今日A股火力全開，不少此前大跌的賽道股板塊悉數上漲。早盤，半導體板塊搶得頭籌，漲幅居前，電池、光伏等賽道股板塊尾隨其後。午後，汽車板塊開始發力，申萬二級乘用車漲幅一度超8%。

其中，長城汽車、比亞迪大漲10%，小康股份、長安汽車大漲逾9%，北汽藍谷、海馬汽車大漲逾6%，廣汽集團大漲逾5%，上汽集團上漲逾2%。

自去年10月高位至今，申萬二級乘用車板塊累計跌幅已經超過30%。乘用車板塊持續陰跌，其中既有年初俄烏地緣戰爭衝突引發的風險偏好下滑，歐洲等多地因戰爭供應鏈受阻，全球銅鋁等汽車上游原材料價格上漲等外圍因素影響，也與華東地區疫情爆發生產停擺，國內居民消費水平持續萎靡等內部因素有關。

加之，汽車板塊自2020年5月至2021年10月高位，短短一年多時間，累計已經上漲超過2倍，估值也水漲船高。隨着2021年下半年A股主線風格切換，汽車等賽道股也經歷估值大幅下殺。

市場情緒頹靡已久，近兩日汽車板塊的紅火行情似乎一掃往日陰霾，但這樣的小陽春真的能持久嗎，汽車板塊的拐點是否已至？

消息面上，今日汽車板塊大漲，與一則網絡上瘋狂流傳的新政策有關：此前的新能源車補貼退坡政策將延緩，新能源車補貼將再持續一年。燃油車換新能源車，將補貼1萬元，同時鼓勵新能源汽車下鄉。

此前，市場曾預期，新能源汽車補貼退坡，將對今年的新能源汽車銷量產生一定的影響，尤其是影響有油車換購需求的人羣。

目前，該網傳新政策尚未得到官方認證。但如若今日這則消息屬實，無疑對汽車消費有較大的提振作用。

乘聯會數據顯示，今年1至4月乘用車累計零售595.7萬輛，同比下降11.9％，同比減少80萬輛。其中，今年4月，乘用車零售銷量為104.2萬輛，同比減少35.5%，環比減少34%，增速創下當月歷史最低記錄；乘用車批發銷量為94.6萬輛，同比減少43%，環比減少47.8%。

多數汽車廠商，尤其在華東地區重點設廠的廠商如特斯拉等，銷量下滑尤為嚴重。今年4月，特斯拉在中國的銷量僅為1512輛。而今年3月，特斯拉在中國的銷量為65,814輛。4月份特斯拉在中國的銷量下滑幅度其實非常驚人。

汽車產業因為產業鏈條較長，涉及的上下游產業鏈眾多，是製造業的重要組成部分，同時因消費額較大，對居民的消費也有較大的帶動作用。2020年時，汽車類消費佔整個國內居民社會消費品零售總額比例超過10%，佔GDP的比重則超過4%。

基於汽車產業在國民經濟中的重要地位，近期，政府便出台了一系列政策，從供需兩個方面來提振汽車產業。

供給方面，便是對上海部分企業開設“白名單”解封工廠，恢復在上海設廠的汽車廠商產能。數據顯示，截至4月底，上海汽車製造產業中的相關企業的復工率達到了70%以上。

需求方面，近期，政府出台的《關於進一步釋放消費潛力促進消費進一步恢復的意見》中，便有提到關於汽車消費的多項措施。例如，鼓勵有條件的地區開展新能源汽車和綠色智能家電下鄉，推進充電樁（站）等配套設施建設；穩定增加汽車等大宗消費，各地區不得新增汽車限購措施，已實施限購的地區逐步增加汽車增量指標數量、放寬購車人員資格限制等。

華東地區汽車產能的逐步恢復，疊加國內汽車消費政策不斷利好，市場對於國內汽車市場的復甦也就有了一定信心。

此外，在出口方面，5月10日，美國總統拜登發表全國講話時表示，他可能會取消對中國進口商品徵收的部分關税，以幫助控制美國不斷上漲的消費者價格。

據悉，截至2022年7月6日和2022年8月23日，美國對中國將分別有價值340億美元和160億美元的商品關税到期。而這兩項關税清單中，汽車大類中又以整車為主。如果拜登取消美國對華關税，對於國內汽車出口而言也算一項利好。

華創證券認為，短期由疫情帶來的擾動將過去，汽車行業無論是需求還是生產都將實現顯著恢復。當前市場預期已經充分體現在股價中，不確定性較強的二季度或是佈局下半年汽車板塊機會的黃金窗口，6月開始行業將迎來一波全新新車型，有望推動整車關注度提升，三季度開始行業銷量回升則有望帶動板塊業績增速預期上調，推動零部件關注度提升。

海通國際證券則認為，上汽集團、特斯拉等整車企業已經實現整車下線，產能逐步回升。隨着供應鏈得到有效恢復，Q2 消費需求延期至 Q3 逐步釋放，主力車企產銷有望在下半年強勢反彈。

不過，海通國際證券也表示，雖然各方積極保供復產，目前汽車產業鏈仍聚焦於攻克芯片等核心零部件短缺、員工到崗率不高、運輸運力受限、區域物流及海關物流受阻等難點，汽車整體產能恢復率在20-30%左右。

乘聯會祕書長崔東樹對於接下來的汽車市場卻還是較為悲觀，在接受媒體採訪時表示，對今年全年車市目標持謹慎態度，並預測今年汽車市場零售或出現零增長或負增長，批發量或微增2%。

從當前乘用車的PE來看，確實處於5年曆史最低區間範圍內。如果僅從估值的角度來看，汽車板塊確實進入到了較為便宜的階段。但值得注意的是，因為乘用車板塊尤其是新能源車領域去年增速基數較高，今年的增速必定出現邊際增速下滑的現象。

增速降低，估值也就不可避免地隨之降低。現在的“低估值”是相對歷史而言，但相對未來而言仍然有可能是“高估值”。

政策上的提振，終究也要靠之後的實際數據來驗證。從這點來看，當前汽車板塊吹起的反攻號角，究竟能否帶來後續戰爭的勝利，還有待時間考量。