7月22日，科創板開市三週年。

科技是第一生產力，其發展與應用離不開資本的助力。隨着我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，科創板應運而生，設立之初即明確重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保與生物醫藥等六大高新技術產業與重點新興產業。

如今，科創板已成為“硬科技”企業聚集地，為該等企業拓寬了融資渠道，在促進產業和資本的有效對接方面發揮了重要作用。

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IPO准入門檻多元化

2019年6月13日，上交所科創板開板。7月22日，首批25家上市公司鳴鑼開市，正式開啟中國資本市場深化改革的新篇章。

三年時間裏，登陸科創板的上市公司已擴容至437家（截至2022年7月21日收盤），佔A股公司總數接近9%，其中436家公司累計IPO募集資金超6000億元（其餘1家公司為北交所轉板科創板上市的觀典防務）。總市值方面，則由2019年末的8000億元左右增長到2021年的超6萬億元。

作為A股註冊制的試驗田，科創板的上市規則更開放、更包容，綜合考慮預計市值、收入、淨利潤、研發投入、現金流等因素，設立了5套上市標準，滿足不同類型、不同發展階段的科創企業融資需求。

從准入制度來看，科創板不要求企業在上市前必須盈利，允許特殊股權結構企業、紅籌企業上市。

截至目前，已有39家未盈利企業、8家特殊股權結構企業、5家紅籌企業在科創板上市，其中，39家上市時未盈利企業2021年營業收入同比增長近66%，虧損合計較上年大幅收窄近八成。科創板的推出給予了初創公司大力支持，使其有機會在資本的援助下，發展得更快。

此外，科創板還強調了新股定價的市場化規則，新股上市的前五個交易日不設漲跌幅限制（是A股市場首個放開該限制的板塊），讓新股能夠在二級市場上的價格短時間內達到均衡有效。

與此同時，科創板在退市制度的改革上，取消了暫停上市、恢復上市、重新上市，一定程度提升了板塊的整體質量。

不過，科創板提高市場包容性也使得市場投資風險提升，因而其要求投行嚴把入口關，提高申報項目質量，並幫助和督促發行人做好信息披露工作。

02

堅守“硬科技”定位

科創板服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

公開數據顯示，437家科創板上市公司中，新一代信息技術公司162家、生物公司92家、高端裝備製造公司76家、新材料公司56家，這四大產業合計佔比約89%。

科創板始終堅守“硬科技”定位，研發投入就是科創屬性是否達標的一項重要考量參數。公開數據顯示，三年間，科創板上市公司合計研發投入金額超過2000億元，2019年至2021年，分別為531.59億元、674.5億元（同比增長26.88%）、857.7億元（同比增長27.16%），呈穩定上升趨勢。

值得一提的是，2021年，科創板公司研發投入佔比營收平均約為13.98%，居A股板塊之首。其中，百濟神州、中芯國際、晶科能源、天合光能、君實生物研發支出排在前列。

然而，高研發也讓不少公司承受虧損，對於企業來説，還是得進一步加快商業化進程，才能繼續獲得資本青睞，從而實現良性循環。

總體來看，2021年，科創板公司累計實現營收約8579億元，同比增長37%，實現歸母淨利潤976.37億元，同比增長76%，其中，近9成公司營收增長，44家營收翻番。

下面，我們一起來盤點幾個科創板“之最”：

營收第一：傳音控股

2021年，傳音控股以494.1億元營收排名科創板營業收入第一，同比增長30.75%。

傳音控股成立於2006年，主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營。公司擁有TECNO、itel和Infinix三大手機品牌，包括功能機和智能機產品，面向非洲、印度、巴基斯坦等新興市場。

公司於2019年9月30日登陸科創板，上市首日漲幅達71.03%，截至7月25日收盤，報72.81元/股，較發行價35.15元/股上漲107.14%，總市值約583.7億元。

圖源：格隆匯APP

募資額第一、總市值第一：中芯國際

今年上半年，A股市場共發行171只新股，比去年同期的259只減少了34%，但融資額卻達到3119億元，比去年同期的2140億元增長了46%。值得注意的是，今年上半年，科創板IPO募資額首次超過主板。

2020年7月16日上市的中芯國際，以532.3億元募資金額加冕科創板“募資王”，同時也在A股歷史上高居第五。

中芯國際成立於2000年，是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業。

公司上市首日漲幅達201.97%，截至7月25日收盤，報41.82元/股，較發行價27.46元/股上漲52.29%，總市值約3305億元。

圖源：格隆匯APP

上市首日漲幅第一：納微科技

在科創板437家上市公司中，上市首日收漲的公司共計398家，佔比超過九成。

其中，納微科技上市首日漲幅最大，為1273.98%，截至7月25日收盤，報71.52元/股，較發行價65.02元/股上漲10%，總市值約288.3億元。

納微科技成立於2007年，專門從事高性能納米微球材料研發、規模化生產、銷售及應用服務，為生物醫藥、平板顯示、分析檢測及體外診斷等領域客户提供核心微球材料及相關技術解決方案。

圖源：格隆匯APP

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展望

科創板開市三週年碩果累累，但也不得不考慮到“解禁潮”的現實。

2022年科創板首批鎖定期為三年的解禁股份規模為4087億元，其中7月解禁規模最大，達2626億元。不過從科創50指數近兩個月漲幅超過20%的表現來看，解禁與大跌並不劃等號，因此不必過分擔憂。

首批上市的25家公司中，已有11家公司表示願意延期解禁或者承諾減持，主要還是因為在經過過去一年的大幅調整後，板塊估值已處在歷史低位水平，具備一定的投資吸引力。未來，隨着做市商機制即將落地，一定程度將活躍市場交易、增加市場流動性，疊加科創板佔比較大的高科技新興企業景氣度較高，盈利水平有望進一步提升，推動科創板市場持續高質量發展。