東方水利即將北交所上會，依賴前五大客户，資產負債率較高
公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會定於2023年5月31日上午9時召開2023年第26次審議會議，將審議的發行人為四川東方水利智能裝備工程股份有限公司(以下簡稱“東方水利”)，保薦人為華西證券。
東方水利以水利水電智能裝備的研發、生產、銷售及服務為核心業務，系國家高新技 術企業，國家級專精特新“小巨人”企業。
截至招股説明書籤署日，陳啟春直接持有公司股份4,590.00萬股，通過金東方投資間接控制公司股份337.50萬股，合計控制公司股份佔總股本的65.03%，為公司的控股股東。李平直接持有公司股份1,147.50萬股，通過銀東方投資間接控制公司股份281.25 萬股，合計控制公司股份佔總股本的18.86%。陳啟春和李平系夫妻關係，二人合計控制公司股份佔總股本的83.89%，陳啟春、李平夫婦為公司實際控制人。
本次IPO擬募集的資金主要用於水利水電綠色智能裝備產業基地（一期）工程、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報吿期內，東方水利實現營業收入分別為1.57億元、2.07億元、2.22億元；淨利潤分別為2041.59萬元、2635.57萬元、3264.98萬元。
基本面情況，圖片來源：招股書
具體來看，公司主營業務為水利水電智能裝備的研發、設計、製造、銷售及服務。 公司在傳統水工機械裝備業務基礎上，結合行業需求，開發了水上清污機器人產品及漂浮污物治理服務業務。
主營業務收入構成情況 ，圖片來源：招股書
值得注意的是，報吿期內各期，公司水上清污機器人銷售及漂浮污物治理服務業務實現收入分別為1106.87萬元、5041.86萬元、808.38萬元，公司2021年度漂浮污物治理服務業務收入較大，系白鶴灘項目為世界第二大水電站，庫區容量較大，且2021年系首次蓄水，導致實際清理漂浮物工程量較大，該項目為公司2021年貢獻收入4131.53萬元。2022年四川遭遇了特大旱情，各水電站庫區水位急劇下降，上游漂浮物減少，導致公司漂浮污物治理服務業務業績下降。
報吿期內，公司毛利率分別為27.68%、33.91%、25.13%，存在一定波動。報吿期內佔公司收入均超過35%的閘門類產品毛利率下滑，報吿期內，閘門類產品的毛利率分別為26.16%、21.31%、21.39%，閘門類產品毛利率下滑主要受到市場競爭加劇和原材料鋼材升價所致。
事實上，東方水利生產過程中需要大量使用鋼材等原材料，報吿期內，公司主營業務成本中原材料金額分別佔當年營業成本的67.45%、60.68%、65.78%。鋼材價格是影響公司產品毛利水平的重要因素，公司目前整體規模較小，對原材料供應商的議價能力較弱。
報吿期內，公司前五名客户的銷售收入金額佔當期營業收入的比重分別為51.44%、61.15%、52.89%，客户集中度較高。公司主要客户大部分系大型國有水利水電建設單位和地方國有水利水電投資單位。
此外，報吿期各期末，東方水利的資產負債率分別為62.19%、60.90%、50.81%，公司負債總額分別為1.89億元、2.20億元、1.80億元，公司負債總額較大，資產負債率 較高。
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