今年的《政府工作報吿》提出“擴大高水平對外開放，積極穩外貿穩外資”，並從穩定對外貿易發展、大力鼓勵外商投資、推動高質量共建 “一帶一路” 走深走實、深化多雙邊和區域經濟合作幾個方面作出規劃和部署。

在這背後，是政策在支持培育跨境電商等新的增長點，為我國外貿發展持續注入動能。回顧2024年，一來，今年的《政府工作報吿》提出“擴大高水平對外開放，積極穩外貿穩外資”，並從穩定對外貿易發展、大力鼓勵外商投資、推動高質量共建 “一帶一路” 走深走實、深化多雙邊和區域經濟合作幾個方面作出規劃和部署。

在這背後，是政策在支持培育跨境電商等新的增長點，為我國外貿發展持續注入動能。回顧2024年，一來，我國外貿實現了總量、增量、質量的“三量”齊升；二來，跨境電商進出口增長10.8%，產品“買全球、賣全球”潛力進一步釋放。

面對這樣關鍵的上升階段，接下來，如何走出一條可持續增長的路？未來新的增長點在哪？

跨境支付行業作為鏈接全球貿易的“毛細血管”，是好的觀察窗口。進一步看，頭部企業又往往代表着行業最先進的生產力，也是風向標的存在，連連數字作為獨立第三方是不錯的觀察樣本。

近期，連連數字(2598.HK)交出最新的全年財報，憑藉超預期的業績表現，不斷驗證跨境支付為全球貿易創造的價值。

2024年核心數據超預期

整體來看，連連數字2024年財報中的多項核心數據亮眼：

1、收入、盈利超預期，經營呈現高質量增長

財報顯示，2024年全年，公司收入13.15億元，同比增長27.9%，超出市場預期；毛利6.83億元，毛利率為51.9%，維持在較高水平；經調整年內損益從去年虧損4.03億大幅改善至盈利7870萬元，盈利能力顯著提升。

從趨勢上看，連連數字核心經營情況的指標強勁，公司業績呈現出高質量增長，身為行業頭部企業的內在韌性可見一斑。

2、核心業務穩健增長，協同效應持續釋放

具體到業務層面，連連數字之所以能有如此穩健的表現，仍歸功於數字支付服務、增值服務兩大板塊持續發力。

財報顯示，2024年全年，數字支付業務收入11.51億元，同比大幅增長31.6%。其中，全球支付業務收入同比增長23.1%至8.08億元，境內支付業務收入同比增長57.1%至3.43億元。

數字支付業務是支付平台的基石，決定了現有的基本盤大小，也深刻影響未來平台生態的發展格局，而TPV（數字支付業務總支付額）是評判平台規模和影響力的一個重要指標，從財報中可以看到，2024年TPV達到3.30萬億元，同比增速高達64.7%。

上述業務將用户“領進門”後，也帶動着增值服務收入快速提升，同比增長9.5%至1.46億元，業務的協同效應愈發顯著。這體現出，在平台生態之下，連連數字作為企業海外掘金不可或缺的支付基建，客户越來越認可其產品服務的價值，從而表現出較強的變現能力。

3、客户規模邁上新台階，持續鞏固市場地位

財報顯示，截至2024年底，公司累計服務客户數量已突破590萬家。憑藉數字支付業務吸引用户，增值服務等業務增強活躍度和粘性，客户仍將留在平台內貢獻公司的業績增長。就此而言，連連數字在跨境支付行業的份額將保持提升，地位也將更為穩固。

通過一系列業務數據可以判斷，連連數字保持穩健態勢，客户生態發展良好，有望展現更多的變現潛能。從行業角度理解，連連數字能夠在競爭中突圍，往往離不開運營層面的精耕細作，以及產品和技術持續創新帶來的服務體驗提升。

未來增長的“錨”是什麼？

全球外貿發展正處在一個邁向高質量的關鍵階段，全球化進程加速、數字技術革新和以跨境電商為代表的外貿新業態興起，這意味着全球跨境支付市場仍有廣闊空間。

進一步來看，跨境支付需求將會呈現更加多元化的趨勢。在訂單越來越碎片化下，中小型外貿企業對高效收款的訴求顯著提升，同時為了快速且穩健地拓展業務，需求從基礎收款延伸至各種增值服務，由此形成”跨境支付+金融科技服務“這樣的整體需求形態。

因此，連連數字如果能抓住上述市場機遇，不斷鞏固競爭壁壘，成長有望再提速，增長潛力不容小覷。

對於未來，牌照始終是跨境支付最核心的競爭力，也是最稀缺的資源。

在歐洲成熟市場，2024年，連連數字進一步獲得盧森堡EMI牌照，由此能夠滿足客户更多元化的服務需求，加速滲透歐洲市場，這塊牌照貢獻增長等於是“明牌”的。

除此之外，新興市場也是連連數字的佈局方向。

當前拉美和中東成為中國出海企業的“新大陸”，出海企業主要表現出以下特點：一是尋求產品出口，發往市場並通過分銷商銷售；二是服務出海，在當地設立分支機構和服務網絡。

而出海企業瞄準的自然是當地巨大的發展潛力。比如墨西哥，作為拉美第二大經濟體，同時是北美自貿區的核心樞紐，成為了企業同時佈局北美和拉美的“雙跳板”。據Statista的數據顯示，到2025年墨西哥電商收入將達到452.7億美元，年均增長率預計為9.45%。

對連連數字而言，這就是成長機會，在新興市場中抓住企業多元化需求，便可在下一階段獲得長效發展。據瞭解，公司已計劃在拉美和中東獲取支付牌照及相關資質，那麼未來連連數字將能提供綜合數字支付解決方案，全面服務企業出海，開闢新的業務增量。

此外，筆者關注到，連連數字全資子公司DFX Labs Limited獲得了香港證券及期貨事務監察委員會頒發的虛擬資產交易平台（VATP）牌照。

這意味着，公司為未來拓展數字資產金融服務做好了鋪墊，將更好參與到金融新興領域，佈局Web3.0支付生態，最終挖掘出潛在的業務機會。從Web2.0到Web3.0時代，未來連連數字或能在全球支付體系變革中繼續扮演關鍵角色，打開廣闊的想象空間。

綜上，未來共同和全球外貿企業將市場“蛋糕”做大，連連數字將持續鞏固全球化牌照和合規壁壘優勢，強化在全球提供全面支付解決方案服務的能力。長期來看，公司構建起一個更加完整的全球支付與金融網絡，隨着全球貿易量持續增長，公司增長天花板也隨之抬高，繼續保持行業領先地位。

中國科技資產重估時刻，連連數字價值潛力可期

業績增長持續驗證，以及可期待的未來增量，是投資者可以重視連連數字的一大邏輯。除此之外，公司的價值投資邏輯如何看待？

從當前環境看，全球投資者都將目光聚焦到中國，國內科技資產迎來了價值重估受此影響今年恒生指數升幅超23%。市場普遍認為，因發展科技、數字化、AI而收穫增長動能的中國企業，有望獲得投資者持續看好。

在連連數字身上，也能夠看到上述特徵。在數字經濟與實體經濟深度融合的大背景下，公司持續強化AI能力，完成了DeepSeek大模型的私有化部署，提升效率，服務各行業數字化升級。

據瞭解，連連數字還將進一步推進AI在合規與風控領域的應用，或將探索技術服務的商業化，有望給公司帶來新的增長動能。

高盛預計，廣泛採用AI技術可能使中國企業每股收益在未來十年每年提高2.5%，並使中國股市的公允估值提高15%-20%。

2024年對於連連數字而言，意義也不平凡，公司在港上市，成為“跨境支付第一股”，全球佈局進一步深化。

而香港這一國際金融中心和貿易中心，其自由市場的身份天然具備發展Web3.0的優勢，提供了良好的融資環境。連連數字登陸港股以及拿到VATP牌照，都讓國際投資者和合作夥伴更多認識到公司在全球數字支付領域的價值潛力。

此外，連連數字近期還迎來了一個積極變化。公司公吿與美國運通旗下兩家關聯公司Amex TRS及AEMD簽訂協議出售其持有的連通部分股權，根據協議，此次出售事項的總對價約為16.01億元。此外，美國運通將對連通進一步增資。

這充沛了連連數字的現金儲備，公司將能夠分配資源和精力聚焦核心主業。可以預見，公司將加速強化全球支付網絡，並在數字化、AI技術、產品創新等方面上穩步增加投入，核心競爭力長期有望顯著提升。

如今中國企業全球化浪潮已來，AI時代也已到來，連連數字的估值邏輯正在質變，其會是投資者重視的投資標的。在資本市場上，連連數字也來到了中國科技資產實現價值增長的極佳窗口期，長期發展值得高度關注。

結語

在政策支持培育外貿增長新動能、數字技術重構貿易流程、全球產業鏈供應鏈深度調整的趨勢下，跨境支付正迎來前所未有的發展機遇，連連數字成為行業中高質量發展的一員。

站在價值投資者視角，這類兼具全球化視野、合規壁壘、科技創新的跨境支付企業，或將在中國資產價值重估浪潮中不斷釋放長期價值。