耀才證券研究部總監植耀輝稱，困擾市場多時之聯儲局議息會議終於有結果。一如預期加息0.5釐並開始啓動「縮表」，但對未來一次加0.75釐則有所保留。聯儲局的做法其實不難理解，皆因一旦出此「大招」而令經濟有所閃失，到時要補救亦非易事；話雖如此，未來經濟前景仍充滿變數，俄烏戰事持續所帶來之潛在通脹衝擊將陸續浮現，另外即使不出此「大招」，未來兩至三次議息每次加0.5釐機會仍相當大，意味利率仍會顯着上升。美股亦必然會持續大幅波動。 至於港股在美國議息後表現依然未見起色，即使A股復市，但港股交投亦未見活躍，港股通更出現淨流出情況。由於一直缺乏利好消息支持，加上科技股亦持續受不利消息困擾，恐怕港股短期仍難有好表現；另外下週內地亦會陸續公佈包括進出口及CPI/PPI數據。由於隔晚(5日)美股急挫，恐怕今日(6日)又會對港股帶來衝擊。預期恆指短期或須進一步考驗20,000點水平。 最後談談煤價。在雲雲資源當中，筆者依舊看好油價表現，原因已多番解說，不贅；相比之下，俄羅斯佔全球煤炭產量的比例不算高，約爲5%左右，去年總產量爲4.37億噸，按年增加8.8%，全球排名第六。不過出口則達到2.12億噸，位居全球第三。但因出口數量不大，其影響力按道理亦不及石油(題外話：原來去年香港進口煤中，有67萬噸來自俄羅斯)。 問題在於個別國家對俄煤之依賴。俄羅斯是日本第二大動力煤以及第三大煉焦煤進口來源國，佔歐盟煤炭進口量的比例亦達到45%，德國佔比更高達50%。可以說一旦歐洲禁止購買俄煤，對某些國家的打擊甚大。雖然可以從其他市場採購，問題全球自疫情爆發後，鐵路運輸等供應鏈不時中斷，全球最大出口國之印尼又有出口禁令；另外，就熱能和硫含量而言，俄煤屬於最便宜且最適合用於發電，而南非、澳洲和印尼雖然不乏供應，但品質卻是良莠不齊。加上現時高昂之運輸成本，可以想像部分歐洲國家未來將要捱貴電/煤炭。所以煤價至少今年內亦恐會居高不下，情況將繼續利好煤炭相關股表現。加上部分如神華(01088.HK)息率亦相當不俗，股價若見調整不妨吸納作中線(約半年)持有。 (筆者爲證監會持牌人，並未持有相關股份) ********** 恆指下試保力加通道下軸底部 耀才研究部稱，隔晚(5日)美股急挫，雖然鮑威爾提到聯儲局未考慮一次加息0.75釐，但CME的FedWatch顯示，6月加息0.75釐的概率高達83%，三大指數借勢回吐了週三晚上聯儲議息後的升幅，道指一度跌逾1300點。美國10年期債息突破3.1釐，最高見3.106釐，逾三年新高，拖累納指跌5%，風險資產比特幣亦跌一成。美國SEC將中概股加入預定除牌名單的憂慮發酵，金龍中國指數挫7%，科網股勢將拖累港股走勢。黑期預示恆指將下試2萬點關口支持，意味10天線將再度失守。目前市場關注的風險因素有俄烏局勢以及中美關係，事件未明朗化的情況下指數下試19,800機會仍高，加上中美息差收窄令人民幣走弱，亦不利股市表現。 技術上，恆指未能突破20天線即保力加通道位置，暫時只能於通道下軸即21,100點至19,800點上落，如若能夠突破該水平，指數纔有望重返3月尾至4月初的橫行區間。 (筆者爲證監會持牌人)~