本文來自格隆匯專欄：創業邦，作者：蘇敏

不久之前，一則元氣森林的投資消息引起外界關注。

老牌國企西安太陽食品發佈公吿稱，元氣森林以5433萬元的金額、30%的增資比例，成為該公司的戰略投資方。

對於現在的年輕人來説，比起名聲大噪的元氣森林，太陽食品似乎顯得有些陌生。不過，在很多80後的記憶裏，太陽食品的主打產品“太陽鍋巴”和“阿香婆香辣牛肉醬”都曾風靡一時。

如今，以牛肉醬為代表的阿香婆調味品業務已成為太陽食品的營收支柱。元氣森林在相關採訪中表示：牛肉醬屬於複合調味品，既可以佐餐拌飯，也可以作為餐飲調味料，具有很強的延展性，元氣森林很看好這些產品的未來。

稍早些時候，四川省丹丹郫縣豆瓣集團股份有限公司披露了首次公開發行股票並在上交所主板上市輔導備案報吿。這家主營郫縣豆瓣、火鍋底料、多功能複合調味料等產品的豆瓣醬企業，連續多年穩坐行業頭把交椅，或有望成為A股“郫縣豆瓣醬第一股”。

廚藝不夠，調味料來湊，資本紛紛看上了“老乾媽”的生意。元氣森林跨界投資、細分品類龍頭衝擊上市，背後是複合調味品賽道逐漸火熱。

相關創業公司正在不斷湧現，同時也吸引了投資者的目光。加點滋味、禧寶制研、小熊駕到、澄明食品等連續獲得融資的新鋭品牌，均是從複合調味品的細分品類切入，如拌飯醬、辣醬、醃製調料、番茄湯料等。

背後的知名投資機構也可以列出一長串名單：IDG資本、高瓴創投、高榕資本、金沙江創投、洪泰基金、梅花創投、啟承資本……

廚藝不夠，調味料來湊

提到複合調味品，最經典的莫過於“老乾媽”，可以直接下飯，也可以用來炒菜，所謂“廚藝不夠，調味料來湊”。

不過，老乾媽只有一個口味，吃多了也容易膩。當各種新興產品如雨後春筍般冒出來，無論是拌麪拌飯還是炒菜煮湯，可選擇的品牌和口味非常豐富，甚至可以説，想做什麼菜都能在網上找到匹配的調料。

一方面，在人們生活越來越繁忙的當下，對飲食便捷化的需求在持續提升。

另一方面，在複合調味料的加持下，不需要什麼高超的廚藝，就能做出一頓還算可口的飯菜。對於很多不會做飯的年輕人來説，在簡化工序、降低門檻的同時又能保證口味的穩定，複合調味品稱得上是“下廚神器”。

用專業術語來説，複合調味品不僅是口味上的複合，更是一種“針對家庭和餐飲行業的標準化解決方案”。

艾媒諮詢數據顯示，2015-2021年我國複合調味品市場年增長率均在11%以上，而調味品行業整體年均增速在8.8%，預計2022年複合調味品市場規模將達到1786億元。

千億市場和增長潛力，讓創業者和投資人都看到了機會。

小熊駕到的創始團隊有多年調味品行業經驗，創始人校雋勇最初做食品原料的深加工業務，在工藝技術方面積累了十多年的研發經驗，2017年從電商起家，主要做醃製料產品。小熊駕到目前完成兩輪融資，投資方包括高瓴創投、清流資本、挑戰者創投、五星控股等。

加點滋味創始人申悦人曾是拼多多食品飲料高級總監。疫情期間，她發現拼多多上對複合調味品的搜索量在飛速增長，這背後意味着消費者需要更便捷、更場景化、更簡單操作的產品。於是，她在2020年9月離開拼多多創業，主營產品為風味湯底、地方特色調味料、家常菜調味料等，一年之內就獲得了高瓴創投、IDG資本等知名機構的上億元投資。

最新的融資消息來自於倍樂食品，一家主營西式醬料的品牌，在今年9月底完成數千萬元A+輪融資，由暴龍資本領投，美味資本跟投。

一位長期關注食品行業的投資人表示，人、貨、場的改變將促進複合調味品滲透率的提升。

在客羣方面，居家用餐的場景未來仍會長期存在，但做飯的人羣在發生變化，人口結構和代際遷移所帶來的增量需求顯著。此外，由於疫情等外部因素，在這兩年也加快了複合調味品在居家就餐場景的滲透。

在產品方面，新鋭品牌更關注消費者需求的變化。一是產品多樣化、簡單易烹飪。比如在火鍋底料市場就出現了多種全新口味，包括椰子雞、胡椒豬肚雞、蔘湯、凱里酸湯等。

二是對產品進行健康化、輕食化的處理。魔鏡市場分析數據顯示，從今年上半年淘系火鍋底料的成分維度來看，消費者的負面評價主要集中在“偏油”和“添加劑過多”，一些主打低卡零負擔的火鍋底料銷售額則快速增長。

在渠道方面，當下的複合調味品，“貨架”要充足得多，可以通過電商、新零售以及外賣等渠道多方位觸達消費者。

傳統調味品巨頭留出的空白市場

提升連鎖化率始終被認為是中國餐飲行業的未來趨勢。在B端，複合調味品能夠滿足餐飲企業對規模化、標準化的擴張需求，同時又能在一定程度上幫助企業降本增效。

在去年年底完成了近3億元A輪融資的川娃子，其實不算是新品牌，其成立於2008年，最初是經營串串香火鍋連鎖店，後來看好餐飲連鎖化的發展趨勢，才開始做複合調味料的研發、生產和定製。在B端市場，川娃子主要提供火鍋、串串香等底料類產品，在C端卻靠四川“燒椒醬”出圈，兩端市場各有側重、雙線並行。

實際上，傳統調味品巨頭早已在佈局複合調味品，但效果差強人意。一位從業者透露，基礎調味品市場容量已經有見頂的趨勢，很多全國性的調味品企業發展都不太好，包括海天味業、水塔醋業、家樂調味品等。

原因不難解釋，這些企業的營收主要來自餐飲端，比如海天有60%的營收份額來自餐飲，而今年受餐飲市場下行的影響，整個市場出貨都不理想，而海天的海鮮醬、柱侯醬等基本只有餐飲業才使用的產品，增長情況肯定不會太好。

不同於基礎調味品的剛需屬性，複合調味品更多是替代性需求。該從業者認為，企業在推廣上應該投入更多的營銷資源和費用，讓消費者願意嘗試，才能拉動複合調味品的銷量。但目前這些傳統調味品巨頭並沒有在這方面加大投入，反而為新鋭品牌的發展留出了市場機會。

新品牌們做B端，也在開拓新渠道——外賣。這在一定程度上避開了與傳統巨頭們正面交鋒，又能精準地觸達目標用户。

虎邦辣醬曾做過市場調研，人們在什麼場景下最需要辣醬？結果顯示，是在吃快餐、盒飯、外賣的時候。

於是，虎邦將外賣作為主要渠道，與外賣商家以及外賣平台深度綁定，成為外賣標配。為了更好地融入外賣場景，虎邦還將辣醬重量從50g降到30g再降到15g，一頓飯正好能吃完。據瞭解，截至去年底，虎邦辣醬的外賣終端網絡已突破10萬家。

另一個採取同樣策略的品牌是佐大獅，創始人戴振開曾任餓了麼副總裁，聯合創始人周穎紅在大眾點評和餓了麼都做過高管，兩人既有互聯網也有餐飲的從業經驗。佐大獅的首款產品“小罐醬”靠着與外賣搭售，一款單品的銷售額就達到了一個億。

搭上預製菜的風口

在消費行業，日本常常被中國企業當作可參照的對象。啟承資本研究過日本的調味品發展階段，發現日本調味品行業從上世紀初開始，先後經歷了調料工業化、複合化、食品化、多樣化共四個階段。而中國市場正在同時經歷着這四個階段。

以日本市場的調料食品化為例，在1970-1990年間，日本調味品企業開始基於複合調味品技術，往食品加工方向延展，推出了即食咖喱、中餐炒料包、袋裝意麪澆頭等多個新品類。

按照今天的分類標準來看，即食咖喱、意麪澆頭都可以算作預製菜。

複合調味品的迅速增長跟預製菜的火熱也有相似的邏輯，各種拌飯醬、複合湯料以及菜品調料，或許可以看作是介於調味品和預製菜中間的過渡產品。 

啟承資本認為，複合調味品中更接近食品的品類，也是新玩家切入的機會。艾媒諮詢分析師也表示，在預製菜的行業風口下，調味品產業迎來了新一輪的商機。

今年7月拿到D輪融資的利和味道，最初是做基礎香辛料的提取，後來也做複合調味料，再到2018年發力預製菜。由於有調味品供應鏈的研發與生產能力，其至今已經構建了基礎味道板塊、複合味道板塊、調理食品板塊在內相對完整的產業鏈條。

川娃子也在做類似的嘗試，在既有的規模生產和供應鏈優勢下，從2020年開始加大對預製菜的投入力度，主要面向B端連鎖餐飲企業。

預製菜在這兩年絕對是紅得發紫的賽道，搭上預製菜的風口，不僅能重獲資本市場的青睞，在各方面的資源和能力也能得到提升。

不過，無論是消費者還是從業者，對預製菜的質疑一直都在，預製菜的風口能持續多久尚未可知。

迴歸到複合調味品，一個共識是，消費者的核心訴求在於口感好、豐富度和便捷度。在這個前提下，投資人更看好的是有產品思維的企業，而非只有“流量思維”或者“生產思維”。

在複合調味品領域，資本期待“下一個老乾媽”的出現。關於“吃”這件事，永遠不乏淘金機會。