據格隆匯新股瞭解，梅斯健康控股有限公司（以下簡稱“梅斯健康”）於4月29日向港交所遞交上市申請，擬登陸港股主板，中金公司和麥格理擔任聯席保薦人。

自2012年成立至今，梅斯健康一共開展了3輪融資，合計金額達到4.7億元。在最後C輪融資中，公司估值達到43億元。在此期間，梅斯健康引入了多名知名投資方，包括啟明創投、騰訊投資等。

IPO前夕，李博士通過Microhealth持股33.59%，張博士通過Dtx Health持股26.21%，啟明創投通過Dragon Step Ventures持股9.97%，騰訊通過意像架構持股6.98%。

梅斯健康是國內領先的在線專業醫師平台，其主要業務包括醫師平台解決方案、RWS解決方案、精準全渠道營銷解決方案以及正向醫師、醫院及非盈利組織推出各種創新的產品及服務。

其中，精準全渠道營銷解決方案是貢獻公司收入的主要來源，收入佔比達到6成。這部分的收入主要來自制藥及醫療器械公司為梅斯健康提供的營銷相關服務支付的費用。

梅斯健康的第二大業務為醫師平台解決方案，近年來收入增長有所放緩，以致於收入佔比由2019年的32.8%下滑至2021年的25.7%。這塊業務主要包括醫學知識服務及臨牀研究輔助服務，通過該等服務，公司可將最新的醫學知識資訊提供給醫生，並在其臨牀研究期間為醫生提供支持。截至2021年底，梅斯健康的平台有超過1.3萬個分享醫學知識視頻，涵蓋23萬項研究成果、創作有關最新醫療發展的約1.8萬份材料及建立超過10.1萬個醫師羣。

RWS解決方案則主要向製藥及醫療器械公司提供有關其產品安全性及有效性的真實世界循證研究，實現收入由2019年的1077.7萬元增長至2021年的3659萬元，佔比提升至12.3%。

用户數據方面。招股書顯示，梅斯醫學平台的註冊用户數由2019年的290萬上升至2021年的400萬，複合年增長率約為17%；註冊醫師用户數量則由200萬增加至260萬，複合年增長率約為14%。

從活躍用户數來看，2019年-2021年，梅斯醫學平台的平均月活躍用户分別約為120萬、150萬和250萬。值得一提的是，2021年9月公司推出會員訂閲服務模式，為訂閲者提供對若干優質學術醫療內容的優先訪問權，截至目前，訂閲用户數量已增長至約2.5萬名。

弗若斯特沙利文資料顯示，以2021年註冊醫師用户及平均每月活躍用户計，梅斯健康運營中國最大的在線專業醫師平台之一。

2019年-2021年，梅斯健康實現收益分別為1.65億元、2.16億元、2.98億元，對應的年內溢利分別為1701.7萬元、2891.4萬元、-1.51億元。其中2021年淨利潤虧損的原因，主要是由於可轉換可贖回優先股的公允價值虧損約1.91億元所致。期間內，公司毛利率分別為58%、54.2%、63.8%。

現金流方面，報吿期內，公司經營活動所得現金淨額分別為2939.7萬元、5620萬元、3735.1萬元。同期，梅斯健康流動比率、速動比率均由1.37倍提升至3.97倍，趨勢向好。

小結

與其他醫藥電商、醫患服務等互聯網醫療平台不同的是，梅斯健康專注於專業醫師平台這個賽道，醫生的覆蓋度、高活躍度和高黏性是核心競爭力。儘管從目前來看，公司各方面經營數據還算不錯，但在這個賽道中不乏阿里健康、京東健康等互聯網巨頭，也有丁香園等各類創新型平台，未來公司在產品及服務創新、營銷策略可能面臨更多的競爭壓力。