京東-SW(09618.HK)將於下週三(10日)公佈今年首季業績，受益於新業務(京喜及國際業務)虧損減少，百億補貼項目在平臺吸納客方面有提升作用，抵銷了部份集團重整3P業務、受房地產影響令家電品類回暖較滯後等影響，本網綜合12間券商，預期京東2023年首季非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎50.07億至56.2億元人民幣，較2022年首季40.32億人民幣，按年上升24.2%至39.4%；中位數53.87億人民幣，按年升33.6%。 綜合3間券商預期京東2023年首季錄得虧轉盈，純利介乎23.33億元至30.98億人民幣，對比2022年同期錄得虧損29.91億人民幣。本網綜合14間券商，預期京東2023年首季收入介乎2,358億元至2,414.22億人民幣，較2022年首季收入2,396.55億人民幣，按年跌1.6%至升0.7%；中位數2,396.38億人民幣，按年近持平。本網綜合14間券商，預期京東2023年首季收入介乎2,358億元至2,414.22億人民幣，較2022年首季收入2,396.55億人民幣，按年跌1.6%至升0.7%；中位數2,396.38億人民幣，按年近持平。投資者將關注京東行業競爭、業務復甦及管理層指引(如降本增效措施、毛利率指引)。 【業務處調整期 關注行業競爭】 中信證券上月中發表報告表示，預計京東今年首季營業收入2,383.23億人民幣按年跌0.6%，非通用會計準則淨利潤按年增25.6%至50.65億人民幣；淨利率爲2.13%。該行認爲，京東首季仍處於疫後消費復甦較弱的時期，預計公司短期收入增長承壓，利潤率有望按年穩中有升。 中信證券們預計京東首季1P產品收入1,964億人民幣按年下滑3.9%，廣告營銷收入錄171億人民幣按年跌3.4%。考慮到今年首季仍處於疫後消費復甦階段，疊加公司品類營運策略調整中部分品類由1P轉爲3P，該行預計首季京東零售收入端增長承壓。但品類結構調整後1P業務盈利能力提升，疊加利潤率更高的3P業務收入佔比提升，有望對衝「百億補貼」等積極獲客舉措帶來的營銷費用提升。至於新業務，該行預計仍處於持續優化階段。 野村上月下旬發表報告，料京東2023年首季非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤56.2億人民幣按年升39.4%(按季跌26%)，指市場同業預測約53.1億人民幣；該行料京東首季收入2,396.89億元人民幣按年持平，料京東零售首季收入2,088億人民幣按年跌4%(按季跌19%)、料京東物流首季收入逾366億人民幣按年升34%(按季跌15%)；該行料京東零售首季非公認會計準則營運溢利75.18億人民幣按年跌5%，料旗下新業務非公認會計準則營運虧損收窄至10.72億人民幣(2022年首季虧損23.86億人民幣)。該行指6月18日促銷活動是自中國經濟重新開放以來的首次全行業促銷活動，它將提供一個關鍵的「觀察窗口」來評估中國電子商務的復甦力度。 ------------------------------------------------------- 本網綜合12間券商，預期京東2023年首季非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤介乎50.07億至56.2億元人民幣，較2022年首季40.32億人民幣，按年上升24.2%至39.4%；中位數53.87億人民幣，按年升33.6%。 券商│2023年首季非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 野村│56.2億元│+39.4% 瑞信│56.17億元│+39.3% 瑞銀│55.55億元│+37.8% 華興資本│55.04億元│+36.5% 中金│54.41億元│+34.9% 大和│54.23億元│+34.5% 摩根士丹利│53.51億元│+32.7% 匯豐環球研究│53.42億元│+32.5% 里昂│50.68億元│+25.7% 中信證券│50.65億元│+25.6% 花旗│50.41億元│+25% 建銀國際│50.07億元│+24.2% 按京東2022年首季非公認會計準則下歸屬於普通股股東的淨利潤40.32億人民幣計 ------------------------------------------------------- 綜合3間券商預期京東2023年首季錄得虧轉盈，純利介乎23.33億元至30.98億人民幣，對比2022年同期錄得虧損29.91億人民幣。 券商│2023年首季盈利預測(人民幣) 里昂│30.98億元 建銀國際│25.57億元 摩根士丹利│23.33億元 按京東2022年首季虧損29.91億人民幣計 ------------------------------------------------------- 本網綜合14間券商，預期京東2023年首季收入介乎2,358億元至2,414.22億人民幣，較2022年首季收入2,396.55億人民幣，按年跌1.6%至升0.7%；中位數2,396.38億人民幣，按年近持平。 券商│2023年首季收入預測(人民幣)│按年變幅 里昂│2,414.22億元│+0.7% 摩根大通│2,407.38億元│+0.5% 匯豐環球研究│2,406.89億元│+0.4% 大和│2,402.84億元│+0.2% 中金│2,401.30億元│+0.2% 野村│2,396.89億元│近持平 花旗│2,396.57億元│近持平 瑞信│2,396.18億元│近持平 瑞銀│2,394.13億元│-0.1% 建銀國際│2,393.86億元│-0.1% 摩根士丹利│2,390.99億元│-0.2% 中信證券│2,383.23億元│-0.6% 華興資本│2,366.45億元│-1.3% 申萬宏源│2,358億元│-1.6% 按京東2022年首季總收入2,396.55億人民幣計