豬肉是人們餐桌上常見的美食，在我國肉類消費中長期處於主導地位。

目前中國是全球最大的豬肉生產國和消費國，據美國農業部數據，2024年預計我國豬肉產量佔全球比例為49%，位居全球第一。

而國家統計局數據也顯示，2024年我國豬肉產量佔主要畜禽肉類產量的59.05%，市場規模達萬億級。

如今生豬養殖領域已跑出不少上市公司，像牧原股份（002714）就是國內規模最大的生豬養殖企業，其去年出欄生豬超7160萬頭，是妥妥的養豬大户。

格隆匯新股獲悉，近期，有媒體援引知情人士透露，牧原股份正在考慮在香港進行第二次上市，這可能有助於其籌集至少10億美元的資金。

近日發佈的財報顯示，牧原股份2024年實現營業收入1379.47億元，同比增長24.43%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為178.81億元，同比大增519.42%，實現扭虧為盈，並向全體股東每10股派發現金紅利5.72元（含税）。

儘管發佈的業績還不錯，但牧原股份昨天股價依然微跌，今天尾盤拉昇，截止下午收盤升0.84%至38.58元/股，總市值約2107億元。‌‌

圖片來源於格隆匯

豬肉產業鏈主要有哪些公司？如今生豬養殖企業的現狀如何？不妨通過牧原股份來一探究竟。

牧原股份發展起來背後是秦英林、錢瑛夫婦回鄉養豬，併成為河南首富的故事。

公開資料顯示，秦英林1965年出生，畢業於河南農業大學畜牧專業，畢業後被分配到南陽市食品公司工作。錢瑛出生於1966年，大學在河南牧業經濟學院學的獸醫，曾在南陽市肉類聯合加工廠工作。

1992年秦英林與錢瑛辭去公職回到家鄉河南內鄉縣馬山口鎮開始創業，次年內鄉馬山養豬場建成投產，他們從22頭仔豬養起，開啟牧原養豬事業，並在1994年把養豬規模擴大到2000頭。

牧原的出欄生豬在1997年達到1萬頭，同時成立第一個獸醫檢測實驗室；1998年其開始建立自主育種體系，並研發應用第二代豬舍；2002年牧原的出欄生豬達到2.2萬頭，探索輪迴二元育種，還研發應用第四代豬舍，並設計以小麥為主要原料的多種營養配方。

隨後幾年，牧原的豬場越建越多，豬舍也不斷升級，生豬出欄量持續增加，還從國外引進原種豬來改良種豬結構。

2012年公司出欄生豬超過91萬頭，還在湖北、山東成立公司，養豬事業走出河南。隨着規模越做越大，牧原股份在2014年登陸深交所上市。

如今牧原股份已形成集飼料加工、種豬育種、商品豬飼養、屠宰肉食為一體的豬肉產業鏈。

公司自建飼料廠，自主研發營養配方及生產飼料，還根據原糧市場行情變化趨勢及時調整飼料配方，應用低豆日糧技術降低豆粕使用量，從而有效控制養殖成本。

同時還自主研發新風空氣過濾系統、獨立通風系統、智能環控系統、智能飼餵系統等來提升養殖效率；並通過自養自宰的業務模式，保障食品質量與安全。

此外，牧原股份還聯合各大高校與科研院所，開展種豬智能測定、種豬大數據遺傳評估、種豬種質資源分子鑑定等關鍵技術研究，並開發生豬育種系統，挑選各項性能指標優良的種豬。

2022年河南農業大學120週年校慶之際，秦英林向母校捐贈10億元，共建農大牧原畜牧產業聯合研究院，用於提升養豬業全產業鏈發展水平，轟動一時。

秦英林夫妻創業多年，帶領牧原股份發展成國內最大的生豬養殖企業，堪稱傳奇。牧原股份的發展壯大也讓二人身家倍增，2024胡潤百富榜顯示，秦英林、錢瑛夫婦以1350億元身家位列第16位，同時也是河南首富。

生豬養殖產業鏈上游包括提供飼料原料、疫苗獸藥、種豬、養殖設備的企業，像新希望、海大集團、雙胞胎集團、大北農等都是飼料生產商，天康生物、中牧股份等為疫苗獸藥生產企業。

中游為生豬養殖企業，包括牧原股份、温氏股份、新希望、巨星農牧等大型養殖公司，以及眾多養殖場和農户。

下游主要是生豬屠宰、豬肉加工企業，包括雙匯發展、龍大肉食、雨潤等，以及通過農貿市場、超市、電商平台等銷售渠道將豬肉賣給消費者。

牧原股份的主營業務為生豬的養殖銷售、生豬屠宰，其主要產品為商品豬、仔豬、種豬及白條、分割品等豬肉產品。

具體來看，2024年牧原股份的營收全部來自於國內，其中養殖業務的營收佔比超過98%，而屠宰、肉食業務及貿易業務的營收佔比相對較小。

作為生豬養殖企業，牧原股份也難逃豬週期的影響。按歷史規律，豬週期通常每四年循環一次，成為養豬人心中揮之不去的魔咒。

豬週期的循環軌跡一般為，當豬肉價格上升時，養豬的賺得盆滿缽滿，於是在利益驅使下增加存欄母豬及生豬供應，隨着市場供應增多，豬肉價格下跌，當跌破養豬成本價時，許多豬企出現虧損，進而大量淘汰母豬、減少生豬供應，當縮減到一定程度時，豬肉價格又升了，如此週而復始。

受豬週期影響，近幾年牧原股份的業績存在較大波動。

財報數據顯示，2021年、2022年、2023年、2024年，牧原股份的營業收入分別約788.9億元、1248億元、1109億元、1379億元，對應的歸母淨利潤分別約69.04億元、132.7億元、- 42.63億元、178.8億元。

其中，2024年牧原股份實現扭虧為盈，主要原因為其生豬出欄量、生豬銷售均價同比上升，且生豬養殖成本同比下降。

生豬供應波動是影響生豬價格的主要因素。隨着前期的產能去化，2024年生豬供應量同比下降，全國能繁母豬存欄量也同比有所減少。

值得注意的是，過去幾年小麥、玉米和豆粕等主要原材料成本合計佔牧原股份營業成本的55%至65%，佔比較大，所以這些農產品價格波動對公司生豬養殖成本和淨利潤影響較大。

2024年玉米、小麥、豆粕價格整體呈現下降趨勢，帶動養殖成本下降。不過，隨着2025年3月10日起，我國對原產於美國的小麥、玉米、大豆等部分進口商品加徵關税，可能在一定程度上影響養殖成本。

在飼料價格下降之下，2024年底牧原股份的生豬養殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生豬養殖完全成本約14元/kg左右，在同行中具備成本優勢。

去年生豬均價同比上升，且處於行業成本線以上，生豬養殖行業扭虧為盈。據農業農村部數據，2024年出欄生豬頭均盈利214元，同比提高290元。

圖片來源於牧原股份財報

在豬價上升的帶動下，2024年温氏股份、新希望、唐人神等生豬養殖公司也和牧原股份一樣，實現了扭虧，可見目前生豬養殖行業景氣度已有所回升。

近年來，隨着經濟發展和人們收入的增長，以及養殖效率的提高，肉類的供應更加充足，價格也更加穩定和親民，讓普通人也能更輕易地實現每餐有肉，像豬肉、雞肉、牛肉等都是人們餐桌上常見的菜品，尤其是豬肉佔比最大。

據統計局數據，2024年我國豬肉產量為5706萬噸，分別為禽肉、牛肉、羊肉產量的2倍、7倍、11倍以上。

可見豬肉已成為國人最主要的動物蛋白來源，即使在豬肉價格大升的2020年，我國豬肉產量佔全國主要畜禽肉類產量的比例也超過53%，更不用説在豬肉價格便宜的年份了。

圖片來源於牧原股份財報

我國生豬養殖業長期以散養為主，有眾多散養户和中小規模養殖場，行業集中度較低。

不過近年來，國內生豬養殖行業集中度有所提升。農業農村部預計2024年全國生豬養殖規模化率（年出欄500頭以上的規模養殖佔比）超過70%。

隨着規模化養殖佔比的提升，以及政策調控的加強，未來豬週期可能會趨於平穩，大幅震盪及高價豬肉的時代或難再現。

據公開數據顯示，2024年我國生豬出欄量前十的上市公司合計出欄約1.56億頭，佔全國生豬總出欄量的比例約為22%，同比有所提升。

按2024年生豬出欄量計算，牧原股份以10%的市佔率位居行業榜首，温氏股份、新希望、雙胞胎、德康農牧、大北農、新五豐等進入前十。

整體而言，經過多年發展，牧原股份已成為生豬養殖界的佼佼者，有“豬茅”之稱，但在生豬養殖過程中，依然面臨着非洲豬瘟、藍耳病等疫病風險，同時生豬價格及原材料價格的波動也影響着公司的業績。

財報顯示，2025年牧原股份預計出欄商品豬7200萬頭至7800萬頭，仔豬800萬頭至1200萬頭，可見其出欄量還將繼續增長，如果豬肉價格能保持穩定或小幅上升，那麼牧原股份2025年的業績也值得期待。