K Cash再闖港交所，聚焦無抵押貸款，利息收入下滑
據港交所披露，近日，K Cash 金融科技集團有限公司 K Cash Fintech Corporation Limited (以下簡稱"K Cash”)在港交所遞交招股書，星展亞洲融資有限公司、中國平安資本（香港）有限公司為其聯席保薦人。據悉，公司曾在2023年3月遞表港交所。
招股書顯示，K Cash是香港持牌放債人，2006年創立，專注於通過金融科技提供無抵押貸款，同時締造便利的客户體驗。其使命是賦能數碼金融，使任何於香港無法獲得傳統主流信貸產品的人士均可獲得無抵押貸款。
香港貸款市場競爭激烈，截止2022年底，香港有2414間持牌放債人提供相關服務。但持牌無抵押融資市場相對集中，按受益計，五大市場參與者佔整體市場份額的84.4%。2022年K Cash佔香港持牌無抵押融資市場份額的3.6%。
2022年香港按收益計的持牌無抵押放債排名，圖片來源：招股書
股東架構方面，Konew Group的全資附屬公司康業金融科技持有K Cash100%的股份，而李根泰先生（透過李氏信託）、李主席、李太太及李根興先生分別擁有Konew Group已發行股本的28.5%、25.0%、25.0%及21.5%。李主席及李太太為夫婦，且二人為李根泰先生及李根興先生的父母。
公司架構，圖片來源：招股書
本次申請上市，K Cash擬募集資金用於加強金融科技能力、擴大貸款組合、一般營運資金。
公司的主要收益來源為向借款人提供貸款產生的利息收入。2020年、2021年、2022年，K Cash的利息收入分別約3.04億港元、2.7億港元和2.34億港元，對應的淨利潤分別約9100萬港元、7710萬港元、6790萬港元，業績呈下滑趨勢。2023年1-5月，公司的利息收入和淨利潤分別約1.05億港元、2290萬港元。
綜合全面收益表，圖片來源：招股書
具體來看，於往績記錄期間，K Cash的無抵押業主貸款的營收佔比在60%以上，佔比較大；私人貸款的營收佔比在30%左右。
貸款產品的利息收入及其所佔相關利息收入百分比的明細，圖片來源：招股書
K Cash從事貸款業務，面臨着客户可能拖欠貸款的信貸風險。招股書顯示，2020年、2021年、2022年及2023年1-5月，公司的減值撥備前應收貸款分別約10.95億港元、9.46億港元、10.19億港元、10.56億港元。
如果客户逾期或拖欠付款，公司可能考慮展開法律訴訟或僱用追收代理，以收回未償還貸款，因此可能產生額外法律成本及開支，而且由於公司不會自借款人取得抵押品，所以即使對違約借款人展開法律訴訟，未收回金額也可能無法收回。
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