日股資金搶籌中國資產，在日本交易所上市的A股南方中證500指數ETF，今日上午升超115%，近5個交易日升1300.88%，近7個交易日升1572.27%，近9個交易日升1736.07%。

港股今天又升了。恒指午盤升1.79%，恒生科技指數升3.57%。集成電路概念股全線走強，上海復旦、中芯國際升逾20%；中資券商股延續強勢，申萬宏源、中州證券升超20%。

匯豐研究認為，中國股市的估值仍然具有吸引力，與新興市場相比，折讓率為18%，而歷史折讓率為5%。

匯豐估值模型顯示，基於基本面因素，A股市場估值仍被低估15%，投資者目前對A股市場的比重偏低230個基點，與歷史相比偏低10%，顯示市場有流入的潛力。

1

外資加速建倉

“中國龍”ETF登陸華爾街

外資加速建倉中國資產，摩根大通一天掃貨超41億港元。

10月3日晚，港交所最新披露的資料顯示，摩根大通於9月27日分別買入中國太保H股2.67億港元、比亞迪H股17.91億港元、青島啤酒H股2.42億港元、香港交易所H股18.13億港元。意味着，摩根大通一天耗資超41億港元掃貨中國資產。

此外，10月2日晚間披露的數據顯示，摩根大通9月26日增持17.71億港元中國平安H股，9月25日增持招商銀行H股8.95億港元。

中國資產大爆發之際，“中國龍”ETF登陸華爾街，對標美股七巨頭。跟蹤中國大公司表現的The Roundhill China Dragons ETF(DRAG)登陸美股，發行人把這些公司統稱為“中國龍”，“中國龍”成分股目前包括騰訊、拼多多、阿里巴巴、美團、比亞迪、小米、京東、百度和網易。

Roundhill Investments表示，截至推出之時，這九家超大型科技公司總體上在規模經濟、穩健的基本面、增長明顯強於同行方面展現出競爭優勢。DRAG與其他ETF，如規模79億美元的中證海外中國互聯網基金(KWEB)、規模64億美元的iShares安碩中國大盤股ETF(FXI) 的不同之處在於其成分股的集中度。

2

巴菲特大動作，再次瞄準日本資產‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

巴菲特又賣了，伯克希爾在9月30日至10月2日又賣出850萬股美國銀行，套現3.379億美元。截至10月2日，伯克希爾還持有美國銀行7.94億股股票，持股比例降至10.2%。

巴菲特已連續7個季度淨賣出股票，今年二季度末伯克希爾的現金儲備創新高，高達2769億美元。

一邊繼續拋售美股，一邊發日元債。報道稱，伯克希爾已聘請美國銀行證券和瑞穗證券發行以日元計價的優先無擔保債券。如果該報道確認，這是今年以來巴菲特第二次發行日債。

這一消息傳出後引發關注，市場普遍認為巴菲特計劃繼續增持日本資產。市場觀察人士表示，巴菲特或考慮購買日本金融機構和航運公司的股票。

大和證券的首席技術分析師Eiji Kinouchi認為，保險商和航運企業可能成為巴菲特的下一個目標。他在本週的一份研報中稱，雖然商社股票在發債消息公佈後走高，但並沒有大幅領先整體市場。相反，他提到，航運和保險公司自8月以來領升東證指數，可能符合巴菲特的價值投資策略。

野村證券的高級策略師伊藤隆志表示，巴菲特購買金融股的可能性很大。他認為日本金融行業的基本面強勁，這符合巴菲特的標準。

巴菲特為何投資日本？似乎借貸資金套利是最大因素之一。2019年以來，巴菲特旗下伯克希爾大舉借入日元。

巴菲特的夥伴查理芒格曾表示：“日本的利率是每年0.5%，為期10年。所以你可以提前10年借到所有的錢，你可以買股票，這些股票有5%的股息，所以有大量的現金流，不需要投資，不需要思考，不需要任何東西。”

2020年8月，伯克希爾聲稱已收購日本伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事五大商社各超5%的股份。自此，巴菲特開始持續加倉日本五大商社。2023年4月11日，巴菲特到訪日本，宣佈對日本五大商社的投資持股比例提高到7.4%。2023年6月，巴菲特對五家商社的平均持股比例已經達到8.5%。

巴菲特曾透露，希望最終能擁有五大商社各9.9%的股份，這些投資是10至20年的長期投資。

3

各路資金逐鹿A股，行情或超想象？

‍‍

節前A股經歷史詩級暴升，9月18日-30日的9個交易日，A股主要指數均錄得了20%+的升幅，創業板指和北證50的升幅更是超過40%。

萬得全A指數9個交易日升27.9%，僅次於2015年7月9日至7月21日29.6%的升幅，是2000年以來的歷史第二高值。

普升行情中，從市值上看，小市值指數整體表現更好，中證 500 指數和中證 1000 指數升幅分別錄得 29.0%和 29.4%的升幅，高於滬深 300 指數和上證 50 指數。

從行業上，前期跌幅較大的消費和TMT板塊升幅靠前，牛市旗手券商和強政策支持下的地產表現也十分亮眼， 紅利板塊升勢稍弱。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

本輪市場底部，率先入場的是定海神針——國家隊，佈局各類寬基，年中規模近6000 億元。

自去年10月，國家隊宣佈增持ETF提振市場以來，中央匯金投資大踏步入場，增加滬深300、上證50、創業板、中證500、中證1000等涵蓋大盤藍籌和成長風格的各類寬基ETF。

經過不斷掃貨，股票型ETF規模呈爆發式增長，從年初的1.5萬億增加到9月30日的2.5萬億，“國家隊”功不可沒。

根據基金2024年中報，中央匯金投資出現在21只股票ETF十大持有人名單中，持有規模達到5826億，重倉滬深300ETF。

從當下資金面看，主要包括央行降息降準，釋放萬億流動性；3000億(央行首次創設股票回購增持再貸款，利率2.25%，首期規模3000億元)+5000億(央行首次創設“互換便利”工具， 首期操作規模5000億元)定向支持A股，可循環操作，力度空前；美聯儲降息，海外資金大幅迴流。

散户也在跑步入場，新老投資者蜂擁而至。券商國慶假期不打烊，開户數依然在持續增長。

後續增量資金來自哪？此前監管層大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，平準基金正在研究推出。

大同證券研報指出，各路資金實力強大，源源不絕，逐鹿A股，行情或超越想象，耐心資本持久發力 ，有利於市場上行空間打開以及穩定性提升。