強監管將互聯網板塊“打回原形”，“雙減”政策讓教育股“返璞歸真”，隔三差五暴雷的房地產股更是令投資者望而卻步……如今，歷經磨難的2021已經翻篇。

然而，恆生指數過去一年的下跌趨勢，在虎年開局依舊沒有得到改善。近期，俄烏衝突擾動緊張國際形勢、美聯儲鷹派玩轉加息籌碼、中概股變“中丐股”等等利空不斷襲來，美國恐慌指數（VIX）持續飆升，全球投資者搶購黃金、美債等避險資產。

在“黑天鵝”、“灰犀牛”頻繁出沒的大背景下，虎年至今恆指繼續打了八五折，不少投資者在回本之路上漸行漸遠。不過，今日國務院金融穩定發展委員會召開的專題會議，為持續下跌的市場打了一針“強心劑”。

此次會議強調：“有關部門要切實承擔起自身職責，積極出台對市場有利的政策，慎重出台收縮性政策。對市場關注的熱點問題要及時迴應。凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。金融機構必須從大局出發，堅定支持實體經濟發展。歡迎長期機構投資者增加持股比例。”

這一重磅利好消息出爐後，香港恆生指數大漲超8%，恆生科技指數更是漲超20%。多家知名券商也表示，後續市場有望企穩築底，將走出一波反彈趨勢，筆者認為接下來正是尋找優質公司的好時機。

而在港股市場的虎年新股中，筆者也注意到了一家2月18日登陸港交所的優質SaaS公司——匯通達網絡(9878.HK)，在這段時間其股價表現依舊較為穩健。

覆盤匯通達網絡的IPO歷程，其背靠阿里巴巴、國投創益、華夏人壽等實力強大的股東，並以“交易+SaaS”獨特服務模式，成為“下沉市場第一股”的稀缺標的。同樣，匯通達網絡也吸引了創維集團、商湯-W、景林資產管理、金螳螂建築、Windfall T&L SPC、海瀾集團共6名基石投資者鎖定發售股份。而這樣豪華股東陣容與知名基石投資者背景，也是基於匯通達網絡所具備的諸多硬實力。

其一，匯通達網絡的業績保持強勁的增長態勢。2018-2020年，匯通達網絡分別錄得營收298.02億元、436.33億元及496.29億元，複合年增長率達到29%。經調整後淨利潤分別為1.24億元、2.5億元及3.22億元，複合年增長率達61%。匯通達網絡的交易業務以消費電子產品、農業生產資料、家用電器等為主，正是下沉市場的重要增量來源，其長期業績增長具備較高的確定性。

其二，在萬億級別的下沉零售市場中，匯通達網絡佔據中國服務零售行業企業客户交易平台的頭把交椅。數字經濟已然成為未來經濟增長的新動力，具體來看，2022年1月，中央網信辦、農業農村部、國家發展改革委等十部門印發《數字鄉村發展行動計劃(2022-2025年)》，進一步促進數字鄉村的發展，並再度打開下沉市場的行業空間，匯通達網絡也有望充分享受行業的增量紅利。

其三，在下沉市場這樣的熟人社會中，匯通達網絡在產業鏈、供應鏈等方面構築了較高的競爭壁壘。公司能夠因地制宜地提供差異化、定製化的服務，深入觸及用户的根本性需求，為其維持高毛利率奠定了深厚的基礎。

整體來看，匯通達網絡憑藉其特殊的“交易+服務”商業模式，在“水大魚大”的下沉市場中搶佔先發優勢，在國家數字經濟等政策指引下，公司未來有望取得更大的發展。