12月5日—7日，第九屆“格隆匯·全球投資嘉年華·2025”於深圳盛大開幕。其中在格隆匯“金格獎”年度卓越公司評選中，亞朵(ATAT.US)憑藉過去一年所展現的業績增長和股價表現，榮獲“年度最具投資價值中概股”獎項。

據悉，“年度最具投資價值中概股”獎項重點考察中概公司的營收以及淨利潤增長，並從業務規模、商業模式、管理能力、創新能力等多方面綜合考量。該獎項體現了對中概公司盈利能力以及穩定投資回報的肯定，也是對其經營能力的高度肯定。本次評選通過定量數據分析和專家評審團等方式得出最終結果。

業績股價雙升，深受投資者青睞

據悉，亞朵集團成立於2013年，始於住宿的生活方式品牌集團，倡導“中國體驗”。旗下擁有A.T.HOUSE、薩和酒店、亞朵S酒店、亞朵酒店、亞朵X酒店、輕居六大新住宿品牌，以及零售品牌“αTOUR PLANET亞朵星球”、“SAVHE 薩和”。2022年，11月11日,亞朵在美國納斯達克成功上市。

上市以來，亞朵的股價累計升幅超70%，而按今年來看，在中高端酒店市場競爭激烈的大環境下，公司亦顯著跑贏行業板塊整體，足見其在資本市場上取得的突出表現。

從第三方視角看，多家機構都給予了亞朵高度評價。摩根士丹利、花旗和美銀證券紛紛上調公司目標價，維持公司“買入”評級。其中，美銀證券最新上調亞朵目標價至36美元。

能夠獲得投資者這樣的認可，背後主要來源於亞朵業績增長潛能以及業務經營成果所提供的底氣。 

最新財報顯示，2024年第三季度營收同比增長46.7%達18.99億元；調整後淨利潤同比增長41.2%達3.84億元；調整後EBITDA同比增長40.0%至5.32億元。

投資者關注的酒店績效指標亦表現穩健，三季度RevPAR為380元，ADR為456元，OCC高達80.3%。此外，亞朵零售業務GMV同比增長107.7%達到5.66億元，維持高增長態勢。

可見，在去年同期因暑假旅行需求旺盛帶來高基數的前提下，疊加今年三季度惡劣天氣等負面因素影響，亞朵依舊能夠保持較強的經營韌性。

結合今年的股價表現看，作為投資標的，亞朵顯然擁有更高的抵抗風險屬性，若在未來業績支撐預期下，亞朵在資本市場上有望繼續保持領跑行業的潛力。

行業景氣度提升背景下，鞏固核心優勢享受增長

長期來看，企業若要實現業務實力持續提升，不斷展現投資價值，離不開兩個核心要素：一是好的賽道，二是優秀的商業模式。

聚焦亞朵，從賽道層面來看，酒旅行業無論是在政策導向還是市場需求方面均在支撐其不斷保持增長。

連鎖酒店業是服務消費中一個重要的板塊，根據中國改革發展研究院報吿，從2023—2024年上半年情況看，線下消費、接觸式消費逐步復甦，服務消費比重止跌回升並持續提升。

今年政策上推動中國加快建設旅遊強國，加速中國旅遊市場轉型升級，將給酒旅行業帶來新的增量。在需求端，消費者在意住宿高質量以及更全面的出行體驗，酒店住宿時間在旅途中的佔比在不斷延長，對高品質酒店的消費需求旺盛。

這意味着，整個酒旅行業以及亞朵等行業玩家，有望持續享受政策和市場紅利。

長期來看，中國酒店的連鎖化市場具備充足的成長性。截至2023年底，國內酒店連鎖化率已提升至41%，而對比美國73%左右的酒店連鎖化率仍有明顯的提升空間，為亞朵長期增長提供了基礎支撐。

從亞朵的商業模式層面來看：

一方面，有研報指出，後疫情時代消費者更加註重生活方式、個性化體驗，以服務體驗為特色的中高端品牌或率先受益。 

而亞朵注重“中國體驗”，在深刻洞察消費者真需求的基礎上，進一步加速酒店網絡擴張。Q3新開業酒店數量達到140家，同比增長72.8%，再度刷新單季度開業數量紀錄。截至9月底，在營酒店數量已達到1533家，管道內待開發項目732家，加盟商簽約意願持續增強。

五礦證券在最新研報中指出，連鎖酒店業是高標準化的強週期行業，加盟佔比提升將有效削弱酒店週期屬性，快速擴展且提高收益，同時增加抗風險能力。亞朵作為中高端連鎖酒店的領軍者，因此未來成長更具有確定性。

另一方面，亞朵圍繞“酒店+零售”佈局打造出深睡場景生態，構建了具有差異化特色的體驗壁壘。

零售爆品帶來的深睡品牌心智塑造將促進酒店重複入住率的提升；同時會員互通帶來的粘性流量，亦為酒店業務的長期增長提供穩定支撐。同時，零售業務也會有效削弱酒店週期屬性，提升亞朵增長的增長確定性。

結語：

亞朵榮獲“年度最具投資價值中概股”獎項，可謂實至名歸。公司的業務經營表現和資本市場表現可圈可點，充分反映了其外部深耕優質賽道，內部構建出了長期可持續成長的商業模式。在此過程中，亞朵持續提升自身的投資價值，其未來發展也還有着充足的成長空間，市場投資者不妨耐心陪伴，拭目以待。