瑞士信貸：下調李寧(02331.HK)目標價至92港元 評級跑贏大市瑞信指李寧(02331.HK)去年業績強勁，收入按年增加56%，較該行預期高7%，純利年增136%，同時勝過該行及市場預期，但由於疫情，管理層對2022年收入增長指引較保守。瑞信認爲，在疫情及通脹情況下，李寧毛利率指引下降1個百分點，較該行預期差，故該行降低毛利率預測2個百分點，預計2022年純利率按年持平，預期2022年及2023年盈利增長21%及28%，同時，將每股收益預期下調0%至2%，主要是由於毛利率，目標價由107港元下調至92港元，由於李寧在內地擁有領先地位，優化運營方面亦步入正軌，評級跑贏大市。

瑞士信貸：下調華潤燃氣(01193.HK)目標價至32港元 評級中性瑞信維持華潤燃氣(01193.HK)評級爲中性，目標價由46港元下調至32港元，將公司在2022至2023財年每股盈利預測下調7%至9%，以反映較低的利潤率和產量增長，並認爲公司在2022年至2024年的每股收益複合年增長率9%的估值合理。該行表示，公司由2020年至2021年期間，新的氣體連接渠道由310萬增至350萬，而公司在2022年的資本支出指導爲100億元，料派息率或會逐步提高至50%。

瑞士信貸：上調招商銀行(03968.HK)目標價至80港元 評級跑贏大市瑞士信貸指招商銀行(03968.HK)去年按年多賺23.2%，意味兩年複合年增長率13.6%，與往常一樣強勁。去年淨息差按年僅下降1個基點，較預期更具韌性，推動收入增長13.9%勝預期。瑞信將招行目標價由78港元調高至80港元，意味着有32%潛在上漲空間，該行稱，對招行長遠的基本面充滿信心，評級「跑贏大市」，指招行急跌正好提供買入機會。

瑞士信貸：下調華潤水泥(01313.HK)目標價至9港元 評級跑贏大市瑞信發表研究報告，指華潤水泥(01313.HK)去年盈利按年跌13.3%符合市場預期，該行指盈利下降主要是由於煤炭價格上升，爲利潤率帶來壓力，加上銷量下跌，指業績意味潤泥去年第四季純利25億元，按年增57%。該行預計，2022年首季銷量將保持相對疲軟，主要是在疫情阻礙建築活動恢復，該行下調2022年及2023年盈利預測分別21%及19%，反映下調銷量和利潤率預測。預期在新一波疫情受控之後，水泥需求將在旺季加快恢復，目標價由10港元下調至9港元，評級跑贏大市。

瑞士信貸：下調鴻騰精密科技(06088.HK)目標價至1.15港元 評級中性瑞信發表報告指，鴻騰精密科技(06088.HK)去年業績收入勝預期，惟仍欠缺催化劑。該行仍持保守看法，維持評級爲「中性」，目標價由1.81港元下調至1.15港元，並下調公司在2022和2023年每股收益38%及24%，以反映受到持續及高於預期的利潤壓力。該行表示，公司未來會聚焦於3+3戰略，包括電動車、5G網絡和音頻，有關業務佔其在2021年總收入的16%，料在2023年將增至31%。

瑞士信貸：下調長和(00001.HK)目標價至71港元 評級跑贏大市瑞信發表研究報告指出，長和(00001.HK)去年純利330億元，按年增長15%，收入按年增長10%至4,450億元，意味着公司去年下半年的收入增長9%，但純利下跌6%。全年派息率基本不變，爲30%。展望未來，瑞信認爲去年下半年英國及意大利市場有所改善，3歐洲正在復甦，相信有關情況可持續至2022年，預期3英國EBIT將恢復正增長。零售業務方面，歐洲市場穩健增長，中國市場或將於下半年有所復甦。該行將長和今年盈利預測下調6%，維持跑贏大市評級，目標價由74港元降至71港元。

瑞士信貸：上調中廣核電力(01816.HK)目標價至1.7港元 評級跑輸大市瑞信認爲，中廣核電力(01816.HK)去年純利按年增2%符合預期，派息比率改善至44%，管理層預期未來5年會繼續提升。該行上調集團2022年至2023年每股盈利4%至5%，主要預期市場電價上升，將中廣核電力目標價由1.6港元上調至1.7港元。該行稱，中廣核電力估值不吸引，加上臺山1號機組自2021年7月30日起停運及更換組件，但公司沒有提供具體的恢復運營時間表，故維持評級跑輸大市。

匯豐研究：下調華潤燃氣(01193.HK)目標價至32港元 評級持有匯豐研究發表報告指，華潤燃氣(01193.HK)去年純利按年增長24%至64億元，符合市場預期。而派息亦有驚喜，全年派息增至1.27元，按年多派37%，派息率45%。該行將盈利預測上調約10%至11%，但在考慮近期行業波動性增加後，將目標價由37港元下調至32港元，維持持有評級。在綜合能源業務方面，報告指集團期內新簽約38個項目，總投資額約6.9億元，累計項目數量144個，其中66個正在運營。管理層指目標是到2025年綜合能源的收入達到50億元。

花旗：下調建滔積層板(01888.HK)近兩年盈利預測 維持買入評級

花旗發表報告，將建滔積層板(01888.HK)2022年至2023年的盈利預測下調12%至15%，原因是需求疲軟和材料成本上漲導致毛利收縮，並將目標價由23.2港元降至17.6港元。不過，今年啓動的上遊材料的新產能應該能在很大程度上抵銷核心積層板業務的潛在毛利收縮，維持買入評級。

瑞銀：上調百威亞太(01876.HK)目標價至28.3港元 

瑞銀表示，疫情死灰復燃，但內地啤酒業2021年全行業的高端化並未受到影響，估計將在2022年繼續，根據該行內地酒精飲料消費者調查，預期未來12個月消費者對啤酒的消費情緒爲正面，加上啤酒在2021年均價上調，相信有助啤酒股2022年毛利率增長。該行稱，雖然啤酒高端市場的競爭日益激烈，令公司銷售費用上升，但相信大品牌通過營運槓桿可減輕影響，維持百威亞太(01876.HK)、華潤啤酒(00291.HK)及青島啤酒(00168.HK)買入評級，百威亞太目標價由24.2港元上調至28.3港元，潤啤目標價則由76.55港元調低至72.7港元，青島啤酒目標價維持93.56港元。