4月20日，港股主要指數衝高回落收跌，恆指跌0.4%失守21000點關口，恆生科技指數跌0.54%報4134點，國企指數跌0.97%報7098點。今日南下資金淨流出3.54億港元，大市成交額不足千億港元。

盤面上，大型科技股普遍下跌，網易跌超2%，阿里巴巴、美團、百度等均有跌幅；美元創2年新高，國際金價承壓，致黃金等有色金屬股跌幅居市場前列，山東黃金、紫金礦業均跌超8%；煤炭股、鋼鐵股、高鐵基建股、光伏股、石油股、大金融股、內房股與物管股跌幅明顯。另一方面，廣東進入澳門核酸證明放寬至48小時，濠賭股全天表現強勢，煙草概念股、乳製品股、家電股、體育用品股、餐飲股相對活躍。

具體來看：

大型科技股普遍下跌。網易跌2.12%，攜程跌1.67%，阿里巴巴、美團、百度、快手、騰訊均有跌幅。中金分析稱，3月中旬港股一度出現劇烈動盪後，得益於政策維穩信號和中美監管合作的積極進展，市場逐步企穩，進入窄幅震盪的磨底狀態。預計雖然仍會有一定波折反覆，但恐慌性的拋售已經基本結束，逐步進入結構性的估值修復階段。

黃金及貴金屬概念下挫。招金礦業、山東黃金跌超8%，紫金礦業跌超7%，中國白銀集團、港銀控股、中國黃金國際等跟跌。瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，美聯儲官員的鷹派發言推高美國名義和實際利率，令黃金承壓。不過，近期高通脹和地緣政治風險可能仍將支撐流入黃金產品的資金，並可能在未來幾周讓金價保持在當前水平附近。

內房股全線下挫。萬科企業跌超10%，禹洲集團、旭輝控股跌超9%，中國金茂、新城發展、綠城中國跌超8%。中國央行今早將一年期和五年期貸款市場報價利率(LPR)分別維持在3.70%和4.60%不變，已連續三個月維持不變。

煤炭股跌幅居前。蒙古焦煤跌超11%，伊泰煤炭跌超10%，兗礦能源、蒙古能源跌超8%，綠領控股、中煤能源、飛尚無煙煤等跌超7%。消息面上，近日國家發展改革委價格司召開專題會議，國家發展改革委將根據各方面意見，抓緊完善煤炭領域哄抬價格違法行為認定標準的有關規定，推動有關部門加大執法檢查力度，切實維護煤炭市場價格秩序，更好保障國家能源安全。

鋼鐵概念大跌。天工國際跌超9%，馬鞍山鋼鐵股份跌超4%，重慶鋼鐵股份、鞍鋼股份跌超3%。4月19日，國家發改委等部門就2022年粗鋼產量壓減工作進行研究部署，將重點壓減京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原等大氣污染防治重點區域粗鋼產量，重點壓減環保績效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對落後的粗鋼產量，確保實現2022年全國粗鋼產量同比下降。

濠賭股普漲。亞洲娛樂先鋒漲超16%，世紀娛樂國際、新濠國際發展漲超5%、銀河娛樂漲逾3%，美高梅中國、永利澳門等跟漲。澳門特區政府新冠病毒感染應變協調中心19日宣佈，經珠澳聯防聯控機制協商一致，自20日凌晨零時起，由廣東省經珠澳口岸或水路入境的人士，恢復須持採樣日後48小時內核酸檢測陰性證明。根據此前的防疫措施，經珠澳口岸入境澳門的人士，須持採樣日後24小時內核酸檢測陰性證明。

餐飲股漲幅居前。海倫司、賞之味漲超5%，百盛中國-S、翠華控股、太平洋酒吧漲超3%，奈雪的茶漲超2%，呷浦呷浦、海底撈等跟漲。消息面上，中國疾控中心流行病學首席專家吳尊友稱，我們在思想上要做好與新冠長期鬥爭的準備；上海稱保障推動長三角全產業鏈式協同復工復產；另外，香港4月21日放寬部分社交距離措施。

個股方面，招商銀行跌4.91%報50.3港元，總市值12685億港元。國泰君安發研報指，此前招商銀行免去田惠宇先生的招商銀行行長、董事職務，但公司的經營與業績將不會因高管個人職務變動而發生大的改變。2021年招商銀行的零售金融業務及批發金融業務均錄得較好增長。2021年，公司零售金融業務税前利潤達769.49億元人民幣，同比增長21.07%；公司實現批發金融業務税前利潤613.54億元人民幣，同比增長20.85%。2022年，該行預計公司的生息資產仍將相對較好增長，且淨息差將維持相對平穩。

今日，南下資金淨流入-3.54億港元，其中港股通（滬）淨流入0.89億港元，港股通（深）淨流入-4.43億港元。

展望後市，興業證券張憶東表示，市場底、反轉底或在夏季。1）中國經濟受疫情防控的衝擊，疊加5、6月份美聯儲加息之後海外風險釋放，6-8月有望出現經濟底和市場底。2）基於對中國經濟和政策環境的判斷，這一次中國A股和港股的市場底可能和經濟底比較接近，再考慮到1季度海外市場遭遇的危機模式，至少港股在這個夏季的市場底有望高於3月份的政策底。

繼續堅持“防守反擊”策略。1）短期行情處於情緒博弈和橫盤震盪，磨底、拉鋸和情緒煎熬，面對中期的基本面不確定性，績優價值風格仍是防守反擊策略的優選。2) 成長風格的趨勢性機會還需等待，等待中期風險釋放之後，等待海外加息衝擊的高潮過去，等待中國經濟復甦有起色。2）立足中長期，投資者可以樂觀一點，淡化“市場先生”的短期癲狂，多看投資的本質——企業長期價值，不論是績優價值，還是績優成長，如果立足長期有價值吸引力即可佈局。