科技股上漲表明不確定性正推動股市
參與“擁擠交易”是一件肯定會讓投資者夜不能寐的事情。如果交易員決定匆忙退出，這可能意味着痛苦的損失。而PGIM Quantitative Solutions董事總經理、量化分析師Patrick McDonough則表示，這就是爲什麼微型股有吸引力。
智通財經APP獲悉，Patrick McDonough在一檔播客節目中解釋了他分析這些規模較小、更年輕的公司的方法。這些公司的價值通常在數百萬美元而不是數十億美元。他還討論了上季度末科技股大幅上漲的市場張體狀況。以下是對話的一些重點內容。
Q：科技股強勁反彈，你認爲這是怎麼回事?
A：你可以看到科技股的表現非常好。我們已經看到了去年推動價值股的週期性走勢的逆轉。乍一看，這是一個簡單的價值股vs成長股的故事，目前成長股迴歸了。但如果往深了看，你實際上看到的是恐懼、或者至少是推動股市的不確定性。這種情況在過去表現良好的大型科技公司身上得到了體現。但我不一定認爲這個領域將繼續表現良好。我認爲我們現在看到的更多的是規模效應，而不是實際的增長。
蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)、賽富時(CRM.US)等，這些都是真正的大公司，是非常昂貴的公司。例如，英偉達的預期市盈率超過50倍。但是，很難將這些公司視爲真正的成長型公司，因爲它們已經成長了，且從盈利角度看，這些公司的盈利是非常穩定和持久的。在這一點上，這些公司是股票投資者的一個藏身之所。
Q：我們一直認爲是成長型的股票已經變成了藍籌防禦性股票，如果你必須做多某隻股票，你會選擇這些股票嗎?
A：沒錯。至少現在不是2008年。這不是金融危機。各政府已經真正採取行動，爲金融業提供支撐。但目前市場希望美聯儲的加息不會持續下去，我們將在短期內看到這種情況的逆轉。回到2018年的時候，美聯儲開始加息，市場有點驚慌失措，“FAANG”重新出現並表現良好，而市場上的其他股票則表現相對不佳。新冠疫情終結了這一特定交易，但這是當時幾乎是十年牛市反彈的最後一次喘息。投資者在尋找那些對經濟不敏感的公司，或者至少對市場的任何衰退都沒什麼反應的公司。
目前美債收益率曲線倒掛對於成長股來說並不好。現在的股票市場就像“吹着口哨走過墓園的人”並希望目前的情況永遠持續下去。然而，在短期內利率仍略低於5%的情況下很難看到這一預期的實現。
Q：你一直在研究微型股，我們應該如何看到微型股?
A：部分研究工作是從尋找具有實際上升潛力的公司開始的，這些公司存在於科技和生物技術領域。微型股領域現在有很多起伏和噪音，投資者必須非常小心，他們必須有非常系統或結構化的投資。如果投資者願意，他們可以看看那些實際上處於經濟光譜真正末端的工業股，然後通過微型股以更多樣化的方式進入這個領域。這也是傳統機構投資者沒有真正參與的事情，這意味着這些領域並不擁擠。因此，這是一個我們可以進入並獲得很多上行空間的領域，這是一個非常令人興奮的機會，至少從長遠來看是這樣。
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