本文來自格隆匯專欄：中信證券研究 作者：孫明新 李家明

第三屆“一帶一路”國際合作高峯論壇已圓滿結束。本屆峯會延續高規格，以“高質量共建‘一帶一路’，攜手實現共同發展繁榮”為主題，共建國家代表聯繫更加緊密，共同擘畫未來合作發展藍圖。我們認為基礎設施建設將繼續在“一帶一路”共建合作中發揮核心作用，我國將統籌推進標誌性工程和“小而美”民生項目進展，並實現從“硬聯通”向“軟聯通”的拓展。“一帶一路”十週年基建成果正加速轉化，本屆峯會和企業家大會成果卓越，優質工程企業收穫大量新訂單，後續在“一帶一路”共建國家的業務有望進一步拓展，實現高質量可持續發展。

▍歷史回顧：“一帶一路”十週年，基建先行拓市場，設施聯通碩果豐。

據新華社報道，自2013年“一帶一路”合作倡議提出，我國已經與五大洲150多個國家、30多個國際組織簽署了200多份共建“一帶一路”合作文件；形成了3000多個合作項目，拉動上萬億美元投資。基建合作一直是我國與共建國家多領域合作深化和互聯互通的窗口，目前“六廊六路多國多港”的互聯互通架構已基本形成。其中，中國-中亞-西亞經濟走廊建設與中歐班列通車、印尼雅萬高鐵在本屆峯會期間正式投入運營、埃及新首都CBD主體封頂等眾多標誌性基建成果是我國“一帶一路”的“金名片”。據商務部統計，今年1-8月，我國企業在“一帶一路”共建國家新籤工程合同額7253.5億元，同比增長5.6%；完成營業額5295.2億元，同比增長4.8%，“一帶一路”基建合作正加速成果轉化。

▍本屆亮點：高規格、重質量、互聯互通、共同繁榮。

本屆“一帶一路”峯會延續高規格，共有140多個國家、30多個國際組織的代表，包括俄羅斯總統普京、印尼總統佐科在內的五大洲多國元首、聯合國祕書長古特雷斯等國際組織負責人、部長級官員及各界人士參會。本屆峯會以“高質量共建‘一帶一路’，攜手實現共同發展繁榮”為主題，明確未來重質量、謀共贏的合作發展方向。除峯會開幕式外，還舉辦了3場高級別論壇和6場專題論壇，議題涵蓋基礎設施“硬聯通”、規則標準“軟聯通”以及共建國家人民“心聯通”等方面。習主席在開幕式主旨演講中指出，互聯互通是“一帶一路”倡議主線，從硬聯通擴展到軟聯通，共商共建共享、開放綠色廉潔、高標準惠民生可持續，是高質量共建“一帶一路”的重要指導原則。我們認為，未來“一帶一路”合作中，基礎設施建設仍將是先行領域，在“一帶一路”共建國家構築共同繁榮的過程中發揮核心作用。

▍八項行動：支持高質量共建“一帶一路”，指明基建發展合作新方向。

習主席在本屆“一帶一路”峯會開幕式上發表主旨演講，在總結歷史合作成果的基礎上，宣佈中國支持高質量共建“一帶一路”八項行動，未來將在多領域與共建國家和平合作、開放包容、互學互鑑、互利共贏，實現高質量發展共繁榮。“八項行動”重點談及基建領域，包括構建“一帶一路”立體互聯互通網絡，中方將加快推進中歐班列高質量發展，參與跨裏海國際運輸走廊建設，辦好中歐班列國際合作論壇，會同各方搭建以鐵路、公路直達運輸為支撐的亞歐大陸物流新通道；開展務實合作，統籌推進標誌性工程和“小而美”民生項目；促進綠色發展，持續深化綠色基建、綠色能源、綠色交通等領域合作。預計在“八項行動”的支持下，未來我國與“一帶一路”共建國家間的基建合作將沿着高質量可持續方向健康發展。

▍企業收穫：企業家大會成果更加卓越，工程企業收穫高質量訂單。

本屆“一帶一路”企業家大會有1200餘位代表參會，外方代表來自80多個國家和地區，其中包括20多位外方部長級官員、30多家外國商協會負責人和近60家世界500強企業代表。大會期間，近300家企業代表現場簽訂合作意向。據央廣網報道，本次簽約項目無論是數量、涉及國別，還是簽約金額，都遠超上一屆企業家大會。項目覆蓋68個國家和地區，重點涵蓋基礎設施、軌道交通、清潔能源、人工智能、生物醫藥、金融服務、現代農業等多個領域。包括中國鐵建、中國中鐵、中國化學、中國能建、北方國際、中國建材、中工國際在內的工程企業已發佈公吿，或通過企業官方媒體公佈在本屆峯會期間新簽約訂單概況。參考往屆“一帶一路”峯會，本屆峯會雖已落下帷幕，但工程企業與共建國家合作更加密切，後續有望繼續收穫新訂單增量，進一步賦能我國企業海外業務高質量可持續發展。

▍風險因素：

國際經濟恢復不及預期；地緣政治衝突，貿易保護主義等問題加劇；“一帶一路”沿線國家基建政策轉變；國際工程市場競爭更加激烈；上游建築材料升價等導致成本增加；海外項目應收賬款不能及時收回。

▍投資策略：

本屆“一帶一路”峯會已圓滿結束，在未來高質量共建“一帶一路”，以實現共同發展繁榮的過程中，預計基建合作將繼續發揮核心作用。我國將統籌推進標誌性工程和“小而美”民生項目進展，並實現從基建“硬聯通”向“軟聯通”的拓展。本屆峯會和企業家大會成果卓越，優質工程企業收穫大量新訂單。看好聚焦“一帶一路”海外業務、高彈性的優質民企。

注：本文節選自中信證券研究部已於2023年10月19日發佈的《基礎材料和工程服務行業“一帶一路”峯會點評一第三屆峯會道藍圖，高質量基建築繁榮》報吿，分析師：孫明新S1010519090001；李家明S1010522070001