昨天的血洗，還沒幹，今天來了個更重的。

恆指跌幅一度破6%，創下7年來的跌幅紀錄，恆生科技指數跌幅也高達8%，這令到上午的反彈變成曇花一現。A股這邊，走勢類似，上午的反彈稍縱即逝，下午直接下墜的走勢，只能説，不同的市場，相同的自由落體，尤其是上證和深成指，跌幅均超過4%，上證更是以全日最低位收盤，跌幅接近5%。

反倒是創業板，跌幅只有2.55%，傷得算是三大指數裏最輕，不過，這都是拜創業板前段時間跌得太多所致，本來都已經被按在地上摩擦，這會估計也跌不動了。

暴跌、崩盤、血洗……

作為投資者，恐怕已經找不到新的形容詞。

這種市況下，不管是機構還是散户，縈繞在心頭，以及賬户裏的，估計都離不開鉅虧、爆倉、一夜回到解放前這樣的事實。早期進去的投資者，如果自覺翻盤無望的，怕是已經躺平，而這段時間興致勃勃抄底的，不死也是半身不遂。

01

港股中概：多劫難

盤面上，港股主要還是延續昨天的科技股崩盤，鵝廠盤前跌幅接近15%，小弟們更是直接嚇尿，整個一天的交易時段，互聯網、生物醫藥、電動車，還有其他的科技股、消費股，絕大部分都染綠，差別只在於跌得多還是跌得少。

至於下跌的主要邏輯，昨天的文章已經闡明，這裏就不贅述。

至於港股和中概（美），一直都有一個不成文的邏輯：當夜美股的前瞻。雖然不敢説每次都對，但被驗證過的次數很多，按照今天這樣的跌法，今晚的美股中概股，多半會是凶多吉少。

現在的中概股，白天在港股遭血洗，晚上在美股繼續遭重創，已經不能説坎坷，簡直就是被架在火上烤，燒焦的味道恐怕沒有人聞不到。今天雖然傳出一些中美監管機構正在溝通的利好，但市場情緒太過悲觀，拋壓太重，股價仍然一泄如注。

兩國監管部門將給出何種解決方案，不得而知，但現階段下，如果沒有根本性的邏輯扭轉，港股也好，中概股也罷，都會繼續命途多舛。

拉長時間看，去年至今的港股，幾乎成了明星基金的絞肉機。管你什麼醫藥女神、互聯網高富帥、半導體公子哥，全都被摧枯拉朽，一個不落，甚至連大熱的新能源，都在迅速催熟之後，又迅速跌落，完美詮釋什麼叫做中概股速度。

不過，如果再拉長一點時間，中概股（包括港股科技股）的跌落，算不上新鮮事。

2008年金融危機後，隨着國內經濟的高速發展，不少創業公司需要登陸資本市場，但囿於A股的上市要求太多，於是在中美關係仍然和諧的情況下，這些創業公司紛紛把目光拋向美股，美股也伸開雙臂，迎接這些古老東方的來客。

但是，隨之而來的，除了高光，還有問題，其中一個棘手的，就是做空。

早在2010年，就有不少中概股因為財務會計問題不斷被做空機構盯上，屢屢得手，並最終引發了一小波退市、回國上市的浪潮。最近鬧得比較大的有兩次，一個是輝山乳業，另一個則是瑞幸咖啡，更令國人蒙羞的是，最後都被證實的確有財務造假，人贓並獲，沒什麼好説的。

所以，特朗普政府出台的《外國公司問責法》，可謂正中中概股的七寸。畢竟如果真的如坊間所言，2024年開始打開退市的魔咒，那隻能説一句，曾經無比嚮往和崇拜的西方資本世界，卻要在不久的將來，以這種方式say goodbye，到底是無奈，還是歡欣，只能個人自己品了。

不過，財務造假從來只是表面，這個法案背後的深層次原因，依然是大國博弈。在這個問題上，我們的立場和國家保持一致。

我們想説的，反而是對於外國資本認知的顛覆。

一直以來，國人包括上層知識分子，對於西方的認知，很多都停留在資本主義這個層面，認為西方人都是一羣唯利是圖的生意人，馬克思那句，只要有多少利潤，資本家們就會鋌而走險，影響整整一代人，直到現在都不乏信眾。但問題是，處在百年未有之大變局的當下，很多固有觀念都面臨着巨大的質疑和挑戰。

正如俄羅斯攻打烏克蘭，令西歐人目瞪口呆一樣，現在外資大幅拋售中概股，也讓我們認識到，原來資本家為了別的目的，比如政治目的，是可以放棄利潤的，表面懶散、極端追求個人自由主義的西方，原來也可以鐵板一塊，這或者才是最值得擔心的。

不信？

去看看那些放棄俄羅斯市場的西方公司。

02

A股：難hold住

A股這邊，今天殺的是權重。

地產龍頭保利跌停，萬科接近跌停，茅台跌幅超過5%，股價重回1600水平，回到去年9月份的低位區間；能源股方面，中石油跌幅超過8%，金融板塊的質優藍籌-寧波銀行、招商銀行，跌幅都超過6%，中國平安、中國人壽同樣大跌。

也難怪上證的跌幅如此之大，遠超創業板。

中間還冒出了一個盈利性醫療機構的利空，説的是國家會對這些機構進行強力監管，市場甚至有人將其解讀為教育股的翻版，引得愛爾眼科、通策醫療這類公司斷崖式下跌。

真可謂屋漏偏逢連夜雨。

如果説早前的回調，基本都是中小票以及高估值，今天的權重被殺，説明A股正承受着很大的壓力，畢竟外圍市場波動實在太大，很難獨善其身，連日的外資鉅額流出，正不斷帶動資金形成拋售潮，無形中給了A股更大的壓力。

跌麻了，不少投資者開始憧憬救市。因為和外圍市場不同，A股也有一個不成文的東西，那就是暴跌下，國家隊可能會出手穩定市場，權重股往往成為首選。

今天下午券商股一度被拉昇，不少人就出來高喊國家隊來了。但這種事，誰説得準？只怕國家隊沒來，你就已經支撐不住了。

所以，還是先自救，來得實在。

不過，樂觀一點看，市況低迷之下，不少藍籌、白馬的股價也有了一定的吸引力，正所謂風險是漲上去的，機會是跌出來的。

唯一需要區分的，就是哪些是機會。

具體地看，暴跌下的港股、中概股，因為不確定性還很高，畢竟規則掌握在別人手裏，這個時候去預測，可能比算命的還不靠譜，建議還是別碰為佳，與其去博多賺十個八個點，倒不如省點心，no zuo no die。

如果是專門投資港股科技股，那就必須劃分好“陣營”：一個是邏輯受到破壞的，比如互聯網、教育、生物醫藥，這些公司股價即使繼續下挫，也不值得奇怪；另一個則是成長股，像電動車、鋰電、新能源，儘管股價不斷下挫，但相比起前兩年的瘋狂，其實回調幅度並不令人吃驚。

就拿電動車來説，幾家上市公司去年的股價漲幅都非常大，但問題是，這些公司都是虧損狀態，而且考慮到它們正處於研發創新、產能擴張、鋪銷售渠道和售後渠道的階段，不管是研發開支、資本開支、銷售開支，都會一直處在高位，所以虧損情況很難在幾年內獲得改善，在盈利能力不能給予太多期待。正如它們漲上去的時候不需要太多理由，現在跌下來，其實也不需要太多理由。

再如鋰電，只要把贛鋒的股價拉回2019年，你會發現，它最低的時候只有8塊錢，然後這兩年像坐上火箭，股價漲了20多倍，現在跌回100塊以下，加上本身就是週期股，你能説它腰斬很慘嗎？

當然，兩個陣營也有區別，那就是第一陣營缺乏後續繼續向上的動力，反彈就只是反彈，要破位創新高，機會不大；第二陣營則不一樣，往後繼續創新高可能性非常高，因為它們正處在一個新興的產業革命賽道里。

A股當中的一些績優藍籌股，特別是商業模式非常強的公司，反倒更值得關注，這些公司可能會面臨短期的業績壓力，但邏輯並沒有崩壞，更重要的是，這些邏輯是根植於中國的傳統文化和意識形態，很難被擊碎。

而等到恐慌情緒過去，市場恢復向上，這些公司的反彈也會比較快。

03

結語

對於普通人而言，股市説白了，就是一個財富重分配的地方。

每一次極端行情，不管是牛市還是熊市，都會改變一羣人的命運，可以造就一批富人，也可以埋葬一羣富人，可以雞犬升天，也可以中道衰落。

是被造就還是被埋，在乎你的能力、財力、膽色、心態，還有自己的一雙手。

現在的港股市場，尤其是科技股方面，看着有點尷尬，曾經的中國版“納斯達克”，現在跌成這樣子，也會令人懷疑人生；現在的A股市場，宣稱獨立獨立獨立，但現在看來，外圍壓力重重之下，它同樣很難獨善其身。

股市到底還要跌到什麼時候？

沒人説得清！

不過，股市漲漲跌跌，本來就是常態，大跌也好，大漲也罷，也都會有反轉的一天。當下的暴跌，相信主要還是利空因素太多，導致市場氣氛太悲觀所致。

最後，還是重温一下格隆匯那兩句話：

不要浪費任何一場危機！

在炮火轟隆隆聲中買進,

在小提琴悠揚聲中賣出！

當然，前提必須是，你沒死。