上週，A股走出“獨立行情”，重要指數均上漲，其中，科創50（漲3.4%）、中小100（漲2.9%）和深證成指（漲2.6%）領漲。另外，創業板指漲2.5%，滬深300漲2.2%，上證50漲2.2%，上證指數漲2.0%。行業上，煤炭（漲7.4%）、電力設備及新能源（漲7.3%）、有色金屬（漲7.0%）領漲，僅醫藥（跌1.9%）下跌。

後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

1. 中信策略：中期慢漲尚處初期 四大主線繼續輪動

中信證券策略團隊認為，局部疫情趨勢性好轉和政策合力開始顯現，基本面預期好轉驅動A股持續數月的中期修復，當前仍處於初期階段，行情節奏上以慢漲為特徵，結構上四大主線繼續輪動。趨勢上，國內局部疫情影響趨勢性好轉，復工復產和復商復市循序漸進，穩增長政策落地兼顧密度和力度，政策合力開始顯現，國內經濟在邁過4月低點後，預計5月開始回到逐月向好的趨勢中，A股盈利增速也將在二季度築底後回升。節奏上，本輪修復行情以慢漲為特徵，當前仍處於初期階段，疫情防控和復工復產是漸進的過程，外部擾動尚未完全消除，市場情緒雖有修復，但仍處於低位，機構倉位也依然處於低位，增量資金流入速度相對緩慢。結構上，四大主線繼續輪動，建議全年堅定佈局現代化基建和地產兩條主線，季度繼續聚焦復工復產主線，月度關注消費修復主線。

2. 中金策略：關注政策發力成效

中金公司策略團隊認為，市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部的一些特徵，市場已經具備中線價值；市場環境依然有一定挑戰，後續更多上升空間則需要更多積極的基本面催化劑。尤其是盈利預期的環比改善可能較為重要，在國內“穩增長”加碼和海外增長下行的背景下，未來重點關注國內基本面的疫後修復力度，重點包括房地產、消費需求等。

當前關注三個方向：1）估值相對低的穩增長板塊可能在當前宏觀環境下仍具備相對收益，如傳統基建、地產穩需求相關產業鏈（建材、建築、家電、家居等）等；2）前期調整較多、估值不高、中長期前景仍明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農林牧漁、醫藥等；3）製造成長板塊包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體等風險已經有所釋放，轉機在於“滯脹”風險、全球流動性和市場情緒因素能否邊際改善。

3. 招商策略：流動性充裕 樂觀者佈局

招商證券策略團隊認為，隨着國內疫情得到控制，政治局會議強調的已出台和正謀劃的“增量政策工具”有望落地推進，投資項目落地開工，將帶動社融重回上行，改善市場經濟預期，A股有望逐漸企穩回升，逐漸走向新一輪上行週期起點。

行業配置方面關注兩大方向，第一，穩增長方向。重點推薦新開工和施工提速受益板塊：化工、水泥、工業金屬、鋼鐵、等傳統基建開工施工以及光伏、風電、儲能等新基建；第二，疫後經濟活動恢復。關注各地方推出的消費券活動從量變到質變以及支持剛性和改善性住房需求帶來的食品、日用品、家居、消費建材等方向。

4. 國君策略：指數反彈還有空間 投資主線將真正開始出現

國泰君安證券策略團隊認為，A股市場會進入寬鬆政策預期從分歧走向一致帶動指數反彈的中後段行情，3200以上做多動能會逐步衰減。築底階段宜低位佈局，不宜追高。

配置上，A股增配穩增長價值，H股增配科技龍頭。選股的重點在有業績、業績確定性高、業績確定性邊際改善的股票，細分龍頭將好於尾部公司。推薦：1）政府支出主導的公共投資板塊：建築、電力電網、光伏、風電以及Q2重視消費類建材、鋼鐵等部分週期中游；2）重視消費品機會的臨近：生豬、食品飲料與酒店。3）穩定現金流的方向：煤炭、化工資源品、二線央國企地產、銀行。以及H股科技龍頭。H股科技龍頭與消費對疫情衝擊的鈍化是重要的見底信號。

5. 信達策略：大部分風險已經釋放 只是還有幾個小的尾部風險

信達證券策略團隊認為，戰略上，2022年A股可能是V型大震盪，上半年類似2018年，下半年類似2019年，戰術上，當下是類似2018年Q4的底部區域，大部分風險已經釋放，只是還有幾個小的尾部風險：二季度經濟和中報差、美國經濟衰退風險。上週的LPR利率下調是很重要的變化，有利於驅動國內利率再下台階，是下半年市場能夠反轉的很重要基礎力量，未來1個季度，重點觀察國內利率是否會下台階，一旦下台階，則反彈大概率會轉變為反轉。

未來半年，影響行業配置的因素將會有兩大變化：（1）股市已經進入熊市後期，接近熊轉牛初期，股市資金活躍度和風險偏好會有一定的迴歸，按照歷史上熊市後期和牛市初期的經驗，超跌的部分成長消費可能會有不錯的反彈，建議關注港股互聯網、傳媒，消費中可關注超跌的家電，金融中開始增配非銀。（2）疫情後投資者開始逐漸預期經濟恢復，短期是預期疫情後復工，中期關注穩增長能否見效果，一旦能觀察到房地產銷售改善，經濟週期所處的階段也會由穩增長預期變成經濟回升預期，則風格也將會有所變化。穩增長相關的建築、地產可以超配到房地產銷售企穩。

6. 國金策略：從反彈到反轉 新高可期

國金證券策略團隊認為，本輪市場處在反彈序曲當中，情緒修復主導，情緒修復過程或呈現波折反彈。從盈利和估值兩個方面來看，當前市場處在中期底部。最差階段已經過去，後續趨勢反轉的驅動力來自基本面的反轉。當前信用環境比2018年更為寬鬆，信貸需求修復或在增量政策驅動之下逐步回暖。上市公司基本面的底部就在二季度，對基本面無需過度擔憂，疫情只改變幅度，不改變趨勢和節奏。隨着下半年疫情的緩和，增量政策驅動，以及中下游利潤率改善，企業基本面大概率企穩回升。後續A股由守轉攻，A股或迎來成長時刻，景氣賽道和消費共舞，不排除市場創新高可能。

7. 海通策略：現階段新基建更優 未來逐步重視消費

海通證券策略團隊認為，①14年11月滬港通開通以來中美股市相關性上升，但仍是弱相關，其中A股跟跌現象明顯。②今年4月底以來美股急跌後A股未跟隨式下跌，源於中美兩國經濟週期錯位以及股市估值位置不同。③A股3-4年週期的大底部已出現，積極因素在累積，現階段新基建更優，如數字經濟、低碳經濟，未來逐步重視消費。

8. 光大策略：短期成長或有交易機會 中長期繼續堅守價值主線

光大證券策略認為，短期來看市場仍面臨經濟和業績的壓力，市場仍有承壓可能。但是疫情的緩解、政策的發力、中美關係的緩和等積極因素或也將對市場形成支撐。市場若有反彈，高BETA的成長板塊仍有交易機會。考慮到今年以來成長板塊體現出的高貝塔屬性，投資者應該積極把握市場反彈過程中成長板塊的投資機會。年度來看，仍然更加看好2022年價值風格佔優。盈利增速差的變動在今年仍將是成長/價值風格切換的核心影響因素，考慮到2022年盈利增速差的變動將更有利於價值板塊，因此價值板塊的股價表現也會相對佔優。配置方向上建議關注三條主線：消費、穩增長及港股恆生科技指數。

9. 西部策略：“促消費”比“穩增長”更值得關注

西部證券策略團隊認為，隨着上海疫情擾動消退，市場將逐步由博弈穩增長預期迴歸到經濟修復主線。上半年“穩增長”發力，下半年“促消費”接力。從經濟層面來看，今年以來財政前置發力，帶動基建投資保持較高增速，後續進一步超預期難度已經較大。從歷史經驗來看，在經濟下行壓力較大，內需比較疲軟的時期，政策發力的主要抓手逐步由投資向消費轉變。

配置上，重點關注四條主線：1）隨着通脹預期逐步升温，CPI相關的農業等必需消費品板塊仍然是全年的主線行情；2）有望受益於促消費政策的汽車、食品飲料、家電等行業；3）疫後復甦相關的快遞物流，餐飲旅遊，機場航空，以及傳媒等線下經濟相關行業；4）受益於人民幣匯率貶值的紡服，家電，輕工等。

10. 浙商策略：戰略看多 從反彈到反轉

浙商證券策略團隊認為，A股開始從反彈走向反轉，前期壓制市場的兩大因素，也即國內經濟壓力和美股擾動，至暗時刻已過。經歷了充分調整的A股，開始對利好更為敏感。隨着穩增長持續發力，A股從反彈走向反轉，近期5年期LPR超預期下調確認反轉格局。在國產替代和能源革命的背景下，我們仍看好半導體、國防裝備、新能源方向，但根據各輪牛市更替的經驗來看，下一批牛股將重新洗牌。因此，對於抱團明星股，短期反彈雖好，但藉助反彈去偽存真也尤為重要。建議針對半導體、國防裝備、新能源方向，挖掘以科創板為代表的近2-3年上市的次新股。這批新股產業分佈的時代感鮮明、股價充分調整且機構持倉低，具備極大預期差。