開年發力！上週對衝基金大舉做空美國科技股、大力做多中國股市

uSMART盈立智投 01-11 09:32

高盛報告顯示，上週全球股市中美股被淨賣出的力度最大，降至2019年11月以來最低的低配水平；中國股市被淨買入最多，超配比爲2020年10月以來最高。上週對衝基金對TMT（科技媒體通信）行業股票的淨賣出規模爲九個月來最大。

摩根大通發現，2022年最後一週美股散戶瘋狂撤資，同時在該行主經紀商報告中警告空頭，將遭遇科技股主導的逼空。高盛的主經紀商報告的上週數據正體現了科技股被大舉多空的形勢。

高盛上述報告發現，在2023年開年的上週，對衝基金的總交易單淨槓桿規模回落到2019年6月以來最低位，不過基本的多/空淨槓桿脫離低位，回升到約一年來的平均水平，部分源於專注多空策略的基金經理最近持有的中國淨風險敞口增加。

上述報告顯示，截至上週，對衝基金的總交易資金流連續兩週增加，投資呈淨賣空態勢，賣空交易的資金和買多的資金之比爲2：1；單一個股遭遇七週來最大規模的單週淨賣空；宏觀產品小幅淨買入。

分地區看：

北美是遭到淨賣出最多的地區，美國股市被淨賣出的力度最大，主要由賣空驅動，美股的配置比MSCI ACWI全球指數低4.9%，降至2019年11月以來最低的低配水平；
上週新興市場亞洲國家和歐洲是淨買入最多的地區，均由買多驅動。
中國股市上週被淨買入最多，淨買入規模創12月初以來新高，主要源於A股買多，美股ADR的買多規模相對較小；而且中國股市已連續第三週、最近六週內第五週被淨買入，截至上週五的過去13個交易日裏，每日都是淨買入，在岸和離岸中國股市的合計配置比MSCI ACWI全球指數高9.5%，超配比爲2020年10月以來最高水平。
上週美股標普成份股的累計多空倉之比爲1.9，處於將近五年來低位，而中概ADR的累計多空倉之比爲4.1%，處於一年來高位，比過去五年中67%的時期都高。

分板塊看，11個美股板塊中，八個上週都被淨賣出，爲首的是信息技術（IT）板塊、醫療健康、通信服務和能源也被淨賣出，而金融、房地產和材料都是被淨買入的板塊。

在上週五的美國非農就業報告公佈前，對衝基金就在大舉淨賣出TMT——即科技、媒體和通信行業的股票，這類行業股佔所有美國單一個股名義淨賣出總規模的70%。

截至上週的最近12周內，對衝基金有十週都淨賣出TMT股票，上週的名義淨賣出規模爲九個月來最大，比過去五年中98%的時期規模都高。上週幾乎所有的TMT細分板塊都被淨賣出，爲首的是IT服務、半導體和半導體設備，以及軟件。

上週美股信息技術板塊和TMT行業股的合計多空倉之比分別爲1.85和2.08，均爲2016年初高盛有記錄以來最低水平。TMT相比標普500指數超配/低配比爲-4.6%，接近五年低位，低於五年間99%的時期。

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