3月26日，精品劇集製作及發行商稻草熊娛樂集團(02125.HK)(以下簡稱：稻草熊娛樂或公司)發佈2024年度業績公吿：截至2024年12月31日，公司年度總收入與毛利約為人民幣11.24億元、1.51億元，同比分別增長約33%與139%，年度虧損約為人民幣300萬元，經調整後利潤約為人民幣1220萬元。

多家機構報吿指出，影視行業2024年仍處在提質減量與精品化的進程中，市場對內容質量的要求不斷提升，與此同時，消費者觀影習慣及市場環境變化、新劇產能收縮等因素為行業帶來了多重挑戰。據不完全統計，目前已有超過10家上市影視企業發佈業績虧損預吿，多數企業出現營收下滑、虧損加劇，虧損額普遍在億元及以上。

面對影視行業市場環境的新變化，稻草熊娛樂有效調整運營策略。一方面，公司始終堅持生產優質內容的長期主義發展策略，深化平台型運營模式的高效運行，保證了公司能以穩定的節奏、較高的生產效率推出符合消費者最新觀影需求的精品劇集，展現出公司在市場波動中穩健發展、盈利能力修復的積極信號。

另一方面，公司在鞏固影視行業的頭部企業地位的同時，不忘積極履行自身企業責任，持續加強ESG管理體系建設和實踐，密切關注公司治理和經營運作的規範性，提升ESG實踐水平，為未來健康可持續發展奠定堅實的制度基礎，實現社會效益與經濟效益的有機統一。

抵禦波動 長期主義賦能穩健發展

受短劇衝擊、採購方控制成本等因素影響，劇集市場進入新一輪波動期，新劇產量、播放量均延續下降趨勢。燈塔專業版數據顯示，2024年劇集市場上新 266部，較2023年減少10%，總集數下降11%；而據云合數據，2024年全網劇集累計正片有效播放量2550億，同比下降15%。中國電視劇製作產業協會近期對行業70多家公司調研後發現，行業持續減量背後，劇集製作公司普遍存在資金壓力大、盈利能力不足、平台回款拖延等問題，32.3%的公司過去三年呈虧損狀態；62.9%的公司存在資金短缺的情況。

中金公司研報則指出，劇集供給側仍在出清提效中，長視頻核心用户對高質量內容的偏好持續加深，內容競爭膠着，優質內容的持續產出能力成為企業經營的核心影響因素。市場競爭愈發激烈，資金實力、優質內容、發行資源缺一不可，這正是稻草熊娛樂的核心優勢所在。

稻草熊娛樂成立於2014年，2021年在香港聯交所主板掛牌上市，經過多年行業深耕和技術積澱，公司具備了豐富的製作經驗和強大的資金及資源實力，成為國內頭部內容製造商之一，與業內優秀導演、編劇、演員，以及各播映平台均建立了良好合作關係。

公司創始人、董事會主席兼首席執行官劉小楓有超過20年的劇集行業製作及發行經驗，其在商業模式上大膽創新，率先在行業中採用平台型運營模式提升工業化生產效率，而在內容上公司保持良好的戰略定力，無論行業起伏，稻草熊娛樂始終堅持生產優質內容的長期主義發展策略，拒絕盲目擴張。

這一策略在2024年依然成效顯著。稻草熊娛樂在業績公吿中表示，期內公司播映了4部劇集，得益於劇集題材和類型的調整、投資規模增加以及劇集受歡迎程度上升等原因，上述劇集收入均相應提升，使公司年度總收入從2023年的約8.4億元躍升至約11.24億元。

內容優勢持續釋放 精品劇集獲市場認可

稻草熊娛樂穩定、優質的內容生產能力，除了管理層的正確戰略外，離不開其持續深化平台型運營模式。這一模式的本質是公司內部通過精細化的"大中台"管理及服務能力，可較快聚攏、調配行業優質資源，系統化地將優秀的編劇、製作人、導演及演員、拍攝及製作工作室以及外部品控專家等頭部行業資源整合至公司生態體系中，在快速適應市場變化的同時，維持相對穩定的投拍節奏、優秀的交付質量。

在平台型運營模式賦能下，稻草熊娛樂優中選優提高劇集質量，靈活把控播出節奏，以適應觀眾需求的快速變化以及不斷增長的優質內容需求，其2024年推出的多部劇集在市場關注度、內容製作質量、題材類型、藝術風格及視聽體驗方面均有新突破。

以2024年成功播映的劇集為例，期內《乘風踏浪》、《哈爾濱一九四四》、《孤戰迷城》、《四海重明》四部劇集相繼播出，內容涵蓋時代創業喜劇、近代諜戰、仙俠愛情劇等多個題材，均取得了良好的市場口碑及播映效果。

如《乘風踏浪》成為影視作品推動文旅融合、促進文旅消費的成功案例，而《哈爾濱一九四四》在愛奇藝、東方衞視、江蘇衞視及北京衞視同步播出，是近年來首部在三大衞視同步播出的商業大劇，其在播出期間更是屢創佳績，愛奇藝熱度峯值達9350，刷新2024愛奇藝開播首日熱度最高紀錄，佔領愛奇藝熱播榜Top 1、愛奇藝電視劇熱播榜Top1等多個榜單；《四海重明》在播出期間多次登上愛奇藝站內電視劇愛情榜Top 1及愛奇藝海外13個國家和地區的熱播榜Top 1，並在微博劇集影響力榜、豆瓣實時熱門電視榜等多項行業榜單中位列前茅。

2025年一季度，稻草熊娛樂的新劇播映進展順利，截至公吿披露日，當代涉案劇《漂白》、警偵題材劇《三叉戟2》均已成功在愛奇藝播映，取得了亮眼的播出成績。其中，《漂白》在愛奇藝迷霧劇場開播六天熱度即破萬，成為迷霧劇場首部破萬劇集，人民網評價《漂白》讓"人民警察的守護價值有了具像"；而《三叉戟2》引發觀眾追影熱情，被北京青年報評價為"最佳反詐宣傳片"，再次印證了稻草熊娛樂的精品內容優勢。

多部待播劇儲備豐富 拓展多元化變現

公吿顯示，2024年，稻草熊娛樂實現了品牌影響力和劇集口碑的雙豐收，助推全年營收及毛利同步增長，併為2025年結算儲備了豐富的待播資源，公司亦正積極通過深化IP運營、線上線下結合、泛文娛產業佈局等拓展更加多元化的變現途徑。

截至2024年12月31日，稻草熊娛樂儲備了數量豐富、題材多樣的待播及籌備劇集，包括待播劇9部，籌備劇9部，其中2部已開機，意味着將為2025年-2026年帶來可觀收益。

待播劇中，包括由曹盾導演，鞏雪、趙聰、王士龍、胖三井團隊編劇，井柏然、吳幸鍵、張藝凡等主演的古代軍事題材劇《夜不收》；龔朝輝導演，李松、婁可心編劇，黃景瑜、修睿等主演的警匪動作喜劇《鬥賊》；由花箐導演，王不、一瑩編劇，孫儷、羅晉等主演的現實主義懸疑刑偵劇《烏雲之上》；由徐兵導演及編劇，趙麗穎、尹昉等主演的當代都市劇《在人間》等。這些劇集不僅題材豐富，全面體現了稻草熊對多賽道佈局的把控力和製作資源層面的硬實力，並且後三部劇集是稻草熊娛樂面對觀眾最新需求而推出的"小而美"創新產品，兼具了長視頻的高品質與短劇的快節奏，《烏雲之上》將於愛奇藝"迷霧劇場"播出、《在人間》將於愛奇藝主打精品迷你劇"微塵劇場"播出，均備受市場期待。

除上述項目外，稻草熊娛樂整體維持豐富且多元化的IP儲備，包括數十個編劇原創IP及改編IP，實現了題材豐富的多賽道佈局，為後期業務發展儲備了豐富資源，公司也正在加速探索AI技術在影視內容製作中的應用結合，以構建更高效的生產方式及成本控制體系。稻草熊娛樂在業績公吿中表示，公司將強化IP運營管理，堅持精品原創和IP開發並重，優化產品結構，豐富影視題材，提升製作質量，為優質內容的輸出提供源動力。

展望2025年，稻草熊娛樂將持續優化平台型運營模式、堅持以優質內容為長期主義，以"為觀眾創作和輸出優質精品劇集"為核心，以"集大成 · 鑄系列 · 煥新生"為發展戰略，以匠心打磨精品，以創新擁抱變化，同時不斷提高公司ESG實踐水平，推動綠色發展、可持續發展，為中國影視產業的繁榮發展注入持久動力。