本文來自： 天風研究，作者：天風研究所通信唐海清團隊

天風研究所通信唐海清團隊總結了海上風電與海纜景氣度、東數西算政策下相關的五大問題，並進行了解答。

（1）海上風電景氣度持續性如何？

（2）海纜目前價值量變化情況？

（3）海上風電海纜廠商近況如何？

（4）東數西算工程具體內容與目標？

（5）東數西算政策哪些產業鏈環節將受益？

 海上風電景氣度持續性如何？

我國海上風能資源充足，開發潛力可觀。根據worldbank統計，中國海岸線綿長，預計總計可發展海上風電達到2982GW，目前未開發的海上風電資源充足，發展潛力可觀。

海上風電是否會在21年搶裝期後發展動力下滑？目前多省出台海上風電十四五建設規劃，裝機規模可觀。目前多省已公佈了十四五海上風電建設規劃，其中廣東預計2025年裝機容量達到18GW，江蘇新增規模9.09GW，山東省啟動10GW項目。浙江省、廣西省、海南省總計也有約10GW海上風電項目規劃。福建省暫未出台正式十四五規劃，此前預計2030年達到5GW以上。

合算來看，十四五期間各省合計海上風電規劃超過50GW。此外，山東省近期出台《2022年全省能源工作指導意見》，組織實施山東省海上風電發展規劃，規劃總規模達到3500萬千瓦。海上風電產業整體呈現欣欣向榮快速發展之勢。

海纜目前價值量變化情況？

近期，青洲三峽3000MW項目EPC開標，3個EPC總包第一候選人總計金額超338億元；2個海纜EPC兩個標包，第一候選人金額合計88億元。青洲5、7項目要求用500KV柔性直流+66KV陣列纜，青洲6項目是330KV交流送出纜+66KV陣列纜。其中青洲5、7合計海纜集中送出工程項目EPC 總包（不含集電纜）中標候選人報價分別為65.6億、71.3億和74.8億元，青洲6海纜集中送出工程項目EPC 總包中標候選人分別為22.5億、21.5億和29.7億元。以第一候選人報價計算，海纜集中送出工程EPC標包總計88億元，剔除海上集控中心、海上換流站等設備後，我們測算大約為76億元，佔整體項目價值比重達到17.8%，佔比量對比此前項目有所提高。

此外，近期海上風電項目呈現風機大型化、離岸距離增加、海纜電壓等級提升的趨勢。近期已招標海上風電項目風電場中心離岸距離持續增加，廣東深遠海發展趨勢顯著，同時風場/風機大型化趨勢明顯，海纜電壓等級呈現提升趨勢，統計項目中送出纜500KV項目有5GW（2GW用直流），330KV項目1GW。海纜離岸距離的增加以及海纜電壓等級的提升或將持續提升海纜佔整體項目的價值量比例。

 海上風電海纜廠商近況如何？

①中天科技：公司發佈2022年1至2月主要經營數據公吿，2022年1至2月實現營收60億元，同比增長17%；實現歸母淨利潤8億元左右，同比增長300%左右。

公司1-2月營收60億元，歸母淨利潤8億元左右，淨利率為13.3%，盈利能力大幅提升，我們預計，隨着高毛利業務佔比提升，同時低毛利有色金屬貿易等業務佔比快速下降，資產結構和質量持續優化。

②亨通光電：披露近期中標海上風電項目

亨通光電在手海纜訂單超過30億元。3月10日亨通光電發佈公吿，累計中標、簽署海上風電項目合同金額約14.43 億元，截至3月10日，公司合計擁有海底電纜生產、敷設、風機安裝等海洋電力項目在手訂單金額約 30.42 億元。本次公司中標產品包含33kv、35kv、66kv和220kv海纜以及海纜敷設、安裝配套等，反映公司海上風電的強競爭力和產業鏈系統解決方案能力，而且國內、海外市場全面開花，品牌影響力與市場佔有率有望持續提高。

東數西算工程具體內容與目標？

發改委、中央網信辦、工信部、國家能源局近日聯合印發文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏啟動建設8個國家算力樞紐節點，並規劃了張家口集羣等10個國家數據中心集羣。至此，2021年5月以來多部委聯合印發的《全國一體化大數據中心協同創新體系算力樞紐實施方案》正式落地，“東數西算”工程正式全面啟動。

按照全國一體化大數據中心體系佈局，8個國家算力樞紐節點將作為我國算力網絡的骨幹連接點，發展數據中心集羣，開展數據中心與網絡、雲計算、大數據之間的協同建設，並作為國家“東數西算”工程的戰略支點，推動算力資源有序向西轉移，促進解決東西部算力供需失衡問題。

4.1. 算力持續增長，“東數西算”平衡區域資源

根據發改委，當前，新一輪科技革命和產業變革正在重塑全球經濟結構。算力作為數字經濟的核心生產力，成為全球戰略競爭的新焦點。截至目前，我國數據中心規模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS（每秒一萬三千億億次浮點運算）。隨着數字技術向經濟社會各領域全面持續滲透，全社會對算力需求仍十分迫切，預計每年算力需求有望仍將以20%以上的速度快速增長。算力已成為國民經濟發展的重要基礎設施。加快推動算力建設，將有效激發數據要素創新活力，加速數字產業化和產業數字化進程，催生新技術、新產業、新業態、新模式，支撐經濟高質量發展。

“東數西算”中的‘數’，指的是數據，‘算’指的是算力，即對數據的處理能力。”根據發改委，目前，我國數據中心大多分佈在東部地區，由於土地、能源等資源日趨緊張，在東部大規模發展數據中心難以為繼。而我國西部地區資源充裕，特別是可再生能源豐富，具備發展數據中心、承接東部算力需求的潛力。為此，要充分發揮我國體制機制優勢，從全國角度一體化佈局，優化資源配置，提升資源使用效率。

根據發改委，實施“東數西算”工程，推動數據中心合理佈局、優化供需、綠色集約和互聯互通，具有多方面意義。1）有利於提升國家整體算力水平：通過全國一體化的數據中心佈局建設，擴大算力設施規模，提高算力使用效率，實現全國算力規模化集約化發展；2）有利於促進綠色發展：加大數據中心在西部佈局，將大幅提升綠色能源使用比例，就近消納西部綠色能源，同時通過技術創新、以大換小、低碳發展等措施，持續優化數據中心能源使用效率；3）有利於擴大有效投資：數據中心產業鏈條長、投資規模大，帶動效應強，通過算力樞紐和數據中心集羣建設，將有力帶動產業上下游投資；4）有利於推動區域協調發展：通過算力設施由東向西佈局，將帶動相關產業有效轉移，促進東西部數據流通、價值傳遞，延展東部發展空間，推進西部大開發形成新格局。

4.2. “東數西算”具體佈局

“東數西算”工程將推動全國數據中心適度集聚、集約發展。根據發改委，通過在全國佈局8個算力樞紐，引導大型、超大型數據中心向樞紐內集聚，形成數據中心集羣。發揮規模化、集約化效應，加大政策支持力度，提升整體算力規模和效率，帶動數據中心相關上下游產業發展。在算力樞紐之間，打通數據高速傳輸網絡，強化雲網融合、多雲協同，促進東西部算力高效互補和協同聯動，加快實現全國數據中心的合理佈局、優化供需、綠色集約和互聯互通。

根據發改委，在區域分佈上，要促進數據中心由東向西梯次佈局、統籌發展。1）加快推動數據中心向西大規模佈局，特別對於後台加工、離線分析、存儲備份等對網絡要求不高的業務，可率先向西轉移，由西部數據中心承接。2）受限於網絡長距離傳輸造成的時延，以及相關配套設施等因素影響，西部數據中心並不能滿足所有算力需求。一些對網絡要求較高的業務，比如，工業互聯網、金融證券、災害預警、遠程醫療、視頻通話、人工智能推理等，可在京津冀、長三角、粵港澳大灣區等東部樞紐佈局，樞紐內部要重點推動數據中心從一線城市向周邊轉移，確保算力部署與土地、用能、水、電等資源的協調可持續。

政策上堅決避免數據中心盲目發展，在當前起步階段，8個算力樞紐內規劃設立了10個數據中心集羣，劃定了物理邊界，並明確了綠色節能、上架率等發展目標。從各地規劃批覆看，要求10個集羣內平均上架率均不低於65%；PUE要求貴安、慶陽、和林格爾、中衞低於1.2；長三角、蕪湖、張家口、天府、重慶、韶關低於1.25，可再生能源使用率要有顯著提升。通過多方指標約束，促進集羣高標準、嚴要求，最小化起步，對集羣發展情況將進行動態監測，科學評估集羣算力的發展水平和飽和程度。結合發展情況，今後還將不斷優化完善佈局，適時擴大集羣邊界或增加集羣，論證新設算力樞紐，實現算力統籌有序、健康發展。

4.3. “東數西算”具體構建政策目標

未來政策上將進一步加大統籌力度，發揮政策疊加效應，一體化推進算力優化佈局和體制機制改革創新，加快提升8大算力樞紐的影響力和集聚力，牽引帶動全國算力一體化協同發展。具體看：

1）加強網絡設施聯通：加快打通東西部間數據直連通道，打造一批“東數西算”示範線路。優化通信網絡結構，提升國家數據中心集羣的網絡節點等級，提高網絡傳輸質量。

2）強化能源佈局聯動：加強數據中心和電力網一體化設計，推動可再生能源發電企業向數據中心供電。支持數據中心集羣配套可再生能源電站。對落實“東數西算”成效突出的數據中心項目優先考慮能耗指標支持。

3）支持技術創新融合：鼓勵數據中心節能降碳、可再生能源供電、異構算力融合、雲網融合、多雲調度、數據安全流通等技術創新和模式創新，加強對關鍵技術產品的研發支持和規模化應用。

4）推進產業壯大生態：支持完善數據中心產業生態體系，加強數據中心上游設備製造業和下游數據要素流通、數據創新型應用和新型消費產業等集聚落地。支持西部算力樞紐圍繞數據中心就地發展數據加工、數據清洗、數據內容服務等偏勞動密集型產業。

同時各地具體批覆中要求：數據中心集羣應符合新型數據中心發展要求，儘快啟動起步區建設，逐步落地重點建設項目。項目建設主體原則上為數據中心相關行業骨幹企業，支持發展大型、超大型數據中心，建設內容涵蓋綠色低碳數據中心建設、網絡服務質量提高、算力高效調度、安全保障能力提升等，落實項目規劃、選址、資金等條件。“東數西算”政策規劃上，着重強調統籌、集約、避免盲目發展，對區域平均上架率、PUE設定明確指標，有望進一步優化整體供求格局，頭部企業集中度有望進一步提升。

東數西算政策哪些產業鏈環節將受益？

“東數西算”工程有望推動數據中心和關聯產業集羣的快速發展，以貴州集羣貴安新區數據中心集羣為例，截至2021年12月末，在貴陽貴安建成的大型數據中心已達8個，已累計完成投資131.65億元。同時，圍繞數據中心上下游重點推進雲服務“首位產業”和軟件服務外包產業發展，2021年前三季度，以華為雲、騰訊雲、雲上艾珀、白山雲等為代表的雲服務企業預計實現營收近145億元。

“東數西算”工程全面啟動，數據中心頭部骨幹企業有望迎來發展新機遇。同時數據中心建設、運維，以及數據中心內部的網絡設備、傳輸設備、温控散熱、UPS電源等配套設備需求有望持續增長。另一方面，為優化通信網絡結構，提高網絡傳輸質量，傳輸網設備、光纖光纜、光模塊等電信網絡環節有望迎來增量需求。

具體相關標的建議關注：

1、東算西數地區佈局的IDC標的：奧飛數據、光環新網、科華數據、寶信軟件、數據港、美利雲等；

2、服務器、網絡設備：中興通訊、紫光股份、浪潮信息等；

3、網絡基礎設施光纖光纜：中天科技、亨通光電等；

4、數通光模塊/器件：中際旭創、新易盛、天孚通信、博創科技、劍橋科技等；

5、機房電源、温控等配套設備：科華數據、科士達、佳力圖、英維克、申菱環境等；

6、IDC運維：潤建股份；

7、服務器和設備上游PCB：滬電股份、深南電路等。

【風險提示】

海風項目招標進度不及預期，政策落地進度慢於預期，行業競爭超預期，下游需求不及預期。

報吿來源：天風證券股份有限公司

報吿發布時間：2022年3月14日

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