1月24日，智慧交通與大數據服務商易華錄發佈業績預吿。作為數據要素核心概念股，易華錄引起了市場的關注。

從業績預吿來看，儘管公司展現出了一些積極因素，但四季度依然延續了前三季度的虧損態勢。此前投資者普遍擔憂的大額資產減值計提，不出意外地繼續對全年業績產生了較大的負面影響。

一、大額計提虧損是主因

公吿顯示，易華錄2024年預計虧損最高達28.9億元。自2021年起，易華錄調整發展戰略，明確將輕資產數據運營業務作為未來發展的重點方向，逐步從數據湖基礎設施建設轉向數據運營及數據要素相關業務。然而，2024年已是公司自2021年以來第三個虧損年度，且虧損總額較去年有所增加。這一局面背後的原因，值得深入探究。

根據易華錄近期的業績交流會紀要，公司虧損的原因主要有以下幾點：

首先，公司收入同比出現下滑，主要源於轉型期的收入“換檔變速”現象。一方面，儘管公司在智慧交通業務主業迴歸方面取得了顯著成績，但由於該類型業務交付驗收週期較長，新籤項目尚未在2024年確認收入，將在後續年度體現。另一方面，數據要素業務雖然發展迅速，但業務基數較小，單筆業務規模有限，對整體收入和毛利率的貢獻有限。與此同時，數據湖前期建設已收尾，部分項目在審計結算過程中出現審減，導致毛利率下滑。

其次，大額資產減值計提是公司虧損的另一關鍵因素。根據相關資料，公司基於謹慎性原則，對應收賬款、合同資產以及長期股權投資進行了全面檢查和減值測試。特別是部分數據湖參股公司，受市場和行業環境的影響，應收賬款及合同資產的可回收性風險顯著上升，因此公司計提了較大比例的資產減值準備。雖然這一舉措符合會計準則和公司政策，但直接導致了公司利潤的大幅減少，成為全年虧損的重要原因之一。

易華錄自幾年前便開啟了轉型之路，如今究竟進展如何？

二、經營表現邊際改善

根據公司披露信息，2024年易華錄進一步聚焦智能交通主責主業，搶佔數據要素新興市場高地，並主動調整數據湖建設相關業務的轉型升級。同時，公司增加研發投入強度，優化固定費用支出，加快提升核心競爭力，使得經營性虧損持續收窄。剔除減值計提等因素後，公司經營利潤較去年同期減虧近30%。

2024年，智慧交通行業風雲又起，“車路雲”一體化未來兩年內總投資額或將達到1000億，公路基礎設施數字化轉型升級未來三年總量約600億。

賽迪顧問在《中國城市數字治理年度發展研究報吿（2024年）》中指出，近年來智慧交通市場保持高速增長，2024年市場規模已近900億元。無論從總規模還是年增長率來看都屬於城市數字治理市場中絕對的“龍頭”領域。

但值得注意的是，智慧交通賽道是機會與挑戰交織。智慧交通項目往往需要複雜的系統集成和基礎設施建設，技術難度較高，交付過程也較為複雜。在項目實施中，企業需要融合物聯網、大數據、人工智能、雲計算等前沿技術，這對企業的技術集成能力和創新能力提出了較高要求。此外，智慧交通項目交付週期較長，而地方化債工作的推進節奏和力度存在不確定性，可能導致資金迴流緩慢，這對企業的資金實力提出了挑戰。與此同時，隨着互聯網企業、科技巨頭以及AI初創公司紛紛入局，探索“交通+大模型”的行業解決方案，市場競爭加劇。

在市場競爭之中，易華錄相較於競爭對手展現出了一定的優勢。易華錄是國內較早進入智能交通領域的企業之一，深耕該領域二十餘年，積累了豐富的行業經驗。公司憑藉對業務的深入理解、較強的技術研發能力和數據處理能力，將大數據、人工智能、物聯網等技術與實際業務需求緊密結合，為客户提供從硬件到軟件、從數據採集到深度分析的全套解決方案。2024年，易華錄持續提供城市交通管理、全域交通及海外交通等全套軟硬件落地方案，多元化佈局海內外多種交通場景。

在數據要素領域，國家政策的大力支持以及技術創新的不斷突破，為數據要素市場的發展提供了廣闊空間。據中商產業研究院預測，到2025年，中國數據要素市場規模將達到2042.9億元。雖然此前易華錄數據要素領域營收情況低於預期，但積極參與多項標準編制、牽頭試點工作、打造多領域場景、落地標杆案例等行動，展現出了公司在數據要素行業較強的影響力。隨着數據基礎制度的加速完善，數據要素行業整體將進入羣體性突破的快速發展階段，行業內項目落地有望於2025年出現大幅增長，公司該領域業務或將迎來新的增長點。

此外，近年來，易華錄持續大幅度清理數據湖業務帶來的“包袱”。這不僅體現在財報端的減值計提，還體現在業務層面的調整。公司停止了新建數據湖項目，並加強了對現有業務的管理。根據公司2025年1月22日披露的公吿，通過參股公司修訂章程，易華錄將泰州易華錄和成都金易納入合併報表範圍，這一變化為公司提供了更直接的管理權限，使其能夠對數據湖項目實施更具針對性的管理和運營策略。

這一點也在公司業績交流會上得到了證實，這種調整反映了公司的對數據湖分類分級施策的運營思路，即針對每個數據湖制定差異化的運營方案。公司希望通過這種方式根據各個項目的實際情況和市場環境，進行分類管理，優化資源配置，去劣扶優，從而提升整體運營效率。

三、深化改革未來可期

華錄集團與中國電科的重組整合已開展了一年，但兩個央企集團公司的重組確實非一日之功。中國電科作為我國軍工電子主力軍和網信事業國家隊，是我國網信事業和數字經濟發展的中堅力量，肩負着推動國家信息化建設、保障網絡安全、引領電子信息產業高質量發展的戰略使命，在電子信息產業鏈中佔據重要地位，擁有強大的技術研發實力和廣泛的市場資源。

或許在卸下“包袱”後，易華錄才能更好地以全新姿態迎接市場挑戰。隨着融入中國電科整體戰略佈局的步伐加快，易華錄或可進一步做強智慧交通主業，並在蓬勃發展的數據要素市場中佔據更加重要的位置，真正開啟高質量發展的新篇章。