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中國平安2024年業績超預期 分紅再提升 獲多家大行維持“買入”評級
格隆匯 03-21 17:22

中國平安公佈,2024年實現歸屬於母公司股東的營運利潤1218.62億元,同比增9.1%;歸屬於母公司股東的淨利潤1266.07億元,大幅增長47.8%;營業收入10289.25億元,同比增長12.6%,年化營運ROE12.7%;擬派發2024年末期股息每股現金人民幣1.62元,派發全年股息每股現金人民幣2.55元,同比增長5%,現金分紅比例37.9%,分紅總額連續13年保持增長。

業績發佈後,摩根大通、中金、東吳證券、華泰證券、申萬宏源對中國平安給出了最新評級。其中:

摩根大通:上調中國平安評級至“增持”,上調目標價至70港元

中金:維持中國平安“跑贏行業”評級,A/H股目標價為65.4元/66.9港元

東吳證券:維持中國平安“買入”評級,A股合理價值區間66.19-70.32元

華泰證券:維持中國平安“買入”評級,A/H股目標價為73元/72港元

申萬宏源:維持中國平安“買入”評級

中信證券:維持中國平安“買入”評級,A/H股目標價為64元/63港元

摩根大通:上調中國平安目標價至70港元 有充足資本支持可持續派息增長

摩根大通發表研報指,將中國平安H股目標價由50港元上調至70港元,評級由“中性”升至“增持”。

該行指,中國平安去年主要財務指標表現超出該行及市場預期。人壽保險業務看似觸底、代理人數量增加、精算假設更“貼地”。公司去年每股總股息2.55元,按年升5%,亦超出該行及市場預期。該行認為,中國平安有充足資本支持可持續派息增長。

中金:維持中國平安“跑贏行業”評級 看好後續盈利和持續穩健分紅能力

中金公司發佈研報指,維持中國平安“跑贏行業”評級,A/H股目標價為65.4元/66.9港元不變。

研報指,中國平安公佈2024年業績,可比口徑新業務價值(NBV)同比+28.8%;集團營運利潤(OPAT)/淨利潤分別同比+9.1%/+47.8%至1219/1266億元,基本符合該行預期;宣吿全年每股分紅2.55元,同比+5%,好於市場和該行預期。

從發展趨勢看,1)代理人數較年初/1H24分別+4.6%/+6.8%,迴歸增長趨勢,銀保增速亮眼;2)平安財險CoR大幅改善,同比-2.3ppt至98.3%,好於市場預期0.2ppt,信用險風險已可控;3)淨投資收益率具備韌性,2024年平安保險資金淨/綜合投資收益率同比-0.4/+2.2ppt至 3.8%/5.8%,壽險及健康險淨/綜合投資收益率同比-0.3/+2.4ppt至3.9%/6.0%。

該行指,認為對於平安集團來説艱難時刻可能已經過去,看好公司後續盈利和持續穩健分紅能力,重申推薦。

東吳證券:維持中國平安“買入”評級 利潤與價值雙增長

東吳證券發佈研報指,維持中國平安“買入”評級,A股合理價值區間66.19-70.32元。

研報指,中國平安披露2024年報,歸母淨利潤1266億元,同比+47.8%。每股股息2.55元,同比增長5%;按歸母營運利潤計算的分紅率為37.9%,較2023年再提升0.6pct。

具體而言,1)財險:歸母營運利潤大幅增長68%;2)壽險:新業務價值率提升,年末代理人 規模連續三個季度企穩回升,人均NBV大幅增長43.3%;3)產險:承保扭虧為盈,綜合成本率同比-2.3pct至98.3%;4)投資:增配債券與股票、減配基金,淨投資收益率顯著下降,總、綜合投資收益率均有提升。

該行指看好公司壽險改革成果逐步釋放、隊伍質態持續改善,綜合金融優勢+醫療健康生態佈局賦能長期業績增長,同時穩定的分紅回報提升投資價值。

華泰證券:維持中國平安“買入”評級 2024年增長有韌性

華泰證券發佈研報指,維持中國平安“買入”評級,A/H股目標價為73元/72港元不變。

研報指,中國平安2024年增長有韌性,其中:1)壽險NBV增長有韌性,可比口徑同比增長 28.8%,該行預計平安2025年NBV增長16.2%;2)財產險承保表現良好,產險COR 98.3%,同比改善2.4pcts,主要來源於非車業務的大幅改善,該行預計計2025年財產險整體COR持平於 98.3%;3)營運利潤穩步增長,營運利潤(OPAT)可比口徑同比增長9.1%,核心利潤穩定

增長,該行預計2025年歸母OPAT增長 9.5%,DPS 2.73元。

申萬宏源:維持中國平安“買入”評級 業績及分紅均超預期

申萬宏源研究發佈研報指,維持中國平安“買入”評級,公司業績及分紅表現超預期。

研報指,2024年公司實現歸母淨利潤/歸母營運利潤1266.07/1218.62億元,同比+47.8%/+9.1%,超出該行的預期(預計同比+44%/+4.4%),同比增速較1-3Q24分別改善11.7pct/3.6pct。每股股息同比+4.9%至2.55元,超出該行的預期(預計同比+3%),對應3月19日A/H收盤價股息率達4.7%/5.3%。

該行認為,公司在板塊內的定位較為獨特,為進可攻、退可守,且低利率環境下具有估值邏輯變化潛力的核心標的。

中信證券:維持中國平安“買入”評級 料將享受低成本負債階段發展紅利

中信證券發佈研報指,維持中國平安“買入”評級,A/H股目標價為64元/63港元。

研報指,中國平安2024年業績主要指標符合預期,2024年歸母淨利潤同比增長48%,歸母營運利潤同比增長 9.1%,營運ROE為12.7%,保持穩定。每股股息2.55元,AH股息收益率分別為4.7%和5.5%,合計派息總額為 462 億元,佔營運利潤比重為37.9%維持較高比例。集團可動用現金745億元,現金狀態回到較高水平,有望保持現金派息的可持續性。

該行指,在金融子板塊中,保險板塊加速實現供給側出清,份額正在向頭部公司集中。在目前低利率階段下,剩者為王,中國平安等頭部保險公司料將享受低成本負債階段發展紅利,預計未來三年公司有望逐步實現估值向1x PEV修復,實現慢牛行情。

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