日本股市週二早盤大幅反彈，日經225指數、東證指數早盤升幅一度擴大至10%，日本東證指數期貨向上觸發熔斷機制。

截至午盤休盤，日經225指數上升9.4%，東證指數上升9.3%。日經指數在早盤上升超過3000點後，最新上升2957.9點，超過了有記錄以來的最大盤中升幅。

美股股指期貨擴大升幅，納斯達克100指數期貨升1.9%。歐股股指期貨同步上升，德國DAX指數期貨升0.96%。

日經ETF、日本東證指數ETF、納指ETF迎來強勢上升，截至中午收盤，華安基金日經225ETF升超7%；南方基金亞太精選ETF、南方基金日本東證指數ETF、日經225ETF易方達升超6%；工銀瑞信基金日經ETF、景順長城基金納指科技ETF、華夏基金日經ETF升超5%；大成基金納斯達克100指數ETF、匯添富基金納指100ETF、華泰柏瑞基金納斯達克100ETF、廣發基金納指ETF、招商基金納斯達克100ETF、博時基金納指100ETF、納指ETF富國、華安基金納斯達克ETF升超4%。

跨境ETF回調之際，有資金在流入。截至8月5日，7月以來，招商基金納斯達克100ETF、嘉實基金納斯達克指數ETF、華泰柏瑞基金納斯達克100ETF、華夏基金恒生ETF、納指ETF富國、匯添富基金納指100ETF、華夏基金恒生科技指數ETF、匯添富基金美國50ETF、易方達基金H股ETF、易方達基金恒生科技30ETF、廣發基金中概互聯ETF、南方基金亞太精選ETF、華泰柏瑞基金恒生科技ETF、博時基金恒生醫療ETF、鵬華基金道瓊斯ETF、匯添富基金納指生物科技ETF、華泰柏瑞基金中韓半導體ETF、南方基金標普500ETF基金、廣發基金港股創新藥ETF分別獲得20.03億元、14.32 億元、9.85 億元、 9.75 億元、 7.68億元、7.57億元、5.82億元、5.44 億元、 5.31億元、5.21 億元、 4.62億元、3.81億元、3.65 億元、3.58 億元、 3.42 億元、3.41億元、3.23億元、3.09 億元、 3.07 億元的資金淨流入。

8月5日，有媒體報道稱，有債券交易員押注，為防止經濟衰退，美聯儲或將在下一次議息會議前放鬆貨幣政策。有交易員認為，美聯儲在一週內緊急降息25個基點的可能性約為60%。

高盛大宗經紀數據顯示，對沖基金拋售美股的力度創六週最大，繼續減持個股淨多頭，增持ETF空頭的規模創一年來單週最大。宏觀產品（如指數和ETF）佔淨拋售的 40%，而這完全是由賣空推動的。 ETF空頭增加幅度創下自2023年8月以來最大。信息技術是迄今淨賣出最多的行業。該板塊出現了五週以來最大的淨賣出，目前在過去11週中的9周都出現淨賣出。

隨着週一全球股市跌勢加劇，摩根大通交易部門表示，市場從科技板塊向外輪動的過程可能已經“基本完成”，市場正在接近逢低買入的戰術性機會。摩根大通持倉情報團隊在週一報吿中寫道，散户投資者購買股票的速度迅速放緩，跟蹤趨勢的商品交易顧問(CTA)的布倉在各個股票區域大幅下滑，對沖基金也淨賣出美國股票。

“整體來看，我們認為，正在接近逢低買入的戰術性機會，我們的戰術性持倉監測指標未來幾天可能會進一步下滑，”摩根大通持倉情報主管John Schlegel表示，話雖如此，是否能夠強勁反彈取決於未來的宏觀經濟數據。

野村資產首席策略師認為，恐慌性拋售可能已經結束，投資者可能會回購股票。儘管如此，由於全球市場的焦慮情緒不斷上升，今天的價格走勢可能會像過山車一樣。

對於美股，華福證券認為，美股估值偏高，近期的回調既有自上而下的宏觀因素，又有自下而上的微觀因素：

（1）宏觀因素：7月上旬6月CPI發佈後，衰退交易便初露苗頭，疊加特朗普交易、JPY carry trade unwind等，令全球金融市場波動加大，風險資產都遭遇回撤，8月2日晚大幅不及預期的7月非農加劇了市場波動，本週全球主要權益市場幾乎全線下跌；

（2）谷歌、特斯拉、微軟、亞馬遜及英特爾等公司公佈的財報存在瑕疵，數據顯示這些科技巨頭公司對AI的鉅額資本支出目前尚未帶來遠超市場預期的回報，令個股表現不佳。

對於日本股市，澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh指出，在經歷了包括2008年全球金融危機和2011年日本地震之後的三次兩位數下跌之後，日經指數均出現了不同程度的反彈。但它花了一段時間才收復了所有失地。

Franklin Templeton Institute首席市場策略師Stephen Dover則表示，週一的暴跌提醒人們，在重大修正或熊市期間，按地區(或行業或風格)分散股票風險幾乎是不可能的。機會會出現，但在他們看來，現在介入還為時過早。

銀河證券研報指出，當前來看，日股短期內仍然面臨一定的回調壓力，難以回覆到42000點的高位水平，預計下調充分後維持震盪格局。

中長期來看，日股走勢更為依賴於基本面的變化，依然有一些核心支撐，例如今年的日股每股收益仍可能達到10%左右的增長，有望超過美歐。與此同時，日本公司治理改善的推進將在一定程度上支撐其長期投資價值。日股也有望在大幅震盪之後，從“五大商社”等龍頭領升切換到更加廣泛包括中小盤在內的温和普升。但是應該警惕以下風險：

首先，海外市場的波動，例如科技股進一步回調、地緣因素觸發的波動。

第二，日本經濟恢復節奏或偏緩，制約日本經濟的結構性問題也將持續存在，日股也會有所承壓。

第三，如果日本央行在時間點或者節奏上比市場預期的更鷹派，則匯率壓力下出口導向型企業盈利受到影響，日本企業的利息負擔也將會增加，日股也會出現波動。