券商再迎來利好！市場化轉融資業務試點上線，機構：板塊配置正當時
今日，港A兩市券商板塊表現活躍。A股方面，湘財股份漲5.53%，中金公司漲近4%。港股方面，湘財股份漲超3%，中金公司漲超2%，方正證券漲超1%，中國銀河、南京證券等跟漲。
消息面上，繼全面註冊制改革後，2月21日，中證金融市場化轉融資業務試點正式上線。
所謂轉融資業務，就是中證金融將資金借給券商，券商再拿着這筆錢借給投資者參與兩融買股票，而從證金公司借錢只是券商融資的渠道之一。
據悉，此次市場化轉融資業務試點採取“靈活期限、競價費率”交易方式，證券公司可以自主選擇期限，自行申報費率，轉融資交易通過競價方式完成。
轉融資期限範圍為1-182天，分別為短（1-28天）、中（29-91天）、長（92-182天）三檔，各檔次對應的轉融資費率下限由中證金融公司確定併發布。
值得注意的是，試點期間雙軌並行。固定期限五檔中的182天期暫停，7天、14天、28天和91天保持不變。市場化轉融資開放長檔92-182天期限區間競價交易。試點上線後，轉融資合約到期的，證券公司可以申請當日歸還、當日再借。
回顧市場化轉融資業務時間線。2012年8月，經證監會批准，中證金融正式推出了轉融資業務，至今已超10年。之後，轉融資費率曾經歷3次下調，分別為2014年、2016年及2019年。
去年10月20日，經中國證監會同意，中國證券金融股份有限公司啟動市場化轉融資業務試點。同日，中證金融整體下調轉融資費率40BP，調整後各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%14天和7天期為 2.60%。
隨後，中證金融細化試點業務安排，會同94家證券公司完成了技術系統改造，通過兩輪仿真測試驗證了系統處理準確完整。
對於市場化轉融資業務試點，市場人士認為，轉融資業務試點上線，有利於增強券商轉融資業務靈活性，更好地匹配融資融券業務需求。
海通證券認為，該政策短期邊際影響有限，但考慮到市場化轉融資業務試點後，費率靈活度提升，長期利好券商融資融券業務。
不過，也有業內人士表示，目前轉融資餘額在券商兩融融資餘額中佔比並不大，不到10%。據中證金融披露的數據顯示，2月21日，市場化轉融資規模共計10億元。而同花順數據顯示，昨日，滬深京三市融資餘額14845.3億元。
展望板塊未來，湘財證券認為，券商板塊實現超額收益通常滿足貨幣政策寬鬆、低估值、行業政策利好催化三個關鍵條件。當前行情啟動條件已經具備：1）貨幣政策維持寬鬆，經濟增長預期改善，市場情緒修復有望持續。2）估值處於底部，預計隨着權益市場回暖，疊加業績低基數，2023年業績有望回升，估值具備向上修復空間，而且估值修復往往領先於業績。3）資本市場改革穩步推進，利好政策不斷落地。
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