425億港元！小米擬折價6.58%配售8億股，什麼信號？

格隆匯 03-25 10:45

3月25日早間，小米集團在港交所公吿，擬配售8億股現有股份，本次認購預計籌資淨額約425億港元，將用於業務擴張、研發投資及其他一般用途。

小米集團公吿顯示，配售價為每股53.25港元，比最後交易日收市價折讓約6.6%。配售股份佔小米現有已發行股本約3.2%，認購後佔擴大股本約3.1%。配售及認購事項需滿足協議條件方可完成。

事實上，早在昨日，便有小米募資相關消息傳出，傳小米擬以每股52.80—54.60港元的價格，配售7.5億股股份，通過先舊後新方式配售股份，尋求募集最高53億美元（約412億港元）。

消息一出，投資者情緒分化：有人恐慌拋售，認為重演2020年配售暴跌噩夢；也有人視為抄底良機，篤定小米生態佈局的長線價值。

二級市場上，2025年以來，小米集團股價持續攀升。前兩個交易日，小米股價曾創出59.45港元的新高。3月24日股價收於57港元/股。按照公司公佈的配售價格，較其在香港最新收盤價折讓6.58%。

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花旗集團分析師 Kyna Wong 在一份報吿中寫道，鑑於該公司去槓桿、人工智能相關研發和擴大電動汽車產能的潛力，此次融資可能對該公司產生長期利好。

不過，分析師指出，鑑於股權稀釋，短期內融資將給股價帶來壓力。

歷史上類似的大規模配售曾導致小米股價大幅下跌。2020年小米通過配股和可轉債籌資40億美元時，股價一度暴跌逾10%。

北京某位長期關注小米的機構人士分析説，倘若配售股份成行，將有利於減緩小米部分創新業務的資金面壓力。

目前，小米正在大力投資其新興的電動汽車業務以推動增長。在公佈了2021年以來最快的收入增長後，公司最近提高了2025年電動汽車交付目標，全力衝刺35萬台的目標。

另外，小米集團為了籌劃本次配售及認購事項，披露了最新的股權架構。

截至3月25日，雷軍持有小米集團24.1%的股份，其他股東擁有小米集團75.9%的股份。

小米集團完成上述配售事項後，雷軍的持股比例為23.4%，承配人的持股比例為3.1%，其他股東的持股比例為73.6%。

日前，小米集團發佈了2024年財報，雷軍在微博稱之為“史上最強年報”。

2024年全年，小米集團營收達到3659億元，同比增長35%，經調整淨利潤272億元，同比增長41.3% 。第四季度單季營收首次突破千億元，達1090億元，同比增長48.8% ，經調整淨利潤83億元，同比增長69.4% 。

財報披露，去年小米智能電動汽車等創新業務分部總收入為328億元，其中，智能電動汽車收入321億元，其他相關業務收入7億元，該分部去年毛利率為18.5%。去年全年經調整淨虧損62億元，去年四季度虧損則為7億元。

在交付量方面，2024年實現交付SU7新車136854台，2025全年交付目標提升至35萬台；截至3月18日，小米SU7累計交付量達20萬輛。小米SU7 Ultra則提前完成全年1萬台銷量目標。

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