近期，港股上市公司知行汽車科技(1274.HK)的一則回購公吿引發市場關注。

8月12日，公司宣佈擬斥資1億元於公開市場上回購公司H股。消息一出，市場迅速作出反應，當日，公司股價大升10%，次日繼續收升5%。

(來源：公司公吿)

今年來港股市場回購動作並不罕見。根據此前Choice數據，截至8月6日，今年以來200多家港股上市公司發起回購，累計回購金額達到2031.77億港元，已超過去年全年。在這一背景下，知行汽車科技的回購行為顯然符合當前市場趨勢，且其回購規模較大，也進一步凸顯了公司對其自身長期發展的信心。

很顯然，其回購計劃在市場上也引起了正面反響，股價的連續上升便是明證。

而近日，隨着知行汽車科技半年度業績的公佈，繼續為市場注入了穩定劑。

1·業績潛力持續釋放，跑出成長加速度

作為一家去年12月才登陸港交所的港股新秀公司，知行汽車科技憑藉港股"自動駕駛第一股"的光環，賺足市場眼球，但其並非只是純粹的概念公司，實打實的商業化成績在財報中得到直觀體現，證明了公司的實力和潛力。

換言之，知行汽車科技在自動駕駛領域的深耕和創新，正在轉化為可觀的業績增長。

從半年度成績單來看。財報數據顯示，上半年知行汽車科技實現營業收入6.36億元人民幣，同比增長17.11%，毛利同比提升9.29%至4485萬元，歸母淨虧損收窄1.14%至9861萬元。

儘管公司並未處於盈利狀態，不過考慮行業早期的特性，大規模的研發投入不可避免。尤其注意到，公司營收的強勁增長、虧損的持續收窄，以及研發投入的大幅增加，這些均表明公司正處於積極的發展軌道上。核心業績指標的優異表現，反映了公司商業模式的有效性，後續兑現盈利相信也將只是時間問題。

具體到各業務板塊來看，上半年，銷售自動駕駛解決方案及產品所得收入達6.13億元；提供自動駕駛相關研發服務所得收入為1961萬元。

(來源：公司財報)

值得一提的是，上半年公司共獲得包括奇瑞汽車、吉利汽車、東風汽車、零跑汽車及極星等知名OEM客户的18個定點函，且這些車型大部分都將於2024年及2025年投產，這也將有助於鞏固其商業化落地的優勢並幫助公司佔據更大的市場份額。

與此同時，上半年公司降本增效成績明顯，期內，銷售開支同比下降14.85%，行政開支同比下降39.55%。

此外，公司的研發投入同樣也是此次財報一大不容忽視的亮點。不可否認，技術投入是智能駕駛企業生存和發展的基石，對於實現技術突破、提升產品競爭力、滿足市場需求、推動行業進步等方面都發揮着至關重要的作用。知行汽車科技持續加碼，保持高投入狀態。財報顯示，2024年上半年，公司的研發費用達9959萬元。

總的來看，知行汽車科技的業績潛力正通過不斷的技術創新和市場拓展得到釋放。公司在自動駕駛技術的研發和應用上取得了顯著進展，同時，通過多元化的業務佈局，實現了收入的穩定增長。隨着自動駕駛技術的不斷成熟和市場對智能駕駛解決方案需求的增加，知行汽車科技有望進一步鞏固其在行業中的領先地位。

2·如何判斷知行汽車科技的長期成長潛力？

首先，從賽道視角來看，知行汽車科技顯然聚焦的是一個"長坡厚雪"的優質賽道，為公司的持續發展和擴張提供了良好的條件。

據灼識諮詢資料，在2023年全球售出的6030萬輛新乘用車中，其中約3950萬輛為安裝了高級輔助駕駛和高階自動駕駛功能的智能汽車，滲透率為65.6%，預計到2026年及2030年，滲透率分別為80.3%及96.7%。全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的市場規模預計將以49.2%的複合年增長率增長，並於2030年達1.02萬億元。

不難看到自動駕駛技術的廣闊應用前景，公司處在一個快速發展且具有長期增長趨勢的行業之中，這也為其帶來了巨大的成長機遇。

其次，從公司本身的戰略佈局來看，知行汽車科技深耕國內市場的同時，積極拓展海外市場，通過全球化戰略不斷擴張市場份額。考慮到行業競爭白熱化的趨勢，這反映了公司在分散風險上的前瞻性。

就在此前，知行汽車科技還獲得歐洲某豪華高性能電動汽車汽車品牌車型定點，將為其提供自動駕駛域控制器產品。而目前，該汽車品牌已在歐洲、北美以及亞太等多個地區開展銷售業務。

此外，儘管公司目前的解決方案主要聚焦於乘用車自動駕駛，知行汽車科技也在積極佈局更多元化的業務模式。

如公司在二輪車以及農用機械等自動駕駛領域就已經與客户進行實質性的溝通。不可否認，自動駕駛的在一系列特殊場景作業中擁有巨大的市場前景，公司的前瞻性佈局也將為其打開更大的發展空間。

另外，公司也在積極探索產業鏈整合，通過合作、合資或收購等方式，提升成本效率，挖掘市場機會。

如在此前8月5日公司同航盛電子簽訂合資協議，將在蘇州市合資成立一家專注於駕艙一體業務的高科技公司，重點進行駕艙一體產品的研發、生產及銷售。

這一系列舉措皆表明知行汽車科技具備適應市場變化和創新的能力，不僅為公司當前的穩健運營提供了保障，也為未來的長期發展奠定了堅實的基礎。

再次，智能駕駛賽道正迎來新一輪的資本熱潮。隨着自動駕駛技術的逐步成熟和商業化應用的加速，相關企業紛紛加快上市步伐，尋求資本市場的支持以推動業務發展和技術創新。知行汽車科技作為行業內的先行者，公司能夠利用資本市場的力量，加速技術創新和市場擴張。

最後，聚焦到知行汽車科技在行業所構築的先發優勢以及競爭壁壘來看。

作為國內少數實現自動駕駛解決方案大規模商業化的公司之一，公司擁有明顯的先發優勢。這種優勢不僅體現在技術積累和市場經驗上，還包括對行業發展趨勢的深刻理解和快速響應能力。

與此同時，公司與汽車製造商、供應商、技術合作夥伴等建立了穩定且深度的合作關係，並獲得了較高的客户忠誠度和良好的市場口碑。這些不僅為公司提供了持續的業務來源和收入保障，同時也將持續增強公司在市場中的競爭力，讓後來者難以超越。

在自動駕駛技術不斷演進的背景下，知行汽車科技通過持續的技術創新和研發投入，保持了產品和服務的競爭力，構建了強大的競爭壁壘。隨着消費者對自動駕駛技術的接受程度不斷提升，智能駕駛滲透率持續加速，公司的潛能也將進一步激活。

根據麥肯錫最近發佈的《2024麥肯錫中國汽車消費者洞察》報吿，超半數的消費者已經把智能化水平作為購車的關鍵因素，其中「更先進的自動駕駛功能」和「智能座艙體驗更好」分別排名第一和第二。

3·結語

整體而言，此次知行汽車交出的成績單展現了其穩健經營的一面，為市場信心帶來了支撐。往後看，知行汽車科技的市場表現還將受益於如下幾個方面。

其一，政策面的有力支持。

自動駕駛行業作為國家級戰略發展的重要組成部分，正受到政府的高度重視和支持。

伴隨全國性的標準政策以及各地政府密集出台的示範試點政策，有望推動自動駕駛的全面升級，並加快L3/L4級自動駕駛技術的量產落地步伐。這為知行汽車科技等領先企業提供了堅實的政策基礎和發展機遇。

其二，公司基本面的穩健發展。

知行汽車科技憑藉其在自動駕駛領域的深厚技術積累和創新能力，已經在智能駕駛解決方案及相關產品的研發和商業化方面取得了顯著成績。公司持續加大研發投入，推動技術創新，並通過戰略合作和市場拓展，不斷提升自身的核心競爭力和市場份額。

隨着業績層面不斷兑現增長潛能，資本市場對公司的信心也將得到提振。

其三，市場情緒面的催化。

隨着自動駕駛技術的日益成熟和商業化應用的加速，市場對智能駕駛賽道的關注度不斷提升。

如今，也不難看到一系列智能駕駛賽道的相關企業當下也正積極推動上市，如在此前8月12日，地平線赴港IPO獲證監會備案，該公司估值在去年12月D輪融資是就達87.1億美元(約合629億元)。考慮到資本市場相關概念股供給的增加，以及投資者對行業的深入瞭解，知行汽車科技的估值有望得到更加合理的市場定位。

最後，值得一提的是，在8月16日，恒指公司公佈最新季檢結果，其中知行汽車科技獲納入恒生綜合小型股指數。

獲選該指數意味着公司已符合納入港股通的資格條件，這同時也展現出了資本市場和恒指公司對知行汽車科技業務基礎、財務表現及長期投資價值的高度認可，這將為公司股票流動性帶來正面影響，幫助知行汽車科技吸引更多資金的關注。