國證國際：偉仕佳傑(856.HK)營收利潤雙增長，海外業務拓展成效顯著
事件：偉仕佳傑 2024 年度業績亮眼，各項關鍵財務指標表現出色，公司全年實現收益 890.9 億港元，同比增長 20.6%，其中東南亞地區高速增長，期間錄得爲 306.5億港元，相比 2023 年增長 74%，佔集團總收益約 34%。期間經營溢利 16.99 億港元，同比增長 18.39%；歸母淨利潤達 10.52 億港元，同比增長 14.1%，業務表現超出市場預期。
報告摘要
企業系統分部增長強勁，爲業績主要驅動力。2024 財年公司企業系統業務收入同比增長 30%至 523.4 億港元，佔總收益的 59%，成爲公司業績增長的主要引擎。隨着數字化轉型加速，企業對 IT 基礎設施的需求持續增長，公司在企業系統工具、基礎設施設計與實施等方面的佈局契合市場需求。未來，隨着技術的不斷升級和市場的進一步拓展，該業務有望繼續保持高增長態勢。
消費電子業務穩定增長，產品多元化優勢凸顯。消費電子業務收益增長 8%至328.13 億港元，佔總收益的 37%。公司憑藉豐富的產品線，涵蓋電腦、手機等多種產品，滿足了不同消費者的需求。在消費電子市場競爭激烈的環境下，公司通過不斷優化產品組合、拓展銷售渠道，實現了穩定增長。
雲計算業務高速增長，潛力巨大。雲計算業務收益增長 28%至 39.34 億港元，佔總收益的 4%。儘管目前佔比相對較小，但增長速度迅猛，隨着雲計算市場的快速發展，公司有望憑藉技術優勢和客戶資源，進一步擴大市場份額，成爲公司未來業績增長的重要支撐。
東南亞高速增長。東南亞地區2024年收益爲306.52億港元，相比2023年增長74%，佔集團總收益約 34%，東南亞地區經濟發展迅速，數字化進程加速，對信息技術產品和服務的需求呈現爆發式增長。在雲計算業務上，公司抓住東南亞地區企業數字化轉型加速的機遇，爲當地企業提供性價比高的雲計算解決方案，推動了該區域雲計算業務收益大幅增長。
投資建議：公司在 2024 年度展現出強勁的增長動力和良好的財務狀況，業務板塊全面增長，伴隨海外市場貢獻收入與利潤佔比提升，公司的利潤表現有望得到得到進一步增長。我們按照 2025 年 9x 市盈率，給予公司目標價 8.3 港元，維持"買入"評級。
風險提示：海外業務發展低於預期；雲計算相關業務增長慢於預期；消費復甦不及預期。
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