在全球醫療器械市場需求持續增長的背景下，一個不容忽視的現象是，醫療器械企業，尤其是頭部企業，正在藉助外延併購的方式以快速抓住市場機會，從而實現業績的進一步提升。

借鑑全球醫療器械巨頭的長達百年的成長路徑，可以看到，併購是企業實現快速增長和行業領導地位的必經之路。據公開數據的不完全統計，2024年至今，外資醫療器械企業已經完成了12項收併購，總金額高達約1685.9億元人民幣，覆蓋了心血管介入、卒中預防、AI技術等多個關鍵領域。

簡單來説，併購活動不僅是企業層面的戰略佈局，更是整個醫療器械行業全球化競爭和合作的體現。它們不僅加速了技術的交流與融合，還推動了行業資源的優化配置，為全球醫療器械行業的發展注入了新的活力。同時，這些併購案例也為行業內部的競爭格局帶來了新的變化，促使企業更加註重創新和差異化競爭，以適應日益激烈的市場競爭。

聚焦到國內市場，“醫療器械一哥”邁瑞醫療早在2008年就開始進行全球併購，在核心技術掌握、全球營銷平台構建、供應鏈平台優化以及新業務領域的拓展方面實現了質的飛躍，並且併購效率、目標數量以及整合深度均達到了國內同業的領先水平。

這或許為國內各大醫療器械企業的發展提供了一些思路和方向。

高質量併購快速賦能，夯實全球擴張底層能力

一直以來，邁瑞醫療持續通過“高質量併購+自主創新”，圍繞生命信息與支持、體外診斷，以及醫學影像三大產品線不斷豐富和完善其業務版圖，收併購項目早已超過十餘起。

單就邁瑞醫療在A股上市以後的動作來看，三筆收併購項目分別填補了公司在技術突破、海外供應鏈、拓展業務線上的短板，奠定並夯實了其一步步成為行業頭部企業的基石。

例如，在體外診斷領域，試劑原料自研自制的能力至關重要，為了進一步夯實化學發光業務的產品競爭力，邁瑞醫療收購全球知名的IVD原材料供應商海肽生物，實現了在化學發光原材料領域核心技術的自主可控，以及生物原材料到試劑產品的全產業鏈技術覆蓋。由此，公司能夠在進一步擴大心肌標誌物產品性能優勢的基礎上，也在甲功、激素、傳染病等套餐領域推出一批創新原料產品，以推進試劑技術創新及產品轉化。

與此同時，針對海外供應鏈平台缺失的問題，公司以現金形式收購了DiaSys的75%股權。通過DiaSys逐步導入和完善血球、生化、化學發光等海外體外診斷業務的供應鏈平台，加強公司海外本地化生產、倉儲、物流、服務等能力的建設，為實現體外診斷業務的全面國際化奠定堅實的基礎。目前，DiaSys在歐洲、亞太及拉美地區三個本地化生產、交付平台已納入公司全球供應交付規劃和統籌管理，全面提升了公司國際IVD業務的綜合競爭力。

此外，關注到心血管領域龐大的市場空間和更快的行業增速，邁瑞醫療正式進軍心血管賽道這類高值耗材領域，以66.52億元的大手筆併購惠泰醫療，完善產品矩陣。

資料來源：公司資料

這種雙管齊下的戰略在驅動公司不斷拓寬市場空間的同時，也帶動公司穩健增長，實現了優於行業平均水平的業績表現。

據公司近日最新發布的2024年三季報顯示，前三季度，公司共實現營業收入294.8億元，同比增長8.0%；實現歸母淨利潤106.4億元，同比增長8.2%，剔除匯兑損益影響後的增速為11%；實現經營性現金流量淨額110.7億元，同比增長42.5%。

值得一提的是，公司還宣佈了2024年第二次中期分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利16.5元（含税），擬派發現金紅利20億元。拉長時間來看，自2018年上市以來，邁瑞醫療已經連續6年實施分紅政策，若加上本次計劃實施的2024年第二次中期分紅，累計分紅總額將達到317.2億元（包括回購股份的20億元），是市場中為數不多能夠連續多年保持穩定高分紅的上市企業。

政策激發併購活力，廣闊市場提供成長土壤

當然，邁瑞醫療也表示未來的併購之路還將繼續。公司將在緊抓內部研發創新的同時，積極探索外部併購整合的機會，使公司加快掌握核心技術，保障供應鏈穩固，贏得更多市場份額。

從整個行業的宏觀視角來看，一方面，政策層面的支持，為邁瑞醫療這類龍頭醫療器械企業在外延併購上帶來了很大的想象空間。

2024年以來，國家開始多措並舉活躍併購重組市場，新“國九條”、“科創板八條”、“併購六條”，以及上交所的券商座談會，均在鼓勵上市公司聚焦主業，並通過併購重組等方式進行產業鏈上下游的整合，以此提升產業協同效應。

另一方面，醫療需求長期來看由技術進步和人口老齡化驅動的本質並沒有發生改變。這兩個因素共同作用，使得全球醫療器械市場保持了持續穩定的增長態勢，行業的增長邏輯依然堅挺。

隨着全球老齡化趨勢的加劇以及人們對高品質醫療資源追求的不斷提升，醫療器械行業的市場規模正不斷擴大。根據深圳市醫療器械行業協會整理的數據顯示，2023年全球醫療器械市場規模已經達到5952億美元，預計到2027年將增長至7432億美元，年複合增長率為5.71%。這一預期增長不僅顯示了醫療器械市場的廣闊前景，也反映了行業對未來技術進步和人口結構變化的積極迴應。

在這樣的大背景下，面對永續增長的市場需求，要在跟國際巨頭的市場競爭中快速抓住市場機會，通過併購的方式加快掌握更多核心技術、補強主營業務、開拓新業務空間、夯實產業鏈實力，從而直面全球的醫療器械市場競爭，擴大市場份額，將是邁瑞未來長期發展的戰略之一。而即使身為國產醫療器械龍頭，對比國際巨頭百年的發展歷史，三十多歲的邁瑞醫療依然還很年輕，營收規模也還不足對方的15%，未來其做大做強的成長路徑，值得市場期待。