上週A股先抑後揚，上證指數上升0.6%。成交方面，A股日均成交額繼續回落，至5294億元。北向資金延續淨流出，淨流出規模68億元。

行業層面，銀行、通信及煤炭等板塊表現較好，房地產、建材及消費者服務領跌。

後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

中信證券研報表示，8月16日國常會定調後，政策進入密集落實期，政策起效後將改善內需，價格信號也將逐漸明確，全球市場正在從過度悲觀的衰退交易中修復，外需的預期正在改善，“類平準”資金支撐與外部擾動緩解下，在政策起效的觀察期，市場量價磨底持續，當前建議繼續聚焦紅利與出海兩條主線，待市場拐點出現後再轉向績優成長和內需主線。

2. 信達證券：季報披露末期容易開始反彈

8月底開始，可能會有反彈，能否反轉觀察銅價和二手房銷售。歷史上熊市結束後的第一年，一般股市波動的規律是，熊市見底後第一個季度，指數會快速上升20%—40%左右。之後的第二個季度，大多會出現明顯的休整，調整幅度大約為之前升幅的一半，時間大多為2—4個月。5月中旬以來的調整，已歷經3個月，8月底隨着季報披露進入尾聲，股市可能會開啟反彈。

3. 中金：當前市場已具備較多築底期特徵

當前A股市場交易情緒降温已較為充分，可能已經反映市場過於悲觀預期，在市場連續明顯縮量後，多空資金均相對謹慎，結合歷史經驗，當前市場已具備較多築底期特徵。

行業配置方面，改革及政策受益領域，如教育、設備消費以舊換新等板塊短期或仍有相對錶現；關注科技創新領域尤其是具備產業自主邏輯的板塊；紅利資產中長期邏輯未變，但當前需要更加重視分子端基本面和分紅的可持續性，近期隨着中報密集披露，可重點關注企業中期分紅的進展；出口鏈和全球定價的資源品近期受海外波動影響短期回調後或有所分化。

4. 東吳證券：A股進入了成交量低迷的階段 三條線索研判市場走勢和風格變化

當前，A股進入了成交量低迷的階段，表徵市場成交狀態的量能指數已經到了2014年以來的低迷區間，前期，全球市場經歷了巨幅震盪，但本輪A股振幅明顯更小。

展望後市，第一，隨着積極因素的積累，市場對於資產價格底部承壓的一致預期有望得到逆轉，一致預期的分歧和瓦解將促使市場波動率回升，可以預見，全球已經逐步進入到一個波動率上行的階段，全球資產的高低切換有望出現；第二，過去幾年微盤、紅利風格明顯強勢的極致風格博弈將發生均值迴歸，波動率提升下A股資產內部同樣將迎來高低切換，成長風格崛起可期；第三，AI第二波紅利疊加我國科技創新政策的優先級明顯提升，政策助力疊加產業趨勢上行，科技股的春天正在到來。

5. 國信證券：港股反彈格局有望在短期內得到確立

兩週前，港股到達估值相對低位，風險溢價模型觸發抄底信號，但沒有立即發動。本週，騰訊、阿里、京東發佈業績。權重股的業績發佈一定程度上打消了市場抄底港股前最後的顧慮，因此，港股在本週五出現發動反彈的跡象。從技術角度觀察，恒指期貨價格已經在美國交易時段突破120日均線——目前恒指為數不多的可靠潛在支撐趨勢線。若恒指週一能收於120日均線(約17500+)之上，港股反彈的格局將很大程度上得到確立。

6. 海通證券：下半年市場中樞或較上半年抬升

近期美國通脹數據持續回落、高頻經濟數據邊際走弱，市場普遍預期美聯儲將於9月開啟降息。往後看，美聯儲降息將有助長線資金迴流A股市場，同時從基本面看，政策發力下國內宏微觀基本面有望出現改善，下半年A股市場中樞或有望較上半年抬升。行業層面，中期維度看，中國優勢製造有望成為引領新質生產力發展的重要板塊，具備出口競爭優勢的中高端製造和引領新質生產力發展的科技製造值得關注。

7. 民生證券：實物資產的順風或已迴歸

6月開始的實物資產調整，最後沒有換來市場的風格切換，反而是板塊交易熱情螺旋迴落，誠然A股還在交易結構的糾結之中，但是基本面的路徑卻開始清晰，實物資產的順風正在緩緩吹來，我們推薦：第一，在多重考驗之後，上游資源類資產依然是我們的首要推薦：有色（銅、鋁、黃金）、能源（油、煤炭）、船運（油運、造船、幹散）；第二、資本回報下降下的相對優勢資產，推薦受益於息差逐步企穩的銀行、以及具有韌性的基礎設施：港口、鐵路；第三，尋找製造業中供需格局較好或有改善預期的行業，推薦：軌交設備、製冷空調設備、電網設備和家電。

8. 中泰證券：下半年整體仍維持以穩健為主的思路不變

考慮到美國大選超預期變化或將使得中期美國風險顯著提升，且焦點地緣局勢近期亦有新的變化，國內消費、地產收儲等刺激政策今年下半年仍將延續定力持續超預期的特點，下半年我們整體仍維持以穩健為主的思路不變。

行業配置方面，當前建議重點關注：公用事業、有色、核心軍工、公用事業以及中上游央國企板塊。

9. 中信建投證券：中國資產組合映射當下宏觀環境類似於2018年

2018年A股熊市的兩大壓制因素，國內去槓桿和中美貿易戰。當下中國面臨的內外環境非常類似2018年，與宏觀環境相呼應，A股也經歷着類似的企業盈利預期和市場估值雙重下修。

2018和2024年的相似性吿訴我們：第一，中美博弈依然是繞不開的全球主線，壓降低效的債務增長也是中國政策長期取向。第二，當壓制因素解除，貿易摩擦影響不再加重，去槓桿暫緩，則中國資產或迎風偏修復。

前者需要等到美國大選之後再跟蹤美對華關税細節；借鑑2018年，後者可以跟蹤的指標是金融條件。

10. 興業證券：底部區域的一些積極信號

近期A股成交額顯著收縮，市場交投情緒一度又到了一個“冰點”。但我們也看到，底部震盪中，仍有一些積極信號在出現。建議繼續關注中報窗口可能帶來的修復契機。參考歷史經驗，成交低點之後，隨着量能見底回升，市場通常將迎來階段性的修復。

往後看，我們認為類似4月下旬，隨着風險偏好進入從過度悲觀的狀態緩慢爬升、修復的窗口，轉機或在8月，市場風格也將從過度防禦轉向攻守兼備，從高股息向高景氣、高ROE方向擴散。但我們更要強調的是，這種擴散是有限度的，是在高勝率投資的時代背景下、大盤龍頭的beta中的擴散，並不支持市場回到小微盤、主題炒作的風格。