錯過這輪反彈還有機會嗎？機構稱港股佈局要點迎切換！盈利修復確定性更受關注
本文來源爲平安證券研報《港股策略月報：港股佈局要點迎切換-230201》
平安證券認爲，港股市場在持續大漲之後短期出現調整，雖有一些利空消息的衝擊，但根源還是市場持續大漲的過程中，市場樂觀預期得到了較大程度的 price in，春節假期消費雖然明顯修復，但並未大超預期，導致部分投資者有兌現盈利的行動。由於港股估值已經修復大部分，所以後續港股更多應關注盈利修復的確定性，也就是關注勝率應高於賠率。
第一，全球股市多數上漲，恆指領漲全球。2023 年 1 月，全球股市整體迎來開門紅，在美聯儲加息進程放緩預期升溫等影響下，全球股市多數上漲。其中美國三大股指全線上漲，納斯達克指數漲幅相對較大。歐股市場本月上漲強勁，特別是法國 CAC40 指數漲 9.40%。另外亞太股市漲幅較大，尤其是恆生指數月度上漲 10.42%。
第二，恆生行業指數強勢大漲，原材料業領漲恆指。1 月恆生指數迎來全面上漲，其中原材料業、資訊科技業月度漲幅最大，月度漲跌幅分別爲 16.83%和 14.52%。工業、非必需消費業、能源業和電訊業均有超 10%的月度漲幅，其餘行業也都有不同程度的上漲。
第三，美聯儲會議在即，兩難之間或釋放中性言論。美聯儲在 2 月 FOMC 會議在即，加息 25BP 是大概率事件。而在過去的 2 個半月期間，市場與聯儲對後續通脹回落的預期存在差異。所以在之後會議上，聯儲既要發聲表態繼續打擊通脹也要把握好對市場情緒的控制，預計主要以中性聲明和發言爲主。
第四，港股持續走強後現快速調整，估值修復後關注勝率多於賠率。以恆生指數、恆生科技爲代表的港股市場近 3 月來持續強勢，甚至不少龍頭實現翻倍。但 1 月 30 日在並無明確的利空打壓的背景下出現調整，部分龍頭標的調整幅度較爲顯著。對此，我們觀點如下：港股市場在持續大漲之後短期出現調整，雖有一些利空消息的衝擊，但根源還是市場持續大漲的過程中，市場樂觀預期得到了較大程度的 price in，春節假期消費雖然明顯修復，但並未大超預期，導致部分投資者有兌現盈利的行動。由於港股估值已經修復大部分，所以後續港股更多應關注盈利修復的確定性，也就是關注勝率應高於賠率。
第五，關注互聯網、可選消費和新興製造。從關注勝率和確定性的角度看，後續確定性較高的板塊主要集中在中高端消費和政策支持的新興製造這兩大領域，由於互聯網板塊和消費、科技聯繫緊密，所以也需要繼續關注。互聯網、可選消費、新興製造也是 2 月我們推薦的三大領域。
第六，高勝率策略構成 2 月十大金股。按照我們推薦關注的互聯網、可選消費、高端製造複合策略，關注高勝率領域的佈局選擇，如$騰訊控股(00700.HK)$、$快手-W(01024.HK)$、$美團-W(03690.HK)$、$安踏體育(02020.HK)$、$泡泡瑪特(09992.HK)$、$心動公司(02400.HK)$、$舜宇光學科技(02382.HK)$、$中芯國際(00981.HK)$、$華虹半導體(01347.HK)$、$比亞迪電子(00285.HK)$。
風險提示：1）新冠疫情進一步加大沖擊；2）全球地緣局勢顯著升溫；3）宏觀經濟回落超預期；4）海外市場波動加劇。
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