近日，證監會同意湖北中一科技股份有限公司(以下簡稱“中一科技”)首次公開發行股票註冊，公司擬在創業板上市，中金公司為其主承銷商。

來源：深交所官網

中一科技本次擬募資7.16億元，其中60.21%的資金將用於投建年產1萬噸高性能電子銅箔生產項目。

發行前，中一科技原控股股東、實際控制人汪漢平於2021年4月6日去世，汪立繼承汪漢平持有的公司56.38%股份，成為公司控股股東和實際控制人。公司的股東中，還包括湖北新能源、長江合志、長江創投等投資基金。

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2020年營收11.7億元

中一科技主要從事各類單、雙面光高性能電解銅箔系列產品的研發、生產與銷售，下轄雲夢、安陸兩大電解銅箔生產基地。

電解銅箔是指以銅材為主要原料、採用電解法生產的金屬銅箔，根據應用領域的不同，可以分為鋰電銅箔和標準銅箔。

其中，鋰電銅箔處於鋰離子電池產業鏈的上游，與正極材料、鋁箔、負極材料、隔膜、電解液以及其他材料一起組成鋰離子電池的電芯，鋰電銅箔的主要原材料為銅材，對應上游為銅礦開採與冶煉行業。

據高工產研鋰電研究所（GGII）統計，2020年我國鋰電銅箔出貨量為 2.5 噸，同比增長13.9%，鋰電銅箔產能達21.6萬噸，產量達14.5萬噸，產能利用率為67.3%。

2015年至2020年，我國鋰電銅箔出貨量複合增長率達0.52%，鋰電銅箔產能利用率約在63%-74%範圍波動。

受益於新能源汽車產業驅動和下游銅箔市場需求持續上漲，中一科技的營收和淨利潤大幅增長。2018年至2021年1-6月報吿期，公司分別實現營業收入6.02億元、8.31億元、11.70億元和9.59億元，淨利潤分別為6588.48 萬元、4074.10萬元、1.24億元和1.91億元。

2021年度，公司預計實現營業收入21.3億-23億元，同比增長 82.10%~96.64%；預計實現淨利潤3.6億-4.1億元，同比增長 190.38%~230.71%。

2019年由於中一科技新生產線投產調試階段良品率較低，導致公司的淨利潤較2018年有所下滑；2020年以來，公司新增產線分批投產，產品產能逐漸釋放，產品銷量也逐年上升。隨着下游動力電池需求的快速增加，公司的營業收入提升較多，拉動淨利潤增長。

毛利率方面，受到原材料價格波動影響，中一科技綜合毛利率呈先降後升的趨勢，各報吿期分別為21.48%、15.51%、20.96%及30.48%，其中，2020年及2021年上半年公司毛利率略高於同行業可比上市公司平均水平。

經敏感性分析測算，銅價上漲或下跌30%以內，公司毛利率相應下跌或上漲約5%以內，上游原材料佔各類產品單位成本比重基本處於70%-85%區間。因此，銅價波動會對公司營業收入、成本及毛利率造成影響，從而影響公司的業績。

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依賴寧德時代訂單

在中國鋰離子電池迅速發展的情況下，鋰電銅箔行業規模高速發展。就市場競爭情況而言，下游客户不斷向動力電池企業集中，超薄鋰電成為龍頭企業競爭佈局重點，2020年鋰電銅箔行業前五大供應商市場份額合計達67.4%，市場競爭較為激烈。

目前6μm極薄鋰電銅箔是中一科技的主流產品，同時，公司已掌握4.5μm極薄鋰電銅箔生產技術，預計未來將成為公司主要的核心產品之一。

從動力電池行業市場競爭格局來看，中國動力電池市場集中度不斷提高，寧德時代及比亞迪對銅箔需求量較大，國內頭部動力電池企業的訂單甚至能夠影響整個鋰電銅箔行業格局。

報吿期內，中一科技的前五大客户銷售收入合計佔比分別為32.97%、27.05%、47.96%和60.24%，其中，公司2019年開始為寧德時代供應鋰電銅箔產品。2019年至2021年上半年，公司向寧德時代銷售產品佔營業收入比例分別為7.10%、35.46%和46.93%，寧德時代成為公司第一大客户。

2020年，中一科技對寧德時代的銷售收入在公司營業收入中的佔比有較大幅度的提高，存在客户集中度較高的情形，但行業內普遍是這種經營特點，並非特例。

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結語

總的來看，在新能源高速發展的浪潮中，中一科技把握住了時代的機遇，公司整體的規模有所增長。當行業紅利退去，公司要想保持穩定的盈利，未來仍需要技不斷加強產品研發。

目前下游龍頭企業寧德時代已開始應用4.5μm鋰電銅箔，中一科技也應儘快提升產品的出貨能力、降低單位成本，實現規模效益，從而進一步提高公司在電解銅箔的市場佔有率與品牌影響力。