眾所周知，消費賽道是個長坡厚雪的賽道，近年來，其間的細分品類都時不時受到過資本的熱捧。

小家電便是一個值得發掘的潛力市場，融資動作不僅頻次高，還聲勢大。

最為矚目的便是，去年，追覓科技完成了36億人民幣C輪融資，投資機構可謂是明星雲集，投資者包括華興新經濟基金、CPE源峯、碧桂園創投，雲鋒基金、嘉實投資、小米集團、順為資本、IDG資本等。

公開資料顯示，追覓科技前身是創始人俞浩在清華大學創建的“天空工場”，並於2017年底正式加入小米生態鏈，負責智能清潔家電類目。

圖片來源：官網

在消費升級春風的吹拂之下，雖然VC們對這一賽道的發展充滿信心，但也不得不正視一個現實：現在的小家電越來越不好賣了。

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懶人必備

當然，我們無法否認小家電掀起的那股熱潮。

近年來，隨着經濟的發展，人均可支配收入水平穩步提升，大型家電作為耐用品類，普及率進一步提升，這也意味着消費者換新動力不足使得復購率難以增長，市場日趨飽和，景氣度一度低迷。

然而，在天時地利人和的紅利下，小家電品類異軍突起，引爆了火熱的消費需求。

首先，興起的小家電是消費升級的產物，畢竟隨着消費人羣的需求日趨多元化，他們的選擇往往代表了產品的發展走向。

它所對標的消費羣體，主要是年輕人，他們追求高質量的生活，但又在快節奏的生活中害怕麻煩，講究方便快捷，同時追求性價比。

《2022中國消費趨勢報吿》顯示，00後可以被稱為“全能懶人”，其中，有90%的00後都是不做飯斯基，有79.5%的95後則是家務指揮專家。

於是，那些構造輕巧、外表精緻、功能直觀、操作簡單的小家電便在層層的精準營銷下被迅速種草，出了圈。

按使用功能劃分，小家電可以分為廚房類小家電、以清潔為主的家居類小家電、個護美容小家電。其中，廚房類小家電、家居類小家電的發展更為主流，不過隨着“悦己經濟”的助推，個護小家電市場也處於一定的高增長期。

而在疫情爆發之後，宅經濟興起，在直播帶貨的轟炸下，小家電更是受到了熱捧，2020年小家電線上市場規模達366億元,同比增長9.4%。

在小家電熱不斷髮散之際，不少公司也乘風而上，吃到紅利，放開手腳闖關資本市場。

今年2月，浙江比依電器股份有限公司（以下簡稱“比依股份”）在上交所主板上市，成為“國內空氣炸鍋第一股”。

圖片來源：格隆匯APP

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圖片來源：招股書

空氣炸鍋是小家電中的網紅產品，主要利用空氣替代原本煎鍋裏的熱油來烹飪，符合了人們近年來追求的健康烹飪理念，頻頻受到熱捧。

根據此前的最新招股書，受益於這一紅利，報吿期內，比依股份實現營收分別為6.18億元、7.40億元、11.63億元、7.60億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為4513.34萬元、6318.06萬元、1.06億元、5290.91萬元。

可以發現，所謂的“萬物皆可空氣炸鍋”帶來的紅利可不是一星半點，小家電的潛力也是實打實的。

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偽需求？

但是，小家電的發展並不是從此就一帆風順的，它的遇冷也悄然到來。

首先，來看一組數據，2021年共計12個品類的廚房小家電零售額514億元，同比下降14.1%；零售量23744萬台，同比下降13.5%。

與此同時，小家電在二手交易平台上分外活躍，根據閒魚發佈的2021年度閒魚上“十大無用商品”分別是：空氣炸鍋、跑步機、電子閲讀器、捲髮棒、早餐機、拍立得、破壁機、筋膜槍、美容儀、健身環，可以發現，戳中“雷區”的小家電上榜只多不少。

圖片來源：閒魚

前一年還賣得風生水起，下一年就有些賣不動了，小家電的命運也是有點“玄學”在身上的，不過這也在意料之中。

過度消費之後，一般是會出現回落，但不得不説，面對小家電的熱風，消費者在迴歸理性。

事實上，小家電的准入門檻並不算很高，近來入局者紛紛跨界切入，只求分得一杯羹，但這也使得行業一時間野蠻生長，亂象頻發，多為代工廠生產，產品的同質化也越發嚴重。他們還想用價格換市場，頻頻打響價格戰，令人遺憾的是，價格是下去了，品質卻上不去，小家電質量不合格的通報已屢見不鮮，長此以往，消費者也不會樂於買單。

就拿成功上市的比依股份來説，它身上的經營痛點就具有一定的普遍性。

具體來看，比依股份的主營業務收入主要來源於空氣炸鍋、空氣烤箱和油炸鍋。由於近年來加熱類廚房小家電的需求不斷增加，相關銷售金額整體呈現增長，不過這也意味着公司盈利模式存在一定的單一性。

報吿期內，公司綜合毛利率分別為 18.09%、22.81%、23.08%、16.50%， 存有較大波動，而在一定程度上過於依賴單一產品，並不利於其生產經營。

尤其是比依股份依賴海外市場，產品依賴外銷佔主營業務收入比例分別為 98.42%、95.47%、 89.64%和 95.54%，這意味着：基於複雜多變的宏觀經濟環境，國際貿易摩擦、加徵關税以及出口匯率變動，疊加原材料價格的上漲等因素會為業務帶來潛在的風險。

更為重要的是，和不少標的一樣，比依股份主要提供 ODM/OEM 服務，而自主品牌業務收入佔主營業務收入的比例尚不足 5%。

報吿期內，比依股份的研發費用投入分別為2479.74萬元、2311.32萬元、3898.63萬元、2528.51萬元，佔同期營業收入的比重分別為4.01%、3.12%、3.35%以及3.33%。

而隨着市場競爭越發內卷，面對美的、格力、九陽等頭部品牌，比依股份為首的公司還是不太能打，可持續性成長空間相對有限。

顯而易見，消費者雖然時常會跟風而上頭，但面對同質化嚴重且使用起來很“雞肋”的小家電品牌，終究還是會及時斷舍離的。

這也將為入局的小家電公司敲了一記警鐘，好的風口可以展現一個品類的潛力，但能不能穩步走下去還是得看研發創新、供應鏈管理等核心指標水平。

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結語

小家電的爆紅，意味着家電板塊中出現了可以把握的結構性機會。但如今縱觀賽道內，雖然跑出來了不少具有一定體量的標的，但真正具備競爭力且擁有差異化優勢的品牌還是佔少數，入局者應有必要的危機感，畢竟變化隨時隨地都在發生，抓不住消費者的心這種事只有零次和無數次。