全球經濟將走向“更加困難”的時代？增長風險令經濟學界憂心仲仲

uSMART盈立智投 01-09 18:53

智通財經APP獲悉，如今，全球經濟似乎正在向一個更加困難的時代過渡。在這個時代，利率將更高，地緣政治緊張局勢將更大，不確定性將更加明顯。

這也是今年在新奧爾良舉行的美國經濟協會(AEA)年會上發出的信息。包括前美國財政部長薩默斯、前國際貨幣基金組織首席經濟學家Kenneth Rogoff和前英國央行政策制定者Kristin Forbes在內的經濟名人都警告稱，未來將存在各種風險。

即將結束的是一個超低利率的時代。相反，投資者和政策制定者將面對一個新的世界，在這個世界中，國際競爭加劇和危險的債務爆發將更加常態化。

“我們生活在一個充滿衝擊的時代，”哈佛大學教授Rogoff表示，“我們可能正處於全球經濟的轉折點。”

雖然，有關這些長期問題的警告發出之際，投資者對美聯儲有能力在不引發經濟衰退的情況下控制高通脹越來越抱有希望。上週五，美國勞工部的就業報告顯示，美國12月工資漲幅有所回落，而失業率則回落至數十年低點，這也使得股市和國債上揚。

但隨着AEA上週日結束三年來首次面對面的會議，經濟學界正在經歷某種程度的信心危機。

大多數預測者都未能預見到疫情帶來的持續通脹，這導致人們對多年來指導政策的計算機經濟模擬中的假設進行了深刻的反思和質疑。

加州大學伯克利分校教授David Romer表示，“我們在理解通脹方面的記錄非常非常糟糕。未來一兩年可能出現的結果範圍非常、非常廣泛”，包括通脹要麼消退，要麼深入經濟。

相互矛盾的建議

反映出這種不確定性的是，與會經濟學家對美聯儲提出了相互矛盾的建議。諾貝爾獎得主Joseph Stiglitz警告稱，信貸緊縮將損害經濟，對降低通脹幾乎沒有作用，通脹是由疫情和俄烏衝突造成的供應衝擊所推動的。

然而，國際貨幣基金組織首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas則強調，即使失業率上升，美聯儲和其他央行也必須保持戰勝通脹的決心。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，儘管薪資水平低於預期，但美聯儲仍需繼續加息。但他承認，前景非常不確定。

博斯蒂克在AEA會議上表示：“情況是前所未有的，並且這場疫情是如此獨特，所以很難對事情將如何隨時間演變抱有堅定的預期。”

除此之外，此次會議也存在着其他爭論。

儘管時任AEA主席Olivier Blanchard在2019年的會議上提出了長期低利率的理由，但Rogoff和薩默斯在這次會議上堅持認爲，各種因素——包括政府赤字和債務的增加，以及應對氣候變化的投資——將使總體利率高於2007-09年金融危機以來普遍存在的低水平。

“我的猜測是，我們不會回到長期停滯的時代，”哈佛大學教授薩默斯表示。

這將對市場和經濟產生巨大影響。Rogoff表示，低利率是房價和股價上漲如此之高的一個主要原因，並幫助促進政府大規模舉債以抗擊疫情。

英國央行前政策制定者、麻省理工學院教授Forbes還指出了未來全球政府將面臨的新漏洞。

Forbes稱，針對新冠疫情的政策迴應“帶來了新的漏洞和風險”。政府債務的大量積累增加了財政危機的風險，同時疫情處於最低水平的利率催生了可能破裂的資產泡沫。她表示，隨着信貸成本的飆升，這些漏洞可能“遲早”會顯現出來。