近日，中國再保險（1508.HK）召開2024年中期業績發佈會。出席本次會議的有：中國再保總裁莊乾志，中國再保副總裁、董事會祕書朱曉雲，中國再保總裁助理、總精算師、中再壽險總經理田美攀，中再產險總經理王忠曜，中國大地保險總裁李曉民，中再資產總經理李巍。

一、2024年上半年核心業績數據概覽

上半年，中國再保險在國內外複雜的經濟環境下仍然交出一份出色的成績單，展現出了強勁的財務表現。從核心財務指標來看，上半年公司合併保險服務收入達到517.84億元，同比增長6.8%；歸屬於母公司股東的淨利潤57.27億元，同比大幅增長184.6%；年化淨資產收益率（ROE）達11.85%，較去年同期提升了7.39個百分點，盈利能力進一步提升。

二、承保業務和投資業績雙提升

上半年公司經營業績全面提升，得益於承保業績的顯著改善以及投資收益的進一步躍升，盈利結構進一步優化。在保險業務方面，公司實現了承保利潤的歷史新高。最新財報數據顯示，公司上半年合併承保利潤在去年創歷史新高的基礎上持續向好，同比增長超過30%，所有保險業務板塊均實現了承保盈利。

其中，財產再保險的境內和境外業務綜合成本率分別保持在99.64%和89.09%，表現穩定；人身再保險的保障型業務綜合成本率同比下降0.75個百分點至96.60%；財產險直保業務的綜合成本率也同比下降1個百分點至99.86%。

在投資領域，中國再保險始終秉持穩健審慎的投資理念，投資收益顯著增長。最新發布的財報數據顯示：上半年，公司總投資收益躍升至96.47億元，與去年同期相比實現了72.6%的增長率；公司年化總投資收益率攀升至4.66%，較上年同期提升了1.11個百分點。在股票投資方面，境內股票綜合投資收益率大幅超越滬深300指數基準1600個基點以上，境外股票綜合投資收益率也超越恒生指數基準800個基點以上，超額收益顯著。

以下為此次業績會市場投資者與管理層Q/A問答實錄部分：

Q1：2024年上半年公司經營業績全面提升，淨利潤大幅增長的原因是什麼？全年新準則下利潤表現有什麼展望？

A1：2024年上半年公司堅持"發展有規模、承保增效益、投資要穩健"的經營理念，承保、投資兩端協同發力，歸母淨利潤實現了大幅度提升。下半年仍面臨極端巨災發生和資本市場波動等不確定性，公司將致力於全面完成年度各項經營目標，全面提升服務國家戰略質效，全面突出戰略引領和改革創新，全面提升風控合規水平，努力為股東創造持續穩健的投資回報。

Q2：公司如何應對全球氣候變化帶來的巨災風險？

A2：公司密切關注市場動態，進一步細化巨災累積風險管理，在業務策略與定價中充分考慮氣候變化趨勢影響因素，通過技術性手段在承保條件與條款管理上加強風險管理控制，做好轉分保安排。

Q3：國際再保險市場費率是否仍處於硬週期？公司對橋社的規劃有哪些？

A3：整體來看，市場目前的供需處於平衡狀態，如年內無影響市場的特別重大損失，預期各主要再保險條線處於硬市場尾部週期。對於橋社的規劃，公司將長期支持橋社的發展，並通過國際化治理授權體系來支撐橋社在各方面的經營。橋社將積極應對新的市場週期變化，藉助以往成功經驗，制定出更好的應對市場變化的發展規劃。

Q4：在低利率環境下，公司的資產配置思路是什麼？

A4：面對低利率趨勢，公司堅持長期投資、價值投資的理念，更加強調穩健性，更加強調對風險的控制，更加強調把握相對確定性的機會，並着力推進構建境內外一體化、跨市場多元化的配置投資體系，以多元化的策略增強組合的韌性。在市場波動和挑戰面前儘可能穿越週期，實現穩健可持續的投資回報，從而更好地支持和保障保險再保險主業的發展。

Q5：公司未來對保障型業務產品創新有什麼樣的想法？

A5：對於保障型業務產品創新，公司充分利用數據、產品開發和產業融合優勢來發展保障型業務，將通過數據優勢提高定價競爭力和風險預測準確性，開發新產品以滿足市場需求，並通過融合醫保、醫療、醫藥等資源提高競爭力。

Q6：大地保險上半年實現了承保盈利，請問公司具體採取了哪些措施？

A6：大地保險上半年實現了承保盈利，主要得益於公司近年來在專業化經營、精細化管理方面的努力。具體措施包括強化預算考核引導、加強業務結構調整以及深化提質增效管理。截至2024年上半年，公司綜合成本率趨勢持續向好。目前來看，公司有信心也有能力達成全年經營目標。