在經歷近一個多月強勢上揚後，聯想集團在全球科技版圖上揮毫潑墨，再迎喜訊。

5月29日，聯想集團宣佈，公司與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）旗下的Alat埃耐特公司達成重大戰略合作，成功獲得高達20億美元的戰略投資。

據悉，Alat埃耐特全球CEO閔毅達（AmitMidha）先生曾就職於戴爾公司，負責戴爾在亞太及日本地區的業務增長，掌管跨越40 多個國家和地區的數十億美元業務。那麼，聯想集團為何會獲得前戴爾公司高管的青睞，拿下百億戰投？

圖表一：聯想集團公吿摘選

數據來源：WIND，格隆彙整理

獲沙特主權財富基金20億美元戰略投資

先來看這份重磅公吿透露了哪些關鍵信息。

關鍵信息一：與頂尖基金簽署戰略框架協議，把握中東增長機遇。

5月29日，聯想集團與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司Alat簽訂戰略合作框架協議。此次協議的達成，不僅象徵着聯想集團與沙特主權財富基金在戰略層面的深度聯姻，更預示着雙方將攜手在中東地區開啟一系列的合作新篇章。

根據協議內容，聯想集團將在沙特阿拉伯首都利雅得設立中東和非洲市場地區總部，並設立客户中心和研發中心，以更好地服務該地區的客户。同時，聯想還將在沙特新建個人電腦與服務器製造基地，這一舉措將極大地拓展聯想的全球製造業佈局，為其未來的發展注入新的動力。

此外，根據戰略合作框架協議的條款和條件，Alat將有權按照香港慣常董事任命程序，提名一位非執行董事候選人加入聯想集團董事會。這一安排將進一步加深雙方的合作關係，共同推動聯想在中東地區的業務發展。

據悉，PIF作為全球最大且最具影響力的主權財富基金之一，其資產管理規模超過7000億美元，是沙特國家戰略“2030願景”計劃的重要執行機構。在2023年全球主權投資者投資金額普遍下滑的背景下，PIF依然保持着高昂的投資熱情，以316億美元的投資額成為當年全球最活躍的主權財富基金。

而Alat作為PIF的全資子公司，其成立初衷便是“在沙特阿拉伯創建一個專注於先進工業和電子產品的全球可持續技術製造中心”。該公司將專注於七大關鍵戰略業務部門，包括先進工業、半導體、智慧健康等，通過與全球製造業和科技行業的領軍企業合作，推動產業轉型，助力沙特成為可持續技術的世界級製造中心。

關鍵信息二：發行20億美元無息可轉換債券，提升財務靈活性。

在資金層面，聯想集團與Alat還達成了債券認購協議。聯想將向Alat發行20億美元的零息可換股債券，所得款項將用於償還債務、補充運營資金等。該債券將在三年後到期，並可在到期時按照每股10.42港元的價格轉換為聯想集團的股權。這一安排將進一步提升聯想的財務靈活性，為其未來的發展提供更為堅實的資金支持。

對於此次合作，聯想集團董事長兼首席執行官楊元慶表示，“通過這次強有力的戰略合作，聯想集團將擁有更多的資源和更大的財務靈活性，進一步加速轉型並拓展業務，把握中東和非洲地區的巨大增長機遇。未來，我們計劃在沙特新建一個技術與製造基地，助力該地區發展成為未來的創新中心，而Alat埃耐特將受益於此。此次合作彰顯了對我們公司、對我們的市場領導地位和未來發展潛力的巨大信心。”

強強聯手，下注全球供應鏈

聯想集團為何能夠成功吸引中東地區高達上百億規模的戰略投資？筆者認為，這背後，無疑是雙方深度契合、互利共贏的結果。

業內專家指出，中東地區憑藉多年的財富積累，不僅擁有龐大的市場需求，而且提供了中國企業迫切需要的資金支持。與此同時，中國企業憑藉其在全球範圍內的技術實力、市場影響力和穩健的商業模式，正好符合中東當前對於產能和技術的迫切需求。這種互補性使得雙方的合作成為了一種雙贏的局面。

此前，沙特投資部長哈立德·法利赫公開表示，沙特願意與中國“提升互相投資”，並鼓勵中國企業抓住機遇，在製造業、能源、礦產、物流、旅遊等多個領域進行投資。這一表態無疑為中國本土企業在中東地區的發展提供了有力的政策支持。

而在PC領域，作為前戴爾公司高管的Alat CEO閔毅達先生，更是將目光投向了已經在中東地區取得顯著成就的聯想集團。他看到了聯想在技術創新、品質控制和市場推廣等方面的強大實力，以及聯想在中東市場上不斷增長的市場份額和影響力。

自從2005年聯想集團進軍中東市場以來，聯想展現出了強勁的增長勢頭。根據IDC數據顯示，到2023財年第四季度，聯想在PC市場上以接近30%的市場份額穩居領先地位，出貨量增長率為22%，已成為該地區最大的個人電腦製造商，主要客户包括沙特阿美、阿聯酋國家石油公司供應與貿易部門以及多個公共部門機構。

從出貨量情況來看，中東市場規模有望持續放大。根據IDC數據顯示，2023年第四季度，中東和非洲地區的PC設備出貨量達到了250萬台。市場需求保持穩定，無論是商業還是消費領域均顯示出貨量增長。尤其是卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國等國家的大型教育項目，對商用PC設備（PCD）領域的增長做出了重要貢獻。據IDC預計，到2027年，中東和非洲地區的信息技術和企業服務市場規模將近380億美元。

從長遠視角審視，佈局中東市場僅僅是聯想集團全球供應鏈宏偉戰略中的一塊重要拼圖。

在最新發布的全球最權威供應鏈榜單Gartner Top 25中，聯想集團連續三年躋身全球TOP10，繼續蟬聯亞太供應鏈最強王者，同時也成為中國乃至亞太地區唯一上榜的高科技製造企業。

目前，聯想集團的業務足跡已遍佈全球180個國家和地區，並在全球範圍內建立了30多個製造基地，這些基地分佈於中國、阿根廷、巴西、德國、匈牙利、印度、日本、墨西哥和美國等多個國家和地區。隨着公司在中東地區不斷深耕細作，其全球供應鏈的韌性和靈活性必將得到顯著的增強，進而為聯想集團在全球市場的持續發展和競爭優勢提供強有力的支撐。

對此，多家券商機構看好聯想集團未來發展趨勢，並在近一個月內有數十家機構上調目標評級與目標價格。

其中，摩根士丹利發佈研究報吿稱，“聯想集團一直是一隻被低估的股票，隨着人工智能電腦（AI PC）的崛起，人工智能電腦及人工智能服務器的增長將支撐聯想重估。聯想的人工智能電腦收入佔比，將從2024年的2%上升至2028年的53%，為全球個人電腦OEM商中最高，而聯想將是亞洲的主要受益者。”此外，摩根士丹利還將聯想列為首選股票，並上調目標價64.8%，由9.1港元升至15港元，評級則由“與大市同步”升至“增持”。

圖表二：5月以來聯想集團機構投資評級

數據來源：WIND，格隆彙整理