4月19日，證監會制定了《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》，從上市融資、併購重組、債券發行、私募投資等全方位提出支持性舉措。 

在政策面上，支持科創屬性突出的優質未盈利科技企業上市，引導資金投向符合國家經濟發展戰略和產業導向的相關領域，要對科技創新做到精準支持。科技企業的發展將在政策支持下，得到再提速。

在上述背景下，一家提供科創服務的國資繫上市公司——力合科創(002243.SZ)，隨之也受到市場更多關注。

力合科創在多個硬科技領域投資孵化行業獨角獸，涵蓋機器人、半導體、生物醫療等。雖然近幾年受環境和轉型影響而業績承壓，但公司作為一個洞察中國硬科技發展的窗口，其最新的經營成果仍然不斷向行業傳遞信心。

深化雙主業模式，佈局數字經濟成效顯著 

從力合科創最新財報來看，2023年營收為25.16億元，歸母淨利潤為3.29億元，歸母淨利率13.08%。公司持續深化“科技創新服務+戰略性新興產業”雙主業模式，兩項業務分別實現營收7.77億元和16.89億元。

在科技創新服務方面，其中，創新基地平台服務實現營收6.76億元，科技創新運營服務實現營收1.01億元；在戰略性新興產業方面，其中，新材料產業實現營收15.6億元，數字經濟產業實現營收1.2億元。

置於目前的外部環境下，力合科創能保持業務經營穩健顯得十分來之不易。

近兩年經濟逐漸走出低谷，但企業經營尚未完全恢復，對於和產業發展緊密相關的產業園區，復甦速度自然很難達到預期。可以説，力合科創的科技創新服務沒有取得顯著增長，也已經被市場充分預料。

而戰略性新興產業，是力合科創依託自己的科技創新資源以及對產業的深入理解，深化佈局的科技實體業務。

通俗來説，這是力合科創的“硬科技創業”，短期對應着高投入和利潤波動，長期對應着充滿想象力的市場和紮實的業績增長。目前公司的數字經濟產業已經初具潛力，抓住了中國數字經濟的發展機遇，去年營收同比大增71.4%。

在業績之外，從行業更深層意義來看，力合科創作為投資孵化平台的“稀缺性”，在目前的環境下更加凸顯。基於成熟的硬科技投資孵化體系，力合科創能夠真正助力企業發展和商業價值的釋放。

據統計，力合科創已累計孵化服務企業3000多家，投資高科技企業近500家，培育上市企業30家、專精特新企業160多家、新三板掛牌企業50多家、國家高新技術企業300多家以及200多個科技成果轉化項目。去年至今，曦華科技、無錫沐創等都完成了新一輪融資，已投企業發展穩健。

力合科創在投資孵化方面的成效也直接反映在“投資收益+公允價值變動損益”中，2023年該部分貢獻利潤達到3.70億元。

可見，公司在硬科技領域不斷推動科技成果轉化的同時，投資孵化的企業正在實現持續的業績增長和股權增值。在這個過程中，隨着企業成長，力合科創將逐漸成長為硬科技領域背後的“隱形冠軍”，走出上揚的增長曲線。 

硬科技背後的“隱形冠軍”，有望迎來價值重估拐點

任何領域的發展都是螺旋式上升，硬科技更是如此。

一方面，硬科技具備週期屬性，行業發展離不開成熟的產業鏈支撐，這與宏觀經濟週期、產業政策的推動緊密相關；另一方面，硬科技的行業擁有較高的技術門檻和進入壁壘，需要長時間轉化出科技成果，具備高投入、高增長的成長行業特點。

所以，硬科技企業的投資孵化需要時間、資源、基本的戰略性判斷以及足夠的戰略定力。同時從長遠發展考慮，還必須及時解決企業面對的商業化問題。

而針對上述方面，力合科創已經在行業中構建起先發優勢以及差異化的優勢。具體來説，在於目前公司的硬科技投資孵化體系——“四鏈”、“三跑”和“雙一流”體系。

力合科創以提供一流的科創服務、培育一流的科技企業作為整個公司的業務內核，融合創新鏈、資金鍊、人才鏈、產業鏈，從而推動企業實現高質量發展。在這個過程中，公司做“陪跑”、“接力跑”、“領跑”，覆蓋企業的全生命週期，最終實現企業的發展和投資價值最大化。 

基於在硬科技投資孵化上具備的領先優勢，力合科創有望收穫更多科創服務行業快速發展的紅利。有報吿指出，預計2025年科技服務市場需求達到2.63萬億元。面對萬億級別市場，力合科創將爆發出更強的增長潛力。

值得一提的是，在戰略性新興產業方面，藉助深圳佈局“20+8”產業集羣以及粵港澳大灣區數字化建設，力合科創有望抓住數字經濟崛起，收穫新的增量。

目前子公司數雲科際已中標或簽約多個項目，未來或將為更多城市、企業或項目提供數字化解決方案。可以期待隨着產業集羣建設加速，迸發出大量的數字化應用場景，力合科創將迎來加速成長。

結語

投資硬科技與投資互聯網幾乎相反，一個是先慢後快，另一個是先快後慢。硬科技度過漫長的前期投入，迎來拐點才會開始加速，屆時其發展將能夠爆發出指數級的增長。

力合科創深化“科技創新服務+戰略性新興產業”，正是長期主義的最佳體現，或許可以重新審視其長期潛力。加上政策面持續深化對科技企業的支持，力合科創具備領先的服務科技創新的能力，有望在陪伴科技企業成長之中，擁抱發展的確定性和成長性。

鑑於公司的業績增長壓力已在資本市場中充分反映，未來重啟增長將會釋放正向刺激，力合科創的價值拐點到來，值得期待。