本文來自格隆匯專欄：天風研究；作者：孫彬彬團隊

摘 要

2022年11月，中美領導人在巴厘島會晤後，美方表示國務卿布林肯希儘早訪華，但進展可謂一波三折。

2023年2月美國務卿布林肯決定推遲訪華行程。直到6月14日外交部確認布林肯訪華。

布林肯訪華進程，反映的是市場外圍因素的變化，我們認為，這是影響國內市場的重要因素之一，雖然未必是決定性因素。受外圍因素變化影響，債市仍需注意交易節奏。

2023年6月14日20點30分，外交部發言人汪文斌宣佈，“經中美雙方商定，美國國務卿安東尼·布林肯將於6月18日至19日訪華。”外圍因素新變化，市場會如何理解？

1. 事態回顧

（一）2022年11月，中美領導人在巴厘島會晤後，美方表示國務卿布林肯希儘早訪華。

2022年11月14日，國家主席習近平在印度尼西亞巴厘島同美國總統拜登舉行會晤。

會晤結束後，國務委員兼外長王毅在回答媒體有關“接下來雙方有哪些後續安排？”的問題時表示：

“美方表示美國務卿布林肯希儘早訪華，跟進會晤後續工作。中方對此表示歡迎。兩國財金、經貿團隊也將圍繞宏觀經濟政策、中美經貿關係等問題進行溝通與協調。”

2022年11月5日早7點7分，外交部網站刊登此報吿。

（二）2023年2月，美國務卿布林肯決定推遲訪華行程。

2023年2月4日，外交部發言人在回答媒體有關“3日，美國務院高官在電話吹風會上稱，受中國無人飛艇進入美領空事件影響，美國務卿布林肯已決定推遲訪華行程。中方對此有何評論？”時表示：

“關於中國無人飛艇因不可抗力誤入美國領空，中方已核查並向美方作出反饋。……中國一貫嚴格遵守國際法，尊重各國主權和領土完整，無意也從不侵犯任何主權國家的領土和領空。美國一些政客、媒體借題發揮，對中國攻擊抹黑，中方堅決反對。

保持各層級接觸溝通是中美兩國元首巴厘島會晤重要共識。兩國外交團隊的職責之一就是妥善管控雙邊關係，尤其是冷靜、穩妥處理一些意外情況。事實上，中美雙方都沒有宣佈過什麼訪問，美方發佈有關消息是美方自己的事情，我們予以尊重。”

2023年2月4日早9點23分，外交部網站刊登此報吿。

（三）2023年6月14日外交部宣佈，美國務卿布林肯將於6月18日至19日訪華。

2023年6月15日，彭博社記者提問，“外交部已宣佈美國國務卿布林肯將於6月18日至19日訪華，你能否提供關於此訪的更多信息？”

外交部發言人汪文斌迴應，“經中美雙方商定，美國國務卿安東尼·布林肯將於6月18日至19日訪華。雙方正就訪問有關安排保持溝通。我們將及時發佈。”

2. 外圍因素變化與市場表現

根據市場回顧，我們提供了三個可供參考的關鍵節點：

（1）2022年11月15日，市場首度獲悉布林肯訪華意願；

（2）2023年2月6日，市場獲悉布林肯推遲訪華行程後第一個交易日；

（3）2023年6月15日，前一交易日盤後市場獲悉中美確認布林肯訪華。

圖1與圖2展示了關鍵節點前後的國內市場反映。

可以觀察到，布林肯訪華關鍵節點前後，市場反映並不一致。

布林肯訪華進程，反映的是市場外圍因素的變化，我們認為，這是影響國內市場的重要因素之一，雖然未必是決定性因素。受外圍因素變化影響，債市仍需注意交易節奏。

風 險 提 示

中國經濟前景超預期、中美關係發展超預期、全球範圍內地緣政治發展超預期。

注：本文為天風證券2022年06月19日研究報吿《外圍因素變化與市場表現——海外宏觀點評（20230619）》，報吿分析師：孫彬彬S1110516090003

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