近日，資生堂、歐萊雅、雅詩蘭黛等相繼披露2024年第四季度及全年財務數據，中國市場再次讓各大巨頭集體失速，也從中感受到化妝品行業的“壓力”。

新銳國貨美妝集團逸仙電商卻交出了一份不同的答卷。

最新財報顯示，逸仙電商Q4實現營收11.5億元，同比增長7.1%，跑贏行業大盤；Non-GAAP淨利潤率達9.3%，創下歷史新高。同時，其全年營收達33.9億元。

還值得注意的是，逸仙電商預計2025年Q1營收爲7.888億至8.662億元，同比增長2%-12%，意味着其將繼續保持增長，這一預期也與行業的整體承壓形成對比。

這樣的表現揭示出真正的行業主線——國貨美妝崛起旋律持續，以逸仙電商爲代表的頭部企業之一，內生增長動能得到強化，戰略轉型進入高質量發展階段，有望在2025年繼續鞏固市場地位，抓住中長期行業機會。

進一步來看，業務共進、研發引領等亦是逸仙電商戰略轉型進階發展的註腳。

1、護膚、彩妝共進，注入增長活力

從收入端來看，護膚與彩妝業務的齊頭並進，爲逸仙電商構建了更具活力的業務結構及增長模型，兩大增長曲線貢獻穩固。

2024年Q4，逸仙電商護膚業務實現收入5.55億元，連續11個季度收入貢獻率超30%，且2024年全年護膚業務收入佔比達41.1%，年度收入貢獻率創下新高。其旗下三大品牌發展穩中有進，雙11期間，科蘭黎天貓渠道實現全面同比增長，霸榜抖音高端護膚TOP1，達爾膚蟬聯電商渠道酸類精華TOP1，首登《OFFER》，位列佳琦新入局品牌、泛祛痘大盤雙榜單TOP1；EVE LOM天貓渠道首次雙11銷量破億。

考慮到護膚業務的高毛利屬性，隨着護膚業務收入增長也在進一步改善逸仙電商整體盈利模型，提升其造血能力。

彩妝業務方面，逸仙電商以創新實現市場突圍，Q4收入同比增長16.4%。比如完美日記精準切中“功效型美妝”的需求升級，引領行業“妝養一體”發展，打造出“仿生膜”精華口紅、“仿生膜”精華脣釉等系列產品，獲得火熱的市場反饋。其中，第二代仿生膜精華口紅更是搭載“相分離鎖色護脣技術”，實現外護色、中鎖色、底潤色的三重持妝效果，從而入圍IFSCC科研創新論文獎，在雙11期間橫掃8大平臺熱銷榜TOP1。

從中也可以窺見，逸仙電商的增長底座更爲堅實，在護膚+彩妝雙支柱基礎上，憑藉高功效及高質價比，滿足更廣泛的消費升級需求，抵禦經濟週期波動，爲增長打開空間。同時，其正從消費者需求出發，以科技打造增長強引擎。

2、研發引領，以科技塑強競爭優勢

從費用端來看，逸仙電商實現“降費不降效”，優化費用結構，而且堅持研發的高投入。這也是逸仙電商以科技打造增長強引擎的根基所在。

財報顯示，2024年Q4，逸仙電商總運營費用減少3%，其中銷售與市場費用減少3.6%，管理費用大幅縮減37%。研發方面,逸仙電商Q4研發投入達2635萬元,環比增加3.95%，2024全年研發投入費用達1.09億元,研發費用率爲3.2%，繼續位居行業第一梯隊水平。

結合公開數據來看，國際頭部美妝企業的研發費用率主要集中1.5%-3.5%，逸仙電商的研發費用率處於區間上限，同時近三年始終站穩3%+的高水平。

科研成果層面，逸仙電商實現新的飛躍，比如帶領完美日記、達爾膚、科蘭黎三大品牌共同出席IFSCC大會，完美日記完成首度亮相，科蘭黎VC精華、VA精華等成功入圍科研論文競賽；與瑞金醫院共建的實驗室全新發布一項針對皮膚缺氧的創新技術，實現科技與護膚領域的深度融合與創新探索。

更開闊的視角下，逸仙集團的科技優勢正在更充分地轉化爲市場優勢，無論是完美日記“仿生膜”系列的持續熱賣，還是護膚品業務收入貢獻率的提升均證明着這一點。

在國貨美妝崛起背後，也離不開美妝企業們對研發投入的增加，卷科研無疑將成爲行業長期且重要的發展趨勢，成爲塑造品牌力甚至與國際品牌直面競爭的關鍵。

在這場競技戰中，逸仙電商已然憑藉前瞻性佈局收穫成功案例與寶貴經驗。可以預見，隨着研發成果持續釋放，其還將進一步鞏固與提升競爭力。

此外，透過完美日記的“仿生膜”系列等來看，逸仙電商推動“科技創新”路徑——使尖端科技下沉至大衆品牌，提升其高質價比，滿足大衆的消費新需求，或許能夠從中持續開拓新發展空間。

總的來說，這份財報讓市場看到逸仙電商更加穩健、可持續的一面，且充分印證了一點：在美妝行業的下半場，唯有以研發構築產品力、推動科技創新與效率提升的企業，才能贏得市場。未來，隨着行業復甦與研發紅利疊加釋放、顯現，逸仙電商身上的這些特徵，有望爲其拓展發展空間提供更多支撐與可能。