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CCV創始合夥人周煒:我先是喜馬拉雅的用户,後來才是喜馬拉雅的投資人
格隆匯 04-23 12:53

周煒連年名列“福布斯中國最佳創投人TOP30”,是喜馬拉雅的第一位投資人、創世夥伴資本CCV創始合夥人,從事VC投資十多年。高達30%的獨角獸命中率讓周煒享譽創投圈,喜馬拉雅、京東商城、京東數科、宜信、融360、探探、啟明星辰等都是他早期投資挖掘的公司。

在KPCB任職期間,周煒是喜馬拉雅的第一個機構投資人。離開KP以後,2015年,他又用創世夥伴資本CCV的第一個人民幣基金首關的3億,又投進去了1億。“這充分表明了我對喜馬拉雅的信心。”周煒説。

半小時就決定投資喜馬拉雅

當時,周煒為什麼會投資喜馬拉雅?

周煒表示,“我先是喜馬拉雅的用户,後來才是喜馬拉雅的投資人”。2013年夏天,當時周煒還在KPCB任職,在一個炎熱的週六,周煒和陳小雨、餘建軍第一次見面,聊了半小時周煒就決定投喜馬拉雅,“這就是我們想要的一個,我們認為能最終成功的一個”,同時,他也被兩位創始人展現的前瞻性和戰略能力打動。周煒回憶,後來又聊了三四個小時,“後面就不是聊要不要投了,而是大家在暢想喜馬拉雅將來到底會是什麼樣子的,我覺得這是很美好的”。

在當時,喜馬拉雅還未在音頻賽道脱穎而出,周煒分析,當時除了喜馬拉雅還有其他估值相仿的公司。但喜馬拉雅的區別在於,更注重的是UGC(用户生產內容)和PUGC(PGC和UGC的結合)的內容,這會讓平台的豐富度更大,帶給用户的價值也就更大。

而目前,喜馬拉雅內容生態包括有聲讀物、泛娛樂音頻、播客、知識分享和音頻直播等內容。喜馬拉雅通過“PGC+PUGC+UGC”戰略,創造出一個“聲意盎然”的“聲音宇宙”,實現了音頻內容的全方位覆蓋,從頂級專業生成內容到長尾用户生成內容。與此同時,AIGC進一步豐富內容生態,升級音頻內容生產模式,未來喜馬拉雅有着更大的想象空間。

喜馬拉雅更新的招股書顯示,2021年,內容創作者數量超1351萬。喜馬拉雅生產的音頻總體數量為3.4億,有聲書音頻數量為490萬,涵蓋100多種類型的廣泛音頻內容,包括教育培訓、歷史人文、親子關係、商業及娛樂等。

投資的“紅燈定律”,喜馬拉雅不斷積累優勢保持領先

周煒把自己過去十幾年的投資經驗總結為“獨角獸三定律”。

第一條“越野定律”,即被投企業的團隊特性是否符合其所在賽道的要求。這條定律在投資金融科技公司,如宜信和京東數科等企業時起了很重要的作用。CCV不同於其他基金的顯著特點是同樣模式的公司,只投資一家,專注基金所有資源扶持其成長。

第二條“紅燈定律”。看一個團隊要看他對未來的預判、戰略以及執行力,並且在別人之前就進行佈局。總比別人先過一個紅燈,逐漸就形成了競爭優勢。

第三條“火箭定律”。即一個創業者能否在不同階段招募到不同能力、階段的人才,以及善於使用不同資源助推。很多公司到了一定的發展階段以後就面臨巨大的震盪,影響其最後變成一個真正的大公司,這條定律是其中的一個關鍵點。

周煒認為,喜馬拉雅是“紅燈定律”的典型代表,“喜馬拉雅每一個重要戰略都比競品早,至少領先行業半年做了正確的事,累積了三四個紅燈之後,它就第一了”。

據灼識諮詢數據,就2021年的平均MAU、總移動收聽時間和總收入而言,喜馬拉雅是中國領先的在線音頻平台。《2021中國網絡視聽發展研究報吿》顯示,喜馬拉雅的用户滲透率達到67.1%,牢牢佔據着在線音頻行業第一梯隊的地位,持續引領着“耳朵經濟”蓬勃發展。

小麪館才不虧損,平台性企業不能急於盈利

在目前的經濟環境下,對企業虧損和盈利的討論聲音層出不窮,甚至產生質疑。對此,周煒認為,所有擁有更大夢想的創始人,往往對於盈利這件事,都不那麼着急。歷史上,如果一個人打一場仗是為了佔一個城,那可能一個月就能搞定,但如果要一統天下,可能需要花上幾十年甚至兩三百年。所以盈利不盈利,也可以是一個選擇題,取決於你想要的市場有多大。

周煒認為,喜馬拉雅的策略性虧損是良性的,也是許多平台型企業的必經之路。從時間上看,在實現持續盈利之前,亞馬遜連續虧損了20年,京東虧損了10年。美團也經歷長時間的虧損。虧損表象背後,正是這些企業和他們背後投資人堅守的理念:長期主義。

周煒總結,只要是平台型企業,對用户的服務是有價值的,就不用擔心盈利問題。“音頻作為陪伴性的產品,對用户有獨特價值。短視頻對用户的時間是侵佔性的,而音頻對用户是陪伴的。如果過早專注於盈利,競爭優勢就會喪失。”

“我不會追問建軍收入和利潤的問題。我覺得,第一,我確定喜馬拉雅的服務是有價值的,第二,我確定它成平台的可能性最大。這兩條因素只要組合在一起,它就肯定會盈利。”周煒説。

事實上,喜馬拉雅的虧損正在不斷收緊,盈利能力已經加強。招股書顯示,喜馬拉雅一直保持高毛利且毛利率呈持續上升趨勢,毛利率從2019年的44.5%上升到2021年的54.0%,具有很強的成長潛力。喜馬拉雅毛利率在內容平台裏處於領先且仍呈穩步上升趨勢,隨着業務規模的持續擴大,規模效應將帶來可期的利潤。

喜馬拉雅對用户的陪伴價值很大

作為喜馬拉雅的鐵桿聽友,周煒表示他每一年都會自己掏錢買會員。周煒認為喜馬拉雅對用户的陪伴價值很大,並且已經形成Mindshare(心靈市場佔有率)。“Facebook鼎盛時期,人們一想到社交媒體,就上Facebook,這就是Mindshare。現在人們一想到‘我要聽音頻’就會上喜馬拉雅,喜馬拉雅就像淘寶和京東的組合,在音頻領域內容又全又專業。”

從喜馬拉雅更新後的招股書披露情況看,喜馬拉雅的發展狀態穩健有力,越來越受用户喜愛。喜馬拉雅2019年-2021年的營業收入分別為26.8億元,40.5億元和58.6億元。2021年財年,喜馬拉雅總營收同比增長43.7%,業績呈穩健增長態勢。全場景平均月活躍用户達2.68億,同比增長24.4%。移動端平均月活躍付費會員數量1440萬,同比增長52%。

周煒認為,喜馬拉雅是國內深受用户喜愛的音頻平台,已經是用户心裏一想到“我要聽音頻”就去的平台,而音頻的陪伴作用對用户而言價值很大,耳朵經濟未來更將潛力無限。

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