11月30日，花房集團（簡稱：花房）正式招股，不日即將上市。本次招股擬全球發售4600萬股股份；將於12月5日截止，並預期於12月12日掛牌；由海通國際、建銀國際擔任聯席保薦人。

有意思的是，花房似乎一直是“少數派”。

作為直播界“元老”，在一眾同行集體“跑慢”之際，花房卻展露出更具活力的一面，成為除快手外唯一收入保持雙位數增長的玩家，同時，還是少有的直播基本盤持續增長的玩家。

這也讓花房成為一個較好的觀察樣本：

一則稀缺產生價值,二則這背後無疑有獨特的經營策略支撐，能給內卷嚴重的直播與社交娛樂賽道，帶來一些新的參考。

1.“少數派”的突圍

相信很多人都一樣，每天工作、學習之餘，都會打開直播軟件放鬆身心。

前些年，各大直播平台的內容比較單一，不是聽主播唱歌，就是看主播打遊戲，一開始雖挺有新鮮感，看久了也會覺得有點膩。

隨着互聯網產品日益豐富，價值取向多元化趨勢明顯，人們總會根據自己的喜好選擇性接收信息。

所以，直播平台不得不使出渾身解數創新內容和模式，才能滿足更多人精神層面上的需求，覆蓋更多細分市場。

其中，花房集團旗下的花椒直播，算是可圈可點。

早在2015年，大家還在搞線上才藝直播的時候，花椒直播就舉辦首個直播行業盛會——花椒之夜；2017年，花椒直播又進軍視頻交友、遊戲直播領域；2019年，在推進直播綜藝的同時還上線了雲課堂、雲劇場、雲婚禮、雲招聘，那時候這些都屬於新鮮事物。

來源：公司招股書

“總能在花椒直播看到新鮮事物”，這是當時不少人對花椒直播最深的印象。

更讓人產生好感的，還是在2020年，花房集團開啟了振興鄉村直播小站計劃，推出“直播+公益”的公益活動形式，利用直播來助農帶貨，降低了公益活動的參與門檻，提升了公眾參與公益的熱情，真正幫助到了那些需要幫助的困難羣體，為鄉村振興提供了一份助力。

這讓不少人對直播行業，有了更深一層的認識。

而在直播市場中，其內容基本分為娛樂直播、遊戲直播及電商直播三大類，其中娛樂直播市場為最大細分市場，2021年的規模已約1278億元，預計2021年至2027年的複合年增長率為12.6%。

得益於以上種種，花房集團已在中國社交娛樂市場佔據核心卡位。

據艾瑞諮詢，截至2021年，按月活躍用户、付費用户及的使用時間計，花房在直播平台中排名第二；按來自所有渠道的收益計，其則位居第三，約佔市場總額的13.1%。

 來源：公司招股書

反觀直播界少數同行，紛紛瞄準“大而全”，追求娛樂直播、帶貨直播等全覆蓋，或是轉而發力直播+，戰略重心轉移、內卷嚴重，在很大程度上給深耕高價值垂類平台讓出一定增量。

此外，從產品上也能看出，花房重視內容，優先內容。

其不僅在內容的源頭主播端深入發力，例如六間房以明星標準培養主播，花椒開辦團播節目，還基於內容和技術創新，如將虛擬現實領域技術運用於娛樂社交業務，持續完善內容生態。

更值得注意的是，不同於重玩法，重內容可以形成壁壘，內容生態的建立意味着長期、海量的投入和專注，並且可以優質內容驅動社交。

這正是花房作為“元老”擁有突出優勢的地方。

這兩點結合，構成了花房獨特的業務模式，使之與行業內的大部分玩家，尤其快手、陌陌等社交平台形成錯位競爭，凸顯了稀缺性。

2.用户決定未來

尤為重要的一點：垂直卡位+優質內容，不僅確立了花房的稀缺性，也帶來了高質量的用户畫像，以及持續增長的業務基礎。

一方面，花房的用户留存度、活躍度很高，展現出相當的粘性。

截至2022年5月末，花房擁有4.15億名註冊用户，平均月活躍用户數達到5857萬的規模。

拉長時間來看，2019年到2021年及2022年5月31日，花房旗艦產品花椒直播的平均月活躍用户數及平均月付費用户連續增長，最新數據分別約3063萬、102萬。

此外，花房旗下花椒直播及六間房付費用户留存率分別為72.2%及67.9%。

來源：公司招股書

若上升至行業視角來看，隨着“用户紅利”見頂，整個互聯網領域獲取新客成本越來越貴，勢必要從量增轉而追求質增。

簡單來説，就是深耕存量的能力，核心體現在用户粘性等，更能檢驗一個企業的持續增長性，並且高粘性平台未來還可能發揮乘數效應，實現1個優質用户=X個新用户，注入全新的倍式增長的想象空間。

另一方面，花房作為直播“元老”，其用户結構卻呈現年輕化。

據用户提供的資料，花椒的平均月活躍用户及付費用户中分別約61.3%及59.3%為Z世代，普遍聚焦在一二線城市。

這部分人羣具體來看。

90後有消費能力的時候，正好處於移動互聯網爆發期，對線上消費已經司空見慣；00後更甚，他們生在互聯網上，長在智能手機上，刷視頻是日常娛樂必備內容。

所以，儘管佔總人口的比重不到20%，但Z世代貢獻的消費規模已經佔到40%，而且自帶顯著的互聯網印記，奉行娛樂至上的消費理念，成為互聯網及泛娛樂領域的中堅力量。

同時，一二線城市作為社會經濟活躍人羣聚集地，線上中高消費能力亦較強，共同為花房的業績增量提供更多支持。

這些在財務數據上體現得很明顯：

來自Z世代的收入比重呈快速提升。2019年到2021年，花椒Z世代貢獻收入佔比分別為24.1%、29.9%和35.1%；今年前5月，這一數據更是高達43.8%。

若順延這一良好趨勢，花房極有可能成功打造又一極具活力的Z世代聚集地。

屆時，其變現模式與觸點或將更加豐富，更有利於在穩健的基礎業務上做“疊加”，大幅打開商業化空間。

3.寫在最後

從定位、內容，再到用户，可以看到花房已形成良好的業務基礎，這讓其成為開篇提到的“少數派”，並且是能夠基於直播基本盤持續增長。

當然，這並非意味着花房固步自封，其也在做社交創新業務嘗試，並已見成效，成功打造第二增長曲線。

在國內，為了佔領國內不斷增長的在線音頻社交娛樂市場，花房2019年5月推出語音社交產品奶糖。2020年和2021年，奶糖產生的收入分別為1640萬元和2.17億元，實現高速增長。在2022年前5月，該部分收入為1.14億元，同比增長138.28%。

在海外，花房也迅速鋪開自身的社交產品網絡，在北美、歐洲、遠東、中東及北非地區運營HOLLA、Monkey及Omega等多款產品。

2022年前5個月,花房來自海外產品的收入同比增加86.5%；截至2022年5月，花房的海外社交產品擁有約1.13億名註冊用户；這樣的數據實際上已趕超六間房，成長潛力可見一斑。

再或者元宇宙方面，花房集團積極入局，花椒直播於今年6月推出首個虛擬主播上古玄兒，協辦元宇宙資產創造大賽呼喚更多“上古玄兒”。

基本盤的意義更在於：“下層基礎決定上層建築”，花房可以複用上述優勢，為用户帶來更多優質的創新應用或產品，打開無限的細分市場“疊加”新空間；以及提速創新業務的發展，上述海外業務、元宇宙業務都不是真正從零開始的探索。

因此可以從歷史中尋找可預見的未來，這也是為什麼深入探討花房穩健的基本盤。

進一步來看，隨着花房的產品矩陣擴容或是迭代，也有望發揮協同效應、相互導流，形成正向驅動的增長飛輪。

特別是社交流量具有較高的使用頻率、用户黏度等，當社交產品的流量累積到一定量級，往往凸顯自然增長效應，由用户的主動傳播行為持續打開流量通道，這些使其未來存在多重可能性。

在筆者的展望裏，在國內存量市場，花房以中國領先的娛樂直播平台打破同質化競爭，實現有質增長；在海外增量市場，花房攜多款海外社交產品分享賽道紅利，沉澱強社交流量，實現雙向收效。

最終，可能鍛造一個立足國內外，從直播到一系列多元化的在線娛樂綜合生態系統，向全球型在線娛樂平台邁進。