作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

【行情覆盤&展望】

今日行情

港股

今天港股開始，除了“馬某”事件，其他還算是平淡。

“馬某”這事，總感覺很扯淡，扯淡的地方在於，隨便搜索一下，就知道和“杭州馬”沒關係，但是還是能把阿里幹下去910個點。硬要解釋的話，只能説，雖然上週zzj會議有了基調的重要轉向，但大家還是想再踩踩這個“政策底”。

這個五一沒有特別重要的信息，主要是一些行業數據，在下面行業跟蹤裏更新。

然後幾個重要節點，一個是美聯儲加息，另一個是“寧德”的週四表現，寧德週四表現主要意義在於，當市場知道Q1業績差，並且超預期的差下，市場會作何反應，是更在乎短期的利潤數據，還是會關注下長期的增長性。

機構關於A股Q1業績的彙總

業績概覽：總量層面21Q3~22Q1 全 A 與工業企業營收、利潤增速持續承壓，板塊層面主板韌性強於創業板，風格指數層面22Q1消費與穩定邊際有亮點。

盈利能力：多數行業毛利率略下滑，整體期間費用保持下降趨勢。22Q1上游毛利率（尤其基化/有色）多維持2010年來高位，下游可選消費內部分化顯著，輕工/家電/汽車/社服分位數均低於25%，美護/傳媒處於中高位。

運營效率：存貨週轉效率提升，應收/應付賬款週轉效率下降。上游原材料板塊運營效率處於歷史高位，其餘板塊內部顯著分化，較高水平行業包括電力設備/通信/紡服/輕工/建築/環保。

債務週期：22Q1 中游製造（尤其通信/電力設備）和下游必選消費（尤其農業/食飲）債務擴張顯著，地產建築及上游石化/建材/煤炭債務邊際縮減。

【行業跟蹤】

1、新能源車

從3月份以來，除了市場外部很多的因素之外，更多的是新能源汽車內部中期底層邏輯不穩。市場從擔心整車漲價影響消費者需求，再到上海疫情擔心影響全年預期，本質上是在擔心高位的鋰價傳導到哪個環節都承接不住，無論是產業鏈還是消費者。當下這個行業beta邏輯無法證偽，一是二季度需求不確定，二是成本端沒看到價格拐點（即上游資源端價格仍然在高位）；所以暫時要等，一是業績期重點公司至少要符合預期，二是要看Q2整體的銷量環比情況不能太難看。

（今日內容更新）

（1）寧德電話會：

疫情對寧德有影響，如上海的零部件運不出來，貨車司機把寧德搞得很慘。

邦普的鋰已經到了91%的回收率，鎳和鈷到了99%，長期看，電動車滲透率到80-90%，都不用新挖礦了，中期公司就靠鈉離子電池。

碳酸鋰，沒有什麼技術突破，昨天賣35萬，今天賣50萬，這裏面就有投機倒把的因素在。

沒想到碳酸鋰從3w漲到50w，以為漲20-30%，沒想到漲了20倍。

一季度其他綜合收益虧15億是套期保值原因。

公司現在沒有賺超額利潤，不是沒有話語權，是為了維護產業鏈。

（2）比亞迪：

比亞迪汽車4月產批分別實現107478/106042輛，同比分別為+136.15%/+134.43%，環比分別為+0.77%/+1.11%；新能源汽車佔比100%，產批同比分別+296.38%/+313.23%，其中乘用車佔比超99%。純電以及插混批發銷量分別為57403/48072輛，同比分別+256.23%/+438.92%，環比分別+6.97%/-5.13%。

2、傳媒互聯網

根據 QM的數據，1、移動互聯網用户使用深度加深，短視頻流量較快增長。22M3 月人均使用時長 162 小時（yoy+12%），月人均使用次數 2637 次（yoy+4.4%），移動互聯網流量（以月人均使用時長乘以 MAU 計）yoy+14%。22M3 短視頻行業 MAU 達 9.25 億人（yoy+4.5%），月人均使用時長 56.4 小時（yoy+24%），MAU、用户粘性雙升， 增速均快於互聯網行業。

互聯網廣吿行業 22 年預計整體增速減緩。22Q1 中國互聯網廣吿市場規模預計為 1429.2 億元，同比增長 3.9%，增速下滑。22年全年預計從 21 年的約 20%下滑至個位數。主要考慮到 1）22H1 疫情反覆下實體經濟受到較大影響，廣吿主預算下降。2）21Q3 以來，特定行業受監管導致廣吿投放預算縮減，預計將影響到 22 年前兩個季度。3）21H1 互聯網廣吿增長較快，22H1 面臨較高基數壓力。4）監管層限制算法推薦對個人信息的使用，廣吿投放精準度受負面影響。

（今日內容更新）

（1）相關紀要：關於平台經濟，規範是為了發展，發展是第一要務。平台經濟是穩定增長和穩定就業重要載體。整頓吿一段落，將持續旗幟鮮明扶持平台經濟發展。

（2）市場期待的5月初座談會與會領導級別，可能低於預期。

3、消費

核心還是疫情的影響，目前看，相比基建地產，消費的復甦對政策依賴度更低。而市場修復規律是：必選消費（農產品加工、食品加工等）超額收益最高的時期在疫情爆發高峯期前後；而後物流、餐飲鏈、出行鏈體現出更強的股價表現及彈性。

（今日內容更新）

五一數據

總體情況：5月2日，五一”期間鄉村民宿的訂單量佔比達到51%，較去年佔比提升20%，這也是“五一”鄉村民宿訂單量首次超過城市民宿。在價格方面，平台民宿每間夜預訂均價達到1362元，每間夜均價超過1000元的民宿訂單佔比超過了一半。（途家）

博物館相關旅遊搜索熱度環比上漲184%。（同程旅遊）

旅遊-重點省市：

北京市：北京局集團公司預計五一假期5天發送旅客105.5萬人，其中北京地區六大站發送旅客51.2萬人，同比去年下降約88.38%。

成都市：成都車站全站預計五一假期5天發送旅客188.0萬人，日均23.5萬人，預計恢復至2021年的64.7%，客流以中短途旅遊、探親為主。

南昌市：南鐵5月1日共計發送旅客21.1萬人次/-85.7%，5月2日，南鐵預計發送旅客20.2萬人次。長沙市：五一假期5天，長沙高鐵南站預計發送旅客42萬人次/-50.8%。

青島市：5月2日，青島市文化和旅遊局監測A級景區56家，共接待遊客29.44萬人次；監測星級飯店56家，平均入住率20.16%。

海南省：三亞開展“五一”旅遊產品促銷，景區、酒店、免税品均打折迎客。

旅遊-主要景區：

黃山風景區：近14日內無黃山市以外旅居史的且健康碼為綠碼的黃山市市民及居民，黃山風景區免門票。

峨眉山風景區：從4月30日至6月30日，四川省、重慶市居民享受峨眉山景區全價門票半價優惠等政策。

九寨溝風景區：九寨溝景區擬於2022年4月30日至5月4日對部分人員實行免門票活動。

張家界風景區：2022年4月30日至5月10日，張家界市武陵源等景區針對湖南省內居民(近14日內無新冠肺炎確診病例的市州居民)，實行景區門票免票優惠。

西遞、宏村：5月2日全縣景區共接待遊客775人/-98.4 %；門票收入4.4萬元/-98.5%。其中：西遞接待遊客44人/-99.5%，門票收入2387元/-99.7%；宏村接待遊客 426人/-98.5%，門票收入3.3萬元/-98.3%。

免税 5月1-2日，海口美蘭機場遊客吞吐量22567人和18945人，分別同比下降70%和71%。

4、房地產

在疫情的現狀下，基建和地產是對沖經濟的重要手段。目前深圳高頻銷售數據開始走暖。另外市場有傳聞一些一線城市的限購政策會放鬆。

（今日內容更新）

4月克而瑞房企銷售榜單解讀會議

（1）銷售跌幅進一步擴大，土地市場熱度分化

4月份，監測的30個重點城市的供應量、成交量以及百強房企銷售的同比跌幅進一步擴大到六成左右；30個重點城市的新增供應量同比下降59%，新房成交量同比下降58%；百強房企銷售同比下降58.6%，跌幅均較3月份進一步擴大。首輪集中土拍中，土地市場的熱度顯著分化，深圳、杭州的土地市場的熱度比較高，反映出目前房企在擴大投資的土地市場選擇上，拿地更加聚焦，同時投資更加謹慎。

（2）二三線供應、成交回落較明顯，一線降速相對較小

監測的30個重點城市4月份的新增供應面積環比下降5%，同比下降59%，一線城市中北涼、廣州明顯增長；上海同環比降幅在九成以上；26個重點二三線城市4月份環比下降10%，同比鋭減63%；18個城市同環比雙降。一線城市成交量環比下降19%，同比下降47%；二三線成交環比下降18%，同比降幅較3月份擴大6個百分點。九個重點城市二手房成交環比降幅繼續擴大，同比下降56%，比3月份擴大4個百分點。

（3）土地市場低位運行，城市之間熱度分化

4月份全國300城土地成交總建面環比微漲1%，同比下降近六成，仍處歷史低位。個別城市部分優質土地高價成交，帶動溢價率上升到4.8%，比3月增加0.3個百分點。土地流拍率比3月份微降至17.5%。城市之間的熱度分化特別明顯，深圳、杭州基本上沒有流拍，寧波土拍在強監管下遭多家企業放棄，天津29宗地裏有24宗遭遇提前撤牌、流拍。