財報解讀 | 逆市領漲板塊，中國春來做對了什麼？
在行業經歷劇震後，中國春來交出了一份亮眼的財報。
4月28日，中國春來發布中期業績，截至2月28日止六個月，中國春來營收同比增長30.8%至6.56億元，淨利潤同比增長52.4%至2.51億元，核心指標實現連續七年穩定上漲。
資本市場也給予了中國春來更多關注，其股價今年累計上漲近30%，遠超同行和大盤表現。
營收淨利延續高增，自建+收購模式下學生數穩步增加
集團2022年中期收入延續雙位數的高速增長，得益於在校人數穩步增加以及平均學費上漲。財報顯示，截至2月28日，中國春來共有在校學生9.84萬人，同比增加7.4%。14/15學年的在校生總數爲29673人，20/21學年增加到90902人，年化增長率達到17.3%。
半年時間內學生人數增加了6800，主要是由於將安陽學院原陽校區和荊州學院並表，背後體現的是中國春來成功的“自建+收購”商業模式。
安陽學院原陽校區是中國春來在去年4月成立的新校區，從去年8月開始招生，本次爲集團貢獻了4060名學生。
荊州學院前稱長江大學工程技術學院，於2021年5月被中國春來收購，當年業績並表爲集團帶來了2.47億元的收入和10759人的學生人數。
事實上，中國春來一直在內生增長和外延併購兩方面奮力前行。從上市之初的3所院校，到現在的5所院校和參與運營的蘇州科技大學天平學院，其成功將學校佈局網絡從河南、湖北擴張至江蘇。去年12月15日，天平學院與江蘇省南京市簽訂轉讓協議，以1.8億元收購一塊位於南京市高職園的土地50年使用權，集團計劃用以建設一所新的院校即南京學校。目前，中國春來正在收購天平學院的舉辦者權益，收購完成後的並表又將助力集團的業績躍上一個新的臺階。
如果算上天平學院，目前中國春來的在校生規模約11萬人，躋身民辦教育學校頭部梯隊。
在學費方面，近年來上市民辦高教集團旗下學校學費增速較爲可觀，較多高教上市公司下屬院校生均學費年化漲幅高於4%。根據中國春來財報，旗下商丘學院、商丘學院應用科技學院的收入增長主要來源於學費水平提高。
新職業教育法5月起實施，高教龍頭髮展可期
教育行業受政策影響較大，2016年以來的強勢上漲以及之後的大幅調整皆因民促法，可謂成也蕭何敗也蕭何，但2021年5月，民促法實施條例正式出臺，政策的不確定性徹底消除，爲行業未來的長期發展掃清了障礙。
此後高教方面的政策暖風頻吹，4月20日，十三屆全國人大常委會通過新修訂的《中華人民共和國職業教育法》。新職業教育法旨在“推動職業教育高質量發展，提高勞動者素質和技術技能水平，促進就業創業，建設教育強國、人力資源強國和技能型社會，推進社會主義現代化建設”，將於2022年5月1日起施行。
機構普遍認爲，此次新職業教育法的修訂，強調了職業教育和普通教育的相互協調發展，延續了2019年以來國家對職業教育的鼓勵態度，進一步利好民辦高教龍頭標的以及職業教育細分賽道龍頭標的。
中國春來旗下的商丘學院、安陽學院、安陽學院原陽校區均提供職業教育課程，有望享受職教政策帶來的紅利。
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