北京時間週四凌晨2點，美聯儲宣佈5月利率決議。美聯儲宣佈加息50基點，為2000年以來的最大加息幅度。與此同時，宣佈縮減其8.9萬億美元資產負債表的計劃，6月1日開始以每月475億美元的步伐縮表，三個月內逐步提高縮表上限至每月950億美元。
來源：美聯儲官網
隨後，美聯儲主席鮑威爾出席5月例行新聞發佈會，鮑威爾就當前美聯儲面臨的通脹問題、利率政策未來走向及是否會引發經濟衰退、美國勞動力市場失衡、以及當前國際環境對美國經濟帶來的影響發表看法。
鮑威爾排除更大幅度加息，美聯儲縮表規模小於預期
繼美聯儲FOMC宣佈加息50個基點和漸進式縮表計劃後，美聯儲主席鮑威爾召開了2020年3月後首次線下新聞發佈會。
在開場陳詞中，鮑威爾一上來就“對美國人民”表示眼下的通脹太高了，美聯儲理解人民面臨的困難，同時FOMC也有對應的工具。目前勞動力市場正處於極度緊張的狀態，所以壓低通脹是維持強勁勞動力市場的必要條件。在承認面臨困難後，鮑威爾也表示眼下有“很好的機會”實現美國經濟的軟着陸。
FOMC聲明稱“高度重視”通脹風險，預計“繼續”加息是合適的。美聯儲主席鮑威爾也表示通脹過高，“委員會普遍認為，在接下來的幾次會議上，再以50個基點的幅度加息應當在選項之內”。他進一步表示，接下來的兩次會議上，分別加息50個基點是選項。
在後續的發佈會問答環節，鮑威爾也對後續加息幅度等熱點問題做出了正面迴應。
對於市場最關心的後續加息路徑上，美聯儲主席基本上否定了後續加息75個基點的可能性。在迴應有關“美聯儲怎麼考慮加息幅度”的問題時，鮑威爾明確表示，單次會議加息75個基點並不是委員會正在“積極考慮”的選項。如果後續經濟形勢發展與預期一致，那麼接下來的兩次FOMC會議上將連續加息50個基點。同時美聯儲也會積極與外界溝通，表明經濟數據的發展是否“符合預期”。
根據媒體報道，在鮑威爾發表上述言論後，聯邦基金利率期貨對六月加息的定價從決議前的61基點直線跳水至52基點。
同時對於供應鏈風險，鮑威爾也強調美聯儲的政策工具並不能影響供應，只能調節需求。美聯儲主席認為，眼下的一系列供應風險也有可能形成更高的名義通脹。
當被記者當面質疑“美聯儲正追着通脹跑，經濟衰退無法避免”時，鮑威爾表示他眼下看到的是非常強勁的經濟，企業甚至都找不到員工，而在經濟衰退時通常會出現失業率上升，所以目前仍有足夠政策騰挪的空間。
鮑威爾也在迴應有關中性利率的問題時表示，FOMC認為中性利率大概在2%-3%之間，如果最終的路徑需要超過中性利率，美聯儲“不會有任何猶豫”。
經濟形勢：通脹遠高於目標，軟着陸概率大
本週二公佈的美國勞工部發布的職位空缺和勞動力流動調查報吿JOLTS顯示，3月份的職位空缺數升至1150萬，2月份為1130萬。繼美國2月職位空缺接近歷史最高後，美國3月份的職位空缺數繼續攀升至紀錄高位，辭職人數略有上升，大辭職潮洶湧不退，職位空缺超過了失業人數，僱主依然難以留住和招到員工。
美聯儲對第一季度GDP的描述與拜登政府的描述大致相同，即雖然經濟出現萎縮，但從技術上講，家庭支出和企業投資等關鍵類別“依然強勁”。
聲明稱，就業增長強勁，失業率大幅下降，但隨着勞動力市場緊俏，失業率或上升；通脹遠高於目標，通脹意外偏上行且可能持續，俄烏衝突正在給通脹帶來額外的上行壓力，並可能給經濟活動造成壓力。
軟着陸概率大，有望在不引發失業率上升前提下壓抑勞動力市場需求。鮑威爾並沒有具體表示存在經濟衰退的風險，但他的語氣聽起來似乎沒有以前那麼有信心實現軟着陸。
會影響節後A股嗎？
美聯儲持續加息、“縮表”預期下，也為市場走勢增加了一層變數。節後A股走勢是否會受到影響？此外，對於重回6.6的人民幣匯率，下一步又是何走勢？
西部證券認為：
海外方面，從高頻數據看，美國消費、房地產和勞動力都顯示回落壓力，下半年美國經濟加速下行的風險正在顯著上升，未來聯儲進一步加息將面臨更大壓力，海外流動性環境有望迎來階段性修復。國內方面，隨着五一過後上海地區復產復工有望有序推進，二季度國內經濟有望逐步迴歸正常化，這也將提振基本面預期。市場層面來看，A股估值大幅回落，整體已經逐步進入價值區間。
西部證券分析，隨着聯儲加息預期逐步收斂，疫情緩解疊加穩增長促消費政策的逐步落地，A股市場反彈窗口已經打開。
美聯儲加息縮表力度超預期是否會影響中國外匯收支走勢？國家外匯局副局長、新聞發言人王春英稱，近年來中國外匯市場韌性不斷增強，有基礎和有條件適應本輪美聯儲政策調整。
“從歷史經驗看，美聯儲貨幣政策調整特別是加息，通常會對各國跨境資本流動產生溢出影響。但是，受到衝擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項的經濟體。”王春英説道。
自4月19日開始，人民幣匯率快速貶值，連續跌破多個關口。進入5月，Wind數據顯示，5月4日，離岸人民幣對美元匯率開盤報6.6480，日內最低貶值至6.6591，最高升值至6.6318。截至16時5分，離岸人民幣對美元匯率報6.6504。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析道：
美聯儲加息確實對資本市場會形成一定的影響，但考慮到之前市場已對加息有了充分的預期，對於市場影響已得到一定的消化，所以對A股市場的影響不會太大。節後A股市場可能還是延續震盪反彈的走勢。
More Content
