自DeepSeek橫空出世以來，全球股市風雲變幻，科技板塊尤其是中國科技股的表現尤爲亮眼。這一突破性的AI技術成果，不僅在技術層面實現了重大飛躍，更在商業和資本市場上掀起了巨大波瀾，成爲中國科技股崛起的重要催化劑。

多年來，以蘋果、微軟、英偉達爲代表的美國科技"七巨頭"(Magnificent 7)憑藉在硬件、軟件、AI與生態系統的統治力，主導全球科技產業鏈的規則與價值分配。其核心邏輯在於：技術代際領先+規模化商業落地+生態閉環構建。例如，英偉達以算力定義AI時代，特斯拉以智能化重構汽車產業，微軟與谷歌則以雲與AI重塑企業生產力。

然而，隨着DeepSeek等中國AI底層技術的突破，中國科技產業正在復刻這一邏輯，逐步打破硬件與算法的雙重壁壘。

近日，華泰證券在最新報告中首次提出"中國科技股七巨頭"——小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團。這七家公司覆蓋硬件製造、雲計算、半導體、智能終端、本地生活等核心領域。

"中國科技股七巨頭"的底層邏輯：硬科技+場景化AI

仔細研究這七家公司我們不難發現，其共同特徵是：技術自主性提升、全球化佈局加速、AI驅動業務裂變。若對標美股"七巨頭"，中國版組合的市值總和顯然仍有差距，但其在AI應用、電動車、半導體國產化等領域的增量潛力，或將成爲全球資本押注中國科技的新邏輯。

美國"Magnificent 7"的成功建立在"底層架構定義權"之上——從英偉達的GPU到微軟的雲操作系統，均以技術標準主導全球市場。而中國科技巨頭的突圍路徑則更強調"硬科技突破+場景化落地"的雙輪驅動：

1、硬件突圍：中芯國際的成熟製程產能、比亞迪的電動車垂直整合能力、小米的智能生態鏈，正在重構全球供應鏈的地域分佈。

2、AI場景化：騰訊的社交AI助手、美團的無人配送、聯想的AI PC，將大模型技術轉化爲降本增效的生產力工具。

3、數據與生態壁壘：阿里雲的通義千問開源生態、騰訊的微信社交網絡，形成本土化數據護城河。

這種"技術—場景—生態"的閉環，或將使中國科技巨頭在AI時代實現彎道超車。

聯想：被低估的"端側AI革命者"和"AI賦能者"

在華泰證券列舉的"中國科技股七巨頭"中，聯想(0992.HK)的定位最爲特殊——它既是全球PC出貨量第一的硬件巨頭，也是AI基礎設施和方案服務的重要領導者。但從目前的估值來看，聯想或許是"最被低估的AI賦能者"。

當前聯想市盈率僅12.7(2025E)，顯著低於全球AI硬件龍頭英偉達(29.5)等。其低估源於市場仍將其視爲"傳統PC廠商"，而忽視了兩大潛力：AI換機潮的確定性和模型輕量化帶來的增量市場。

最近出現的新模型DeepSeek R1，憑藉更高的推理效率和更低的算力成本，加速端側智能的同時，也在加速人工智能在企業端的部署需求。而這與聯想集團2023年提出的混合式AI戰略不謀而合。聯想有望憑藉混合式AI打通個人與企業的智能升級需求，成爲AI平民化浪潮的關鍵推手。

華泰證券認爲，DeepSeek推出之後，企業或個人布建AI難度、成本有望下降，聯想作爲AI端側落地核心公司有望受益。DeepSeek-R1模型在普通筆記本上部署還不流暢，但在算力較強的PC上已經可以流暢運轉(比如配備一張 Nvidia RTX 6000 (48GB VRAM) 就可以跑動671bn參數的大模型)。如果2025年垂類AI進入千行百業，大量的研究人員在PC中部署模型進行開發，高性能電腦可能迎來需求向上。根據IDC，2024年聯想市佔率23.5%爲全球PC出貨量第一，有望受益於端側部署趨勢。

DeepSeek等AI大模型的商業化落地有望帶動企業加大IT投資，帶動服務器、存儲等聯想企業級業務產品出貨量穩步增長。邊緣側AI推理無需頂級算力，聯想成熟的供應鏈與成本控制能力，可快速覆蓋中小企業長尾需求。

據華泰證券預測，2025年聯想企業級業務收入增速或超15%，成爲其利潤增長的核心引擎。

展望2025年，聯想的估值邏輯恐怕需從"硬件製造商"向"AI端側之王"切換。

AI市場開啓新秩序

美國"Magnificent 7"的成功，源於"定義技術標準—壟斷全球市場—資本反哺研發"的正向循環。而中國"七巨頭"的崛起，則標誌着另一種可能性——通過本土供應鏈優勢與場景化創新，在AI時代重構全球科技權力版圖。

聯想的故事揭示了一個關鍵趨勢：未來的科技巨頭，未必誕生於硅谷的實驗室，也可能來自深圳的工廠、杭州的雲計算數據中心，或是合肥的電動車生產線。當硬科技與場景化AI深度融合，中國科技股的"七巨頭"或將書寫屬於東方的資本神話。

(注：本文核心論點均引自華泰證券研究報告，部分行業分析結合公開信息。)