隨着美聯儲降息預期的臨近及政策扶持力度的加大，醫藥板塊憑藉其低估值與高性價比特性，已成為市場矚目的焦點領域。多家券商預測，中報發佈後，醫藥行業內的負面因素將得到有效消化，預示着下半年將是佈局該領域的黃金時機。

尤為引人注目的是，金活醫藥集團有限公司（簡稱“金活醫藥”）近期公佈了其2024年上半年業績，其展現了堅強的韌性，在行業普遍遇冷的環境下穩住公司的基本盤。公司長期深耕醫藥市場，旗下擁有包括“國貨之光”京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏在內的眾多知名品牌產品，並不斷推陳出新，打造新業績增長驅動力應對行業週期波動。

那麼，如何看待這份成績單？

培育新品類，打造新引擎

從業績層面上來看，金活醫藥的2024上半年充滿韌性。

整體來看，憑藉擁有眾多深入人心的國民品牌，金活醫藥依舊發揮着穩定業績基本盤的作用，各品牌依託不同營銷策略實現新的增長。其中，公司旗下眾多業務板塊，在上半年內實現了有效的發展，使得公司多業務板塊全面開花，多板塊對公司業績起到更為有效的貢獻作用。

根據WIND數據顯示，2024上半年金活醫藥公司實現收益5.26億元（人民幣，下同），同期公司執行降本增效，公司毛利達到1.37億元，擁有人應占溢利3071.6萬元。

深剖金活醫藥背後，藴藏着豐富的戰略與執行智慧。

藥品分銷分部業務，作為公司的傳統支柱，2024年上半年銷售額高達人民幣3.56億元，這一成就離不開其深厚的行業積澱與前瞻佈局。

在2024年，藥店零售行業整體表現並不理想。根據中康CMH統計，2024年1至5月中國藥店零售市場規模約2178億元，同比下滑3.7%；店均銷售額同比下滑10.6%，其中客單價同比下滑8.9%，消費者花費明顯趨於謹慎。

但在行業總體營收下跌的環境下，金活醫藥憑藉長期與市場的深入接觸靈敏地識別出市場信號，前瞻性地佈局龐大的銷售網絡，實現了市場覆蓋的廣泛與深入，新增網點9,128家，共計覆蓋連鎖藥店、單體藥店約162,719家，基層醫療機構約23,165家，醫院及診所12,570家，以及便利店和商超39家。

依託先進的SMART市場銷售追溯管理系統，公司精準定位市場需求，靈活調整分銷策略，確保產品迅速觸達消費者，滿足多元化健康需求。以數據結果論，金活醫藥通過超前佈局，雖然營收略有下降，但僅為行業平均下降幅度的一半，韌性更足。

面對市場風雲變幻，金活醫藥用銷售網絡佈局對沖短期的市場萎縮，面向長期市場拓展展現出了強大的適應力與創新能力。在O2O藥品市場蓬勃發展的背景下，公司敏鋭捕捉市場趨勢，2024年上半年O2O渠道銷售額激增，特別是直送店模式增長顯著，佔比提升至4.3%。通過加大O2O市場推廣力度與規範管理，公司利用搜索關鍵詞、BANNER廣吿等數字化手段，賦能合作伙伴，共促業績增長。

此外，持續進行品牌培育與營銷創新，也是金活醫藥持續領先的關鍵。

以京都念慈菴為例，在2024上半年，產品採取非常進取的市場推廣策略，於多套火熱的影視節目進行品牌宣傳。除了冠名點擊收視率逾十億的愛奇藝《狂飆》、並冠名湖南衞視《我想和你唱》綜藝節目、更於騰訊平台現象級年代都市劇《繁花》中於劇集先段投放廣吿，其單日最高網播量達1.45億。通過多渠道的覆蓋加深消費者對產品的認知和認同，從而更有效地擴大市場影響力和品牌價值。

對於金活牌依馬打正紅花油，公司則採取線上線下同步宣傳的策略。在線上，金活醫藥利用抖音、快手等短視頻平台為金活牌依馬打正紅花油等其他藥品打造和年輕消費者的溝通和互動發聲平台，以由消費者主導帶動產品宣傳的方式。在線下公司深入參與了諸多賽事活動，金活依馬打正紅花油作為賽事指定外用藥油參與其中，賽事放鬆拉伸區紅花油按摩服務廣受跑友好評。通過以上創新營銷方式，使消費者從品牌被動接受者轉變為品牌主動參與者和傳播者，收穫了眾多消費者對產品的支持。

值得注意的是，公司也在積極推動新品研發與上市，為未來發展注入了強勁動力。目前，新品類佛慈金活牌安宮牛黃丸已經完成外包裝設計、產品備案公示及原輔材料的採購，將於下半年上市。憑藉佛慈悠久的歷史及精湛的製造工藝，現代科技賦能的體內培植牛黃和特色的金活營銷模式，佛慈金活安宮牛黃丸未來有望成為下一個爆款產品。

作為金活醫藥第二大業務板塊，在社會對於健康需求日益旺盛的環境下，公司保健品日化業務2024上半年持續推陳出新，實現銷售額人民幣5587.6萬元。

針對在美國銷量第一的康萃樂益生菌、最早的藻油Life’s DHA系列、Carmex等以及INNOPHARM茵諾梵系列等熱賣產品，金活醫藥在2024上半年通過精準投入，提升轉化率，着力打造爆品。

其中，為打造爆款產品INNOPHARM茵諾梵魚油，公司在渠道上進行全面規劃和佈局，形成境內境外，線上線下的全鏈條渠道佈局，有望為後續發展注入新增長引擎。例如，公司在天貓、京東、抖音、小紅書均開設了品牌旗艦店，同時利用2024年法國奧運會的熱點，加大營銷推廣，聚焦於年青人士、高端人士多的社交媒體進行力度的推廣，從不同角度講透產品的特點、賣點及使用效果，促進銷售。此外，公司還將在中國香港如萬寧、屈臣氏等及中國香港線上HKTVMALL上架INNOPHARM茵諾梵魚油。

最後，在醫療器械設備領域，隨着全球老齡化趨勢加劇，金活醫藥緊跟市場需求，醫療用品需求持續增加，公司總體銷售表現理想。在業績期內，公司來自醫療設備分部銷售額人民幣1.14億元，同比增長4.53%。

小結

在人口老齡化趨勢日益加劇的當下，醫療大健康產業依舊是一個長坡厚雪的藍海賽道，持續展現出其作為長期增長引擎的非凡魅力。國家層面的頂層規劃與設計，為這一領域的企業構築了堅實的後盾。

近日，國務院於8月7日正式頒佈了《關於促進服務消費高質量發展的意見》，其中在“健康消費”板塊，明確提出了多項扶持政策，旨在助力中醫藥老字號企業的蓬勃發展，進一步提升養生保健、康復療養等服務水平。尤為值得一提的是，意見還強調了要加強零售藥店在健康促進、營養保健等方面的功能拓展，為民眾提供更加全面、便捷的健康服務。

作為深耕醫療大健康領域三十年的金活醫藥，正在抓住時代機遇打造“國貨之光”。而從最新的業績報吿上來看，公司的戰略目標也不止於此。公司今年上半年推出的兩款法國天然高端營養品牌INNOPHARM茵諾梵魚油系列產品，及下半年將推出的重量級大單品佛慈金活安宮牛黃丸，有望成為後續發展的重要增長動力，未來發展值得期待。