A股午後暴力拉昇，上演大奇跡日，三大指數集體上升，兩市4801只個股上升。量能上還是有點不得勁，滬深兩市成交額6434億元，較上日縮量48億元。

AI王者歸來，sora概念股異動拉昇。遊戲動漫ETF、線上消費ETF、遊戲ETF、在線消費ETF、傳媒ETF大升。

消息面上，OpenAI在6月25日凌晨明確，將從7月9日起停止其不支持的國家和地區的API使用，中國在禁用之列。昨日下午開始，多家國內大模型廠商立刻上線了相應的“搬家”方案。

此外，國家新聞出版署6月25日披露2024年6月份國產網絡遊戲審批信息，104款國產網絡遊戲獲批。 

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“零違約”的神話被打破

可轉債期風雲突變。下跌風暴席捲曾以“進可攻、退可守”著稱的可轉債，5月21日以來可轉債市場經歷了一次深度調整。

今日轉債市場迎來修復，廣匯轉債、嶺南轉債升停，三房轉債、首華轉債升超16%。

今年5月17日，搜特公吿由於流動性不足無法兑付回售本息，搜特轉債正式成為首隻實質性違約的可轉債。隨着全面註冊制落地實施，搜特轉債、藍盾轉債、鴻達轉債等陸續跟隨正股強制退市。

至此，可轉債市場30多年的“零違約”神話徹底破滅，轉債信用風險也受到市場關注。

歷史上，投資者在可轉債到期後，即使不能通過轉股獲取收益，也能獲得與債券面值相對應的本金和利息，所以可轉債一直被視為底線清晰的安全投資品。

近期可轉債市場不平靜，本輪下跌行情中，跌破100元面值的可轉債頻頻出現。截至6月25日收盤，在532只正常交易的可轉債中有95只跌破面值，佔可轉債市場的17.86%。

萬得可轉債指數5月21日到6月25日，25個交易日跌幅高達13.41%。在低價轉債領域，部分債券更是出現恐慌性下跌。

中裝轉2本月下跌39%，目前轉債價格回落至32.51元/張，相當於面值的三分之一。廣匯轉債6月以來累計跌幅51%，最新的轉債價格46.124元/張。博彙轉債6月以來下跌30%，最新轉債價格70.7元/張。

中裝轉2公司股票變更為ST後股價連續下跌，可能會退市，市場擔憂可轉債可能出現兑付風險。

廣匯轉債對應正股廣匯汽車，收盤價0.71元，可能要面臨市值退市。

博彙轉債對應正股博彙股份，因公司需要在税款所屬時期2023年度、2024年一季度分別申報應納消費税額2.96億元和1.87億元，公司目前停產。

興業證券固收首席分析師左大勇表示，近期低價轉債遭受急跌的壓力，這種急跌速度、程度應該是歷史級別的。

該分析師指出，歸因來看，主要市場是對小微盤調整、信用評級下調、回售壓力、正股退市風險、資金踩踏等的擔憂，多種因素疊加造成了部分資金無差別拋售低價轉債的現象，調整演繹中，已經出現了明顯的擴散。

西南證券認為，近期低價可轉債連續下行，主要原因為部分低價可轉債發行人的償付能力已經受到質疑；儘管其價格已經足夠低廉，但由於轉股溢價率仍較高以及正股可能本身已經面臨退市壓力，難以通過轉股退出，“進可攻”“退可守”恐均落空；當前來看，在較長的時間維度內、對於存在瑕疵標的進行充分剔除之後、選取足夠數量低價可轉債構建組合，可能仍有相對較高的勝率。

可轉債市場回調之際，有資金持續逆勢加倉ETF。據Wind數據，5月21日以來，博時可轉債ETF獲得超26億元資金淨流入，最新規模突破114億元。海富通上證可轉債ETF自5月21日以來，獲得3.49億資金流入，最新規模9.8億。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

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太狠了！空頭被批量消滅

昨日英偉達止跌反彈大升6.76%，市值重新回到3萬億美元之上。納指科技ETF早盤升超5%，年內升幅57%，最新溢價高達18%。

標普500指數去年大升24%後，今年以來已上升近15%，年內已創下了逾30次歷史新高。以科技股為主的納斯達克指數更是升勢如虹，在去年暴升近44%後，今年已累計上升18%。

如今的美股，空頭正被批量消滅。來自摩根大通的數據顯示，兩大股票ETF——SPDR標普500和景順QQQ(分別追蹤標準500指數和納斯達克100指數)的空頭大幅減少。

這個數據還是很炸裂的，這意味着自2023年二季度以來，這兩大做空美股的ETF接連創下10年來新低。

美股上升的動力來源於三個：美聯儲託市、回購和殺空頭。至於為何殺空頭會導致上升？因為2023年以來美股市場做空權重持續下降，空頭被絞殺後，資金只能反手做多回補，所以充當血包，進而推動美股的加速上升。

現在美股有多瘋狂？許多曾經看空股市的華爾街策略師都紛紛投降，改變立場。

比如Evercore ISI策略師Julian Emanuel將標普500指數的目標位從之前的4750點上調至6000點(升幅高達26%)。5月，華爾街很著名的空頭分析師也加入多頭陣營了，一直看空股市的摩根士丹利策略師Michael Wilson轉向看多，直接將標普500指數的目標位從之前的4500點上調至5400點。

這場逼空大戰中，不僅是分析師，做空大户也被市場勸退，甚至是消失跑路了。

2008年至今，做多的對沖基金規模翻了3倍，但空頭基金規模從78億美元下滑至46億美元，許多知名空頭紛紛縮減了做空活動，甚至有些已經退出市場。

隨着空頭被消滅，全球非銀行投資者投資組合中持有的股票佔比也創下了2008年金融危機以來的最高水平。

在高盛看來，美股的狂歡還遠未結束。高盛策略師指出，今年7月初，來自被動型股票配置的大量資金將湧入美股，推動美股在整個夏初“接着奏樂接着舞”。

儘管市場一邊倒看多，但還是有對沖基金大佬加入看空陣營。美國知名對沖基金經理Doug Kass對美股發出警吿。

他認為美股頭重腳輕，五家大型科技公司扭曲了回報，英偉達為標普指數2024年的表現貢獻了35%，而其他四家公司則貢獻了26%的年回報率，自1960年代以來，五隻股票從未為市場貢獻過如此大的回報。

Kass指出，企業利潤表現也依賴於大型科技股，第一季度剔除七大科技股後，企業利潤下降了2%，股票相對利率很少像現在這樣被高估，標普指數的股息收益率僅為1.32%，而6個月期美國國債的股息收益率為5.37%，股票風險溢價處於近20年來的最低水平。

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第15次！巴菲特再度減持比亞迪

6月25日，港交所文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾公司於6月19日出售201.75萬股比亞迪股份，持股比例從6.18%下降至5.99%，交易平均價格為234.57港元/股。

自2022年8月30日巴菲特首次披露減持以來，這是伯克希爾第15次披露減持比亞迪股票。

上一次減持就在不久前。港交所6月17日披露的數據顯示，巴菲特於6月11日減持比亞迪H股，減持股份134.75萬股，持倉比例由7.02%降至6.9%，每股交易平均價為230.46港元。

比亞迪是巴菲特在中國非常成功的一筆投資，給巴菲特帶來了幾十倍的收益。以此前披露減持的平均大致價格227.34港元/股估算，巴菲特減持比亞迪H股累計共套現大約361.47億港元。

2008年，巴菲特以每股8港元價格買入2.25億股的比亞迪H股，建倉成本約18億港元。在長達14年的持股中，巴菲特一直持有這家電動車巨頭公司，歷經多次過山車依舊沒有賣出，直到2022年開始減持。

截至目前，巴菲特累計減持其持有的比亞迪股票數量已近7成。本次減持後，伯克希爾對比亞迪股份的持股比例從2022年8月24日的19.92%下滑至5.99%，持股數量也從2.25億股下滑至6585.31萬股。

市場有觀點認為，一旦伯克希爾對比亞迪的持股比例降至5%，巴菲特拋售的速度或許會加快。

儘管屢遭股神巴菲特減持，但近2年比亞迪近公司業績表現良好。2023年，公司營業收入6023.15億元，同比增長42.04%；歸母淨利潤300.41億元，同比增長80.72%。今年第一季度，營業收入為1249.4億元，同比增長3.97%；淨利潤45.69億元，同比增長10.62%。

今年以來，巴菲特還陸續減持了他的另一家重倉股——蘋果公司，此外巴菲特還囤積了大量的美元現金，並在今年坦言不管出於什麼原因，現在的美國市場比年輕時更像賭場，賭場現在存在於許多家庭中，每天都在誘惑着居民。

數據顯示，今年一季度，巴菲特旗下的伯克希爾手握1800億美元的天量現金，創下歷史紀錄，甚至預測二季度規模會進一步上升至2000億美元。