K Cash再闯港交所，聚焦无抵押贷款，利息收入下滑
据港交所披露，近日，K Cash 金融科技集团有限公司 K Cash Fintech Corporation Limited (以下简称"K Cash”)在港交所递交招股书，星展亚洲融资有限公司、中国平安资本（香港）有限公司为其联席保荐人。据悉，公司曾在2023年3月递表港交所。
招股书显示，K Cash是香港持牌放债人，2006年创立，专注于通过金融科技提供无抵押贷款，同时缔造便利的客户体验。其使命是赋能数码金融，使任何于香港无法获得传统主流信贷产品的人士均可获得无抵押贷款。
香港贷款市场竞争激烈，截止2022年底，香港有2414间持牌放债人提供相关服务。但持牌无抵押融资市场相对集中，按受益计，五大市场参与者占整体市场份额的84.4%。2022年K Cash占香港持牌无抵押融资市场份额的3.6%。
2022年香港按收益计的持牌无抵押放债排名，图片来源：招股书
股东架构方面，Konew Group的全资附属公司康业金融科技持有K Cash100%的股份，而李根泰先生（透过李氏信托）、李主席、李太太及李根兴先生分别拥有Konew Group已发行股本的28.5%、25.0%、25.0%及21.5%。李主席及李太太为夫妇，且二人为李根泰先生及李根兴先生的父母。
公司架构，图片来源：招股书
本次申请上市，K Cash拟募集资金用于加强金融科技能力、扩大贷款组合、一般营运资金。
公司的主要收益来源为向借款人提供贷款产生的利息收入。2020年、2021年、2022年，K Cash的利息收入分别约3.04亿港元、2.7亿港元和2.34亿港元，对应的净利润分别约9100万港元、7710万港元、6790万港元，业绩呈下滑趋势。2023年1-5月，公司的利息收入和净利润分别约1.05亿港元、2290万港元。
综合全面收益表，图片来源：招股书
具体来看，于往绩记录期间，K Cash的无抵押业主贷款的营收占比在60%以上，占比较大；私人贷款的营收占比在30%左右。
贷款产品的利息收入及其所占相关利息收入百分比的明细，图片来源：招股书
K Cash从事贷款业务，面临着客户可能拖欠贷款的信贷风险。招股书显示，2020年、2021年、2022年及2023年1-5月，公司的减值拨备前应收贷款分别约10.95亿港元、9.46亿港元、10.19亿港元、10.56亿港元。
如果客户逾期或拖欠付款，公司可能考虑展开法律诉讼或雇用追收代理，以收回未偿还贷款，因此可能产生额外法律成本及开支，而且由于公司不会自借款人取得抵押品，所以即使对违约借款人展开法律诉讼，未收回金额也可能无法收回。
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