今年無疑是體育大年，歐洲盃、奧運會等一系列精彩賽事輪番上演，尤其是巴黎奧運會，中美雙方競爭激烈，勢均力敵，最終並列金牌榜首位。在這場體育盛宴中，鄭欽文、潘展樂等眾多運動員表現出色，大放異彩，再次在國內掀起了一股體育熱潮，讓人深切感受到了體育行業賽道的無限潛力和蓬勃生機。

作為國內領先的數字體育娛樂運營商和互聯網體育產業龍頭企業--瘋狂體育（0082.HK）以其穩健的經營策略和快速的市場響應能力，持續引領行業發展潮流。根據公司8月29日發的2024年中期業績：上半年公司實現營收約2.08億港元，同時虧損大幅縮窄超40%至570萬港元，盈利能力明顯回暖，有望穩步走向復甦與增長的新階段。

一、主動轉型驅動核心業務穩健增長，毛利率提升

聚焦到核心業務。上半年公司盈利回暖，主要由於業務模式及產品結構調整。面臨新的用户消費取向所帶來的挑戰，公司採取穩健的步伐持續發展以"瘋狂紅單+體育彩票新零售"為主線的數字體育娛樂業務，一方面做好產品的創新和運營推廣工作，保持瘋狂體育知識付費業務的持續增長，培育新的業務增長點。

財報顯示，上半年，公司的核心收入來源之一--體育知識付費平台，實現了約1.25億港元的收入，同比增長8.9%，顯示出該業務板塊的增長勢頭。從核心運營指標來看，上半年瘋狂紅單平均每月活躍用户數量也實現了4.0%的增長，特別是在2024年歐洲盃期間，與2023年同期相比，活躍用户數量大幅增長了89.0%，彰顯了公司在重大體育賽事期間的強大用户吸引力。此外，公司平台的總用户數在上半年也實現了顯著增長，相比2023年年底上升了10.1%，達到了9606萬。

從以上數據可以看到，公司體育知識付費平台業務上的強勁表現，包括收入增長、用户活躍度的提升以及總用户數的顯著增加。特別是在重大體育賽事期間，公司展現出了卓越的用户吸引力，為其未來的業務發展奠定了堅實基礎。

在上半年，瘋狂紅單APP的戰略重點聚焦於擴展新媒體銷售渠道，特別是在短視頻平台上深入挖掘體育知識付費市場的潛力，成功開闢了體育知識付費的新增長點。展望未來，瘋狂紅單計劃加大投入力度，持續創新並拓展這一領域的市場。

在產品端創新方面，2024年歐洲盃期間，瘋狂紅單充分利用了AIAgent技術和大語言模型的優勢，結合多年積累的賽事數據、用户行為數據及專家分析成果，推出了國內首個"體育+彩票"垂直領域的大模型AI助手"如意"，為用户提供個性化服務，成功搶佔了體育知識付費領域的先機，提升了私域用户的付費意願和消費金額。

同時，上半年公司通過不斷優化體育及休閒遊戲業務模式及策略，集中於使用公司現有的IP版權發行體育遊戲，同時減低投放於較低迴報率的其他遊戲業務。在體育及休閒遊戲業務方面，公司上半年實現了約7670萬港元的收入。

體育彩票零售服務端，上半年，公司與國家及各省市體育彩票管理中心展開了深入合作，積極探索"體彩+"的多元化合作模式，以拓寬新零售彩票服務的範圍並實現新客户羣體的拓展。期間，公司在河北、安徽、陝西等地新增了6家商業綜合體門店等。

總體看，公司上半年的毛利率由2023年同期的34.6%上升至38.7%，證明了公司在成本控制和高毛利業務方面取得了實質性的進展。

二、多維度看公司未來的成長潛力

中長期視角看，瘋狂體育構建的業務格局已卡位多個行業空間巨大的賽道，未來成長潛力突出。

一是專注於數字體育娛樂業務，致力於打造體育文化愛好者的全方位娛樂生態。公司以大數據和人工智能技術為驅動，依託龐大用户及賽事數據庫，核心圍繞"瘋狂紅單+體育彩票新零售"業務為主線持續鞏固數字體育娛樂運營商定位。

當下早已進入數字經濟時代，體育愛好者時長面臨過量信息，而公司推出的國內首個體育+彩票AI助手"如意"，能夠為用户提供更為精準、客觀的賽事預測和數據分析服務，是全新探索，依託20餘年數據積累，AI技術賦能下將更具優勢。

從行業空間和政策端來看，公司持續在AI技術投入，線上線下業務將進一步融合，構建更完善的AI生態，提升運營效率，也將有利於滿足用户日益增長的多元化需求，從而進一步增強品牌國際影響力和市場競爭力，奠定公司長期發展和國際化戰略堅實基礎。

數據顯示，"十四五"時期，中國體育產業總規模目標5萬億元，增加值擬佔國內生產總值比重達到2%。體育成為中華民族偉大復興的標誌性事業，到2025年，體育競賽表演產業總規模達到2萬億元、推出100項具有較大知名度的體育精品賽事等。這無疑會帶來突出的經濟效應和產業空間。

瘋狂體育在上半年充分利用其獨特的"數字+體育"及"體育+娛樂"資源，精心策劃併成功執行了具有重大意義的體育IP賽事，極大地提升了品牌的知名度與影響力，進一步拓寬公司的用户基礎與市場份額。

今年端午節期間，公司在中國佛山傾力打造的WBC職業拳王爭霸賽，憑藉其精彩的賽事內容與高水平的選手對決，吸引了超過3億人次的線上觀看，不僅在抖音平台連續兩天霸榜熱搜，彰顯了公司在體育賽事運營方面的雄厚實力與創新能力。

從宏觀角度來看，此次WBC職業拳王爭霸賽的成功舉辦，有效帶動了佛山旅遊經濟發展。從而進一步提升地方文化知名度與認同感，這與當前國家政策導向高度契合，為推動"體育+文化+旅遊"深度融合發展提供了寶貴實踐案例與堅實支持。

更深層次來看，全球知名調研機構QYResearch最新報吿顯示，預計2030年全球體育營銷機構市場規模將達到165.65億美元，2024年至2030年複合增長率為9.1%。

公司逐步積累IP賽事優勢，後期發展原創的地方性賽事，到國家級、國際級職業賽事的金字塔階梯式賽事體系能力可期，若進一步將業務逐步拓展至體育營銷市場，又將是一個巨大的市場。

此外，公司還積極佈局並拓展數字體育娛樂相關的增值業務，旨在為用户提供更加豐富多元的體育娛樂體驗，有望吸引更多以彩民為核心的體育用户羣體的青睞。

從全球視角來看，儘管存在波動，但彩票行業總體呈現穩定成長態勢。根據券商的統計數據顯示，以美國為例，從1982年至2020年，彩票銷售額從1.69億美元增長至26.9億美元，38年間實現了年均複合增長率（CAGR）為7.6%的顯著增長，這一增速高於同期GDP的5%增速，充分彰顯了彩票行業的穩健增長潛力。

同樣，在日本，20世紀90年代經濟衰退初期，儘管失業率上升導致彩票銷售額增速短暫提升後有所下滑，但隨後便保持了穩定的銷售態勢。

憑藉其在AI技術方面的深厚積累，通過"AI+"戰略的有效實施，公司有望為自身體育彩票新零售業務的發展注入新的活力。長遠來看，藉助AI技術的力量，公司可以更加精準地分析用户需求，優化產品設計，從而有效促進其瘋狂紅單+體育彩票新零售的主營業務的發展，進一步鞏固公司在數字體育娛樂領域的領先地位。