今年，第一家主動退市的公司出現了。

週五，市值超百億的黃金概念股玉龍股份突然宣佈，要從上交所退市，轉到新三板的“退市板塊”，公司股票自下週一（3月24日）開市起復牌。

今日，玉龍股份又宣佈，因個人原因，牛磊先生申請辭去公司董事長、董事及董事會專門委員會委員職務。辭去以上職務後，牛磊先生不再擔任公司任何職務。

補償機制確定了

此前3月18日爲玉龍股份停牌前的最後一個交易日，公司股價當日收漲7.24%，報13.04元/股，總市值爲102.1億元。

玉龍股份公告，因公司經營狀況不佳，現金流持續惡化，公司經營面臨重大不確定性，爲保護中小股東利益，擬主動撤回A股股票在上交所的上市交易，並申請股票進入全國中小企業股份轉讓系統退市板塊繼續交易。

本次終止上市方案設置異議股東及其他股東保護機制，玉龍股份擬通過控股股東濟高資本向除其以外的現金選擇權股權登記日登記在冊的全體A股股東提供現金選擇權。

本次現金選擇權的股權登記日擬定爲4月16日，行權價格爲13.2元/股，高於停牌前收盤價0.16元。

扣除濟高資本持有玉龍股份2.3億股後，濟高資本預計將爲不超過5.53億股的股份提供現金選擇權，合計金額近73億元。

基本不具備自我造血能力

資料顯示，玉龍股份主要從事黃金貴金屬採選及大宗商品貿易業務。

在公告中，玉龍股份表示，公司整體運營停滯，現金流緊缺，基本不具備自我造血能力，存在無法持續經營的風險。

具體來看，玉龍股份因多起訴訟、仲裁糾紛，導致核心資產被凍結，債務風險加劇，給未來治理和生產經營帶來重大不確定性。

一方面，玉龍股份的資產遭司法查封凍結。

因到期未付合作方貨款及違約金約 4.95 億元，玉龍股份被合作方提起仲裁，凍結銀行存款83.9萬元，並凍結其對外享有的債權約4.3億元。同時，玉龍股份持有的陝西山金礦業有限公司67%股權和燈塔市雙利硅石礦業有限公司 45%股權，已被司法機關凍結和輪候凍結。

另一方面，玉龍股份存在債務違約風險。

3月10日，Triton公司就莫桑比克石墨礦收購款未支付事宜向NQM公司（帕金戈礦運營主體）發出索賠函，明確要求NQM公司儘快支付342萬澳元，並保留採取法律措施的權利。目前，莫桑比克石墨礦收購合同項下，未付收購款合計850萬澳元。

此外，玉龍股份的礦產項目生產經營情況不容樂觀。

陝西山金名下持有的樓房溝釩礦，目前處於基建投入初期，玉龍股份已累計投入2.4億元，項目暫不具備造血能力，現金流短缺，未來仍需投入5-6億元。

該項目目前尚未取得環評手續，短期難以辦理完畢，投產尚無法確定具體時間，加之近兩年來釩產品市場持續下行、釩價明顯回落，生產綜合成本9萬元/噸，存在投資失利風險。

玉龍股份澳洲子公司NQM公司持有的澳大利亞帕金戈項目，已運轉超40年，玉龍股份接管後投入大量勘探資金，近兩年未有明顯的儲量增加，且目前深部礦體品位有所降低，剩餘礦山壽命較短。加之帕金戈選廠設備嚴重老化，實際選礦能力 已達極限且無提升空間。

遼寧硅石礦項目，經多次試驗，礦石特性不及原投資預期，多項指標不滿足工業硅生產要求。

同時，作爲主營收入的石英砂當前市場價格低迷且有持續走低的趨勢，給未來經營發展帶來極大影響。

從前幾個年度來看，玉龍股份的業績表現還算不錯。

2020年-2023年，玉龍股份分別實現淨利潤1.17億元、3.64億元、2.91億元、4.45億元，同比474.24%、210.78%、-20.03%、52.9%。

不過，玉龍股份的業績去年突然出現下滑。

去年前三季度，玉龍股份營收爲13億元，同比下降19.87%；歸母淨利潤爲2.88億元，同比下降21.03%；經營活動產生的現金流量淨額爲-22.71億元。